El Tesoro reduce en 15.000 millones las necesidades de financiaci¨®n para este a?o

El Tesoro P¨²blico ha decidido reducir en 15.000 millones de euros el volumen de financiaci¨®n previsto para 2020. Con esta decisi¨®n, las emisiones netas del ejercicio se quedar¨¢n en 115.000 millones y la financiaci¨®n bruta ascender¨¢ a 282.137 millones. La consecuencia m¨¢s inmediata de la decisi¨®n es que las necesidades de financiaci¨®n en lo que resta de a?o se rebajan de 47.000 millones a 32.000 millones.

Para estos ¨²ltimos, 22.000 millones se captar¨¢n mediante emisiones. Los 10.000 restantes saldr¨¢n del fondo SURE, la l¨ªnea de financiaci¨®n ideada por la Uni¨®n Europea para ayudar a los socios comunitarios a pagar los gastos derivados de los mecanismos de protecci¨®n del empleo (tales como los ERTE en Espa?a). La Comisi¨®n Europea ha anunciado la puesta en marcha inmediata de este programa en el que a Espa?a se le han asignado 21.325 millones. Descontados los 10.000 millones que el Gobierno prev¨¦ solicitar este a?o, el resto se recibir¨¢n en 2021.

Las razones del cambio, ha explicado este jueves Carlos San Basilio, secretario general del Tesoro y Financiaci¨®n Internacional, son las buenas condiciones de financiaci¨®n que ha tenido Espa?a, as¨ª como una mejora en la evoluci¨®n de los ingresos previstos. San Basilio tambi¨¦n ha citado las amortizaciones anticipadas de las Administraciones auton¨®micas y el hecho de que el Tesoro hiciera una estimaci¨®n ¡°prudente¡± en mayo. Entonces, cuando el impacto de la pandemia sobre la econom¨ªa ya era patente, el Tesoro revis¨® su programa de financiaci¨®n, que pas¨® de una estimaci¨®n inicial de 32.500 millones a 130.000 millones. Las emisiones brutas pasaron de 196.504 millones a 297.352 millones

Seg¨²n los ¨²ltimos datos del Tesoro, el coste medio de las nuevas emisiones se ha ido reduciendo a lo largo del a?o y se sit¨²a en el 0,23%, un nivel id¨¦ntico al de 2019. Esto ha permitido una bajada del coste medio de la deuda en circulaci¨®n, que ha marcado un nuevo m¨ªnimo hist¨®rico con el 1,93%. Lo que en cambio ha aumentado es la vida media de la cartera de deuda del Estado, que con 7,75 a?os alcanza niveles m¨¢ximos.

El escenario futuro que contempla el Tesoro pasa, a pesar de las mayores necesidades de financiaci¨®n, por una disminuci¨®n del pago de intereses, lo que implicar¨¢ una contenci¨®n del esfuerzo necesario para su pago. La vicepresidenta tercera de Asuntos Econ¨®micos, Nadia Calvi?o, ya avanz¨® el martes en la presentaci¨®n del nuevo cuadro macroecon¨®mico que Espa?a podr¨ªa conseguir este a?o un ahorro de entre 2.000 y 2.800 millones de euros en el coste de la deuda gracias al fondo SURE, entre otros factores.

Los responsables del Tesoro subrayan que se han implementado distintas medidas para gestionar de manera eficiente el incremento de la financiaci¨®n, aumentando el tama?o de las subastas y flexibilizando las condiciones para participar en la segunda vuelta. Tambi¨¦n se ha recurrido en mayor medida al procedimiento de sindicaci¨®n bancaria, habiendo emitido un volumen nominal de 52.000 millones de euros a trav¨¦s de cinco emisiones. Igualmente, se han emitido nuevas referencias, destacando la emisi¨®n a 7 a?os realizada en marzo, que San Basilio ha calificado de ¡°pionera en el mercado europeo¡±, y la sindicaci¨®n a 10 a?os realizada en abril, que fue la mayor de la historia del mercado de capitales y registr¨® la demanda m¨¢s alta recibida por cualquier emisor p¨²blico o privado, hasta ese momento, para una sola referencia.