Las negociaciones de CaixaBank y Bankia se prolongan y celebrar¨¢n los consejos de fusi¨®n el pr¨®ximo mi¨¦rcoles

El proceso de fusi¨®n de Bankia y CaixaBank est¨¢ suponiendo un ritmo fren¨¦tico de reuniones y de elaboraci¨®n de documentos con datos cruzados de uno y otro banco, pero los directivos no llegan a tiempo para presentar los informes requeridos y fijar la ecuaci¨®n de canje, algo necesario antes de celebrar los consejos de administraci¨®n este fin de semana. En principio se estableci¨® que el pr¨®ximo domingo 13 de septiembre tuvieran lugar las reuniones de los m¨¢ximos ¨®rganos de decisi¨®n de los bancos, pero no ser¨¢ as¨ª, seg¨²n comentan fuentes de la operaci¨®n, que apuntan al mi¨¦rcoles 16 como fecha de convocatoria.

Celebrar los consejos en domingo ten¨ªa la ventaja de que no ser¨ªa necesario interrumpir la cotizaci¨®n de los dos bancos por estar cerrado el mercado; tambi¨¦n permite dar m¨¢s tiempo a los analistas y a los medios de comunicaci¨®n para analizar los detalles de la operaci¨®n. Adem¨¢s, el objetivo de los dos bancos es intentar cerrar la fusi¨®n antes de que acabe el a?o por lo que cada d¨ªa cuenta para lograr este dif¨ªcil objetivo que algunos consideran poco realista. Fuentes de la operaci¨®n aseguran que no han surgido problemas ni desencuentros entre los equipos en el an¨¢lisis de la fusi¨®n.

El hecho es que la cantidad de asuntos que se quieren cerrar, que no son pocos teniendo en cuenta que si el acuerdo se firma se formar¨¢ el mayor banco en Espa?a (Santander y BBVA tienen m¨¢s negocio en el exterior) con m¨¢s de 600.000 millones de euros en activos, as¨ª como la prolija documentaci¨®n que se debe preparar ha hecho imposible celebrar los consejos el pr¨®ximo domingo. La due dilligence (an¨¢lisis de datos internos) que suponen valorar cada una de las compa?¨ªas para determinar la prima que pagar¨¢ el comprador, CaixaBank, est¨¢ siendo muy laboriosa, seg¨²n fuentes de la operaci¨®n.

M¨¢s papeleo por la participaci¨®n del Estado

Tambi¨¦n complica la operativa el hecho de que el Estado sea el titular del 62% de las acciones de Bankia, lo que exige unos procesos prolijos con el fondo de rescate FROB, incluso que el 40% de CaixaBank est¨¦ en manos de la Fundaci¨®n Bancaria La Caixa, presidida por Isidro Fain¨¦, tambien supone un procedimiento especial por su particular figura jur¨ªdica.

Si la fusi¨®n se aprueba en los consejos, se iniciar¨¢n las peticiones formales de autorizaciones para convocar las respectivas juntas de accionistas, que podr¨ªan celebrase a finales de octubre. Antes de aprobar el canje, el FROB deber¨¢ encargar a un asesor independiente la valoraci¨®n de su participaci¨®n. Tambi¨¦n precisa la aprobaci¨®n del Ministerio de Asuntos Econ¨®micos.

En cuanto a las autorizaciones, y dada su presencia mayoritaria en Espa?a ¡ªCaixaBank es la ¨²nica de las dos que tiene presencia en el exterior, concretamente en Portugal¡ª, es muy probable que ambas entidades notifiquen la operaci¨®n a la Comisi¨®n Nacional de los Mercados y la Competencia (CNMC) en lugar de remitirla a Bruselas.

La Ley de Defensa de la Competencia plantea el procedimiento de control de concentraciones en dos fases. En la primera, que durar¨¢ un m¨¢ximo de un mes, se analizar¨¢ la operaci¨®n y el consejo del organismo presidido por Cani Fern¨¢ndez decidir¨¢ si la operaci¨®n debe ser autorizada (con o sin compromisos) o si, por el contrario, exige un an¨¢lisis m¨¢s detallado.

Desde finales de junio se aceleraron las negociaciones tras constatar ambas entidades la dimensi¨®n de la crisis y la buena respuesta de la banca online, lo que les permitir¨ªa ganar r¨¢pidamente en eficiencia y conseguir los ahorros para generar sinergias.

Los bancos han contratado ya a sus asesores. En el plano financiero, CaixaBank cuenta con el asesoramiento de Morgan Stanley, con Deloitte como consultor y con Ur¨ªa Men¨¦ndez como asesor legal. De su lado, Bankia tiene a Rothschild como asesor financiero, a EY como firma de servicios profesionales y a Garrigues como despacho.

Seg¨²n la ecuaci¨®n de canje que se baraja, La Fundaci¨®n La Caixa controlar¨ªa un 30% del grupo resultante de la fusi¨®n, mientras que el Fondo de Reestructuraci¨®n Ordenada Bancaria (FROB) bajar¨ªa su peso de casi el 62% actual en Bankia al 14% en CaixaBankia. Seg¨²n la cotizaci¨®n actual, los accionistas de CaixaBank tendr¨ªa alrededor del 70% de las acciones del nuevo banco.

La fusi¨®n de CaixaBank y de Bankia, tercera y cuarta entidad por tama?o del sector financiero espa?ol, dar¨ªa origen a un grupo con activos por importe de 660.000 millones de euros, unas 7.000 sucursales (4.400 la entidad de origen catal¨¢n y m¨¢s de 2.200 la entidad nacionalizada) y una plantilla conjunta superior a los 51.000 empleados (casi 35.600 CaixaBank y unos 16.000 Bankia), lo que propiciar¨ªa significativas sinergias.

Desde el ¨¢mbito de la solvencia, ambos se sit¨²an en los puestos de cabeza de los bancos cotizados espa?oles, con una ratio de CET1 del 13,27% en Bankia y del 12,3% en CaixaBank, con lo que la nueva entidad estar¨ªa entre los bancos espa?oles m¨¢s solventes.