El mayor inversor tecnol¨®gico del mundo muda de piel

El conglomerado japon¨¦s SoftBank ¡ªel mayor inversor del mundo en el sector digital, con participaciones en compa?¨ªas como Uber, Alibaba o Slack, y con un valor cercano a 120.000 millones de euros¡ª est¨¢ inmerso en un proceso de transformaci¨®n. En las ¨²ltimas semanas ha realizado movimientos llamativos, aunque en apariencia inconexos. ?stos van desde la compra de millones de derivados en compa?¨ªas tecnol¨®gicas que cotizan en el Nasdaq, hasta la venta de algunos de sus activos m¨¢s valiosos como el fabricante de semiconductores Arm Holdings. Todo ello aderezado con rumores cada vez m¨¢s intensos sobre una posible exclusi¨®n de sus propios t¨ªtulos de Bolsa.

A la hora de definir a esta enorme compa?¨ªa fundada y dirigida por Masayoshi Son, hay quien recurre a la imagen de un cet¨¢ceo. En la jerga, se conoce como una ¡°ballena¡± a aquel agente que irrumpe en un mercado adquiriendo la mayor parte de las posiciones disponibles, un aumento de la demanda que a su vez eleva de manera artificial el precio de los activos. Medios especializados apuntaban estas semanas que SoftBank podr¨ªa haberse abalanzado contra el Nasdaq, acaparando miles de millones de derivados financieros que han elevado la cotizaci¨®n de las compa?¨ªas. Solo en agosto, por ejemplo, las acciones de Tesla se dispararon un 74%, las de Apple un 21%, las de Alphabet un 10% y las de Amazon un 9%.

Seg¨²n fuentes citadas por el Financial Times, la firma nipona habr¨ªa acumulado grandes cantidades de t¨ªtulos de valores tecnol¨®gicos, una apuesta ¡°arriesgada, hasta el punto de que algunas personas dentro de la empresa habr¨ªan expresado su preocupaci¨®n¡±. ¡°Estos son algunas de las mayores transacciones que he visto en 20 a?os de carrera¡±, sentenciaba uno de los gestores consultados por el diario brit¨¢nico. Goldman Sachs, por ejemplo, atribuye a SoftBank buena parte del volumen de negociaci¨®n registrado en algunos de estos valores en los ¨²ltimos meses.

Esta maniobra se ha realizado en paralelo a un programa de venta de activos, un repliegue con el que SoftBank pretend¨ªa recaudar al menos 41.000 millones de d¨®lares (34.000 millones de euros) con los que saldar deudas, recomprar bonos y acumular capital. El movimiento se inici¨® en marzo, despu¨¦s de que sus acciones se desplomaran a su punto m¨¢s bajo en cuatro a?os. Desde entonces, se ha deshecho de algunas de sus posesiones m¨¢s preciadas. La m¨¢s reciente ha sido Arm Holding, vendido a Nvidia a cambio de 33.000 millones de euros.

No es para menos: todos los procesadores para tel¨¦fonos inteligentes se basan en la propiedad intelectual desarrollada por la empresa brit¨¢nica. El acuerdo llega, adem¨¢s, en un momento cr¨ªtico para la industria, uno de los frentes abiertos en la confrontaci¨®n tecnol¨®gica entre China y EEUU.

Esta serie de operaciones ha permitido reflotar la cotizaci¨®n burs¨¢til de la entidad japonesa. Su valor ha despegado un 140%, aunque algunas voces lo han atribuido a un repunte en las acciones de Alibaba -SoftBank posee un 25% del gigante chino- m¨¢s que al naciente cambio de estrategia en el seno de la compa?¨ªa. Una de las inc¨®gnitas abiertas ahora es el destino de esa liquidez extra. Parte de la respuesta est¨¢ en los documentos presentados por SoftBank al regulador de EE UU (SEC), los cuales reflejan la reciente compra de participaciones por valor de 8.400 millones en las grandes tecnol¨®gicas globales: Amazon, Alphabet, Microsoft y Tesla. Esta operaci¨®n supone una ruptura con la tradici¨®n de la entidad, cuya estrategia hasta la fecha consist¨ªa en realizar decididas apuestas por empresas emergentes l¨ªderes en sus respectivos sectores. Sin embargo, algunas de sus elecciones, como WeWork y Uber, han supuesto sonados fracasos.

Todos estos avances se enmarcan en un proceso de transformaci¨®n. Una de las posibilidades m¨¢s comentadas tiene que ver los rumores de que SoftBank podr¨ªa privatizarse y abandonar el parqu¨¦. ¡°El principal motivo por el que alguien excluye una empresa de Bolsa es porque considera que su cotizaci¨®n est¨¢ por debajo de su valor real y, por tanto, puede adquirirla barata¡±, explica Jeffrey Towson, profesor de la Universidad de Pek¨ªn.

Un hipot¨¦tico abandono del Nikkei 225 ser¨ªa un movimiento muy sustancial, teniendo que en cuenta que se trata del segundo nombre en capitalizaci¨®n burs¨¢til, solo por detr¨¢s de Toyota. ¡°Dada la escalada de sus operaciones de recompra creemos que una privatizaci¨®n por medio de una adquisici¨®n por la direcci¨®n es una posibilidad¡±, comentaba al respecto Satoru Kikuchi, analista de SMC Nikko Securities, en un informe reciente.

Todas las miradas apuntan, por supuesto, a Masayoshi Son, su fundador y m¨¢ximo responsable, quien ha flirteado en varias ocasiones con llevar a cambio este movimiento; la ¨²ltima de ellas en marzo, con el apoyo de Elliott Management y Mubadal, el fondo soberano de inversiones de Abu Dhabi. ¡°Son es famoso por hacer una cosa: grandes apuestas en saltos tecnol¨®gicos. En los ochenta fue el software, en los noventa internet y telecomunicaciones... Ha cogido cuatro de estas olas, lo que le ha llevado a acumular much¨ªsimos activos diferentes¡±, apunta Towson. ¡°Es un maestro de las negociaciones y una mente brillante en materia de ingenier¨ªa financiera. Desde luego tiene un plan de acci¨®n, pero es imposible saber cu¨¢l. Hay demasiadas inc¨®gnitas¡±.