Los directivos de M¨¢sM¨®vil eluden la pandemia y se embolsan 130 millones

Muchos directivos han tenido que reducir sus emolumentos por la crisis causada por la pandemia del coronavirus que ha disminuido dr¨¢sticamente las expectativas de negocio de sus empresas. No es el caso de los de M¨¢sM¨®vil. Los principales directivos de la cuarta operadora de telecomunicaciones se acaban de embolsar en torno a 130 millones de euros tras ejecutar a finales de septiembre el plan de opciones sobre acciones -las conocidas stock options- aprobado en 2017 para recompensar la potencial revalorizaci¨®n de la acci¨®n hasta 2020, informaron en fuentes oficiales.

Se trata de la ejecuci¨®n del Plan de Derechos sobre Revalorizaci¨®n de Acciones de la Sociedad aprobado por la junta de accionistas de M¨¢sM¨®vil en 2017, que asign¨® 8,5 millones de opciones sobre acciones a un precio de 5,495 euros por t¨ªtulo (ajustado al desdoblamiento o split de acciones realizado en a finales de 2018) a los principales directivos. Como quiera que el precio de la oferta p¨²blica de adquisici¨®n (opa) de acciones lanzada por KKR, Providence y Cinven ha sido de 22,5 euros, las ganancias totales para este grupo de directivos ser¨ªa de 144 millones, aunque fuentes de la operadora se?alan que el precio de ejecuci¨®n ha estado ¡°ligeramente por debajo¡± del de la opa por lo que las plusval¨ªas se rebajar¨ªan a 130 millones, aunque esta informaci¨®n no consta en los registros de la Comisi¨®n Nacional del Mercado de Valores (CNMV).

De ese plan, el mayor beneficiario ha sido el consejero delegado, Meinrad Spenger, que ha ejecutado 2,85 millones de opciones, con una ganancia de 45 millones de euros. El resto se lo han repartido 35 directivos, de acuerdo a su responsabilidad en la empresa. Una parte m¨ªnima del plan, cuyo porcentaje no ha comunicado la firma, ha correspondido a empleados de base beneficiarios tambi¨¦n del plan.

Para este tipo de incentivos, Hacienda retiene en origen el 45% de las ganancias, por lo que las plusval¨ªas netas para los directivos y el consejero delegado se reducen a unos 80 millones de euros, puntualizan fuentes de la operadora.

El caso contrario de Telef¨®nica

Aunque la compa?¨ªa no ha querido realizar ning¨²n comentario oficial, fuentes del sector apuntan a que no se puede ¡°demonizar¡± este tipo de incentivos, teniendo en cuenta que est¨¢n referenciados a la revalorizaci¨®n de la acci¨®n, y que si los t¨ªtulos no suben el beneficiario no obtiene ning¨²n r¨¦dito. ¡°Todos los accionistas de M¨¢sM¨®vil, desde los peque?os ahorradores hasta los socios capitalistas de referencia, han visto multiplicar por cinco su inversi¨®n desde 2017 gracias a la gesti¨®n de los directivos, y eso merece una recompensa. Por ejemplo, en ese mismo periodo, los accionistas de Telef¨®nica han visto como su inversi¨®n se reduc¨ªa a la tercera parte, y, sin embargo, los principales ejecutivos de la compa?¨ªa han seguido cobrando sueldos y bonus muy por encima de los de M¨¢sM¨®vil¡±, se?alaron las citadas fuentes.

Esta no es la primera vez ni ser¨¢ la ¨²ltima que los ejecutivos del cuarto operador se ven recompensados con incentivos millonarios por su gesti¨®n. En un anterior plan aprobado en septiembre de 2015 y ejecutado en mayo de 2018, un total de 30 directivos de la operadora ejecutaron casi medio mill¨®n de opciones, representativas del 2,4% del capital, con unas ganancias netas de 47 millones de euros, de los que Spenger se embols¨® casi 12 millones de euros.

Adem¨¢s, la actual c¨²pula directiva, que apoy¨® la opa de los tres fondos, pact¨® con los nuevos propietarios de la empresa un nuevo plan de incentivos hasta febrero de 2024. Aunque del mismo se beneficiar¨¢n en teor¨ªa casi todos los empleados, los mayores beneficiaros volver¨¢n a ser los directivos de m¨¢s alto rango, con Spenger a la cabeza, que tiene asignados 2,85 millones de los 8,5 millones de stock options del plan. Como quiera que la firma ha dejado de cotizar en Bolsa, el precio de las opciones deber¨¢ ser pactado con otros criterios distintos de la cotizaci¨®n de la acci¨®n de los que no ha informado la empresa.

La presi¨®n de Digi

Ese plan se ejecutar¨ªa de forma inmediata y sin necesidad de esperar a su vencimiento si los fondos consiguen vender la operadora a un tercero. Una circunstancia a la que algunos analistas achacan las especulaciones sobre la inminente compra de M¨¢sM¨®vil por Vodafone, o las recientes y numerosas declaraciones de Spenger desde el final de la opa apoyando una ¡°consolidaci¨®n¡± del sector.

No obstante, el principal factor para acelerar la venta de la operadora proviene de la presi¨®n comercial. Y es que el operador rumano Digi ha quitado el protagonismo al operador amarillo durante 2020. Con la misma estrategia que aplic¨® en sus or¨ªgenes M¨¢sM¨®vil a trav¨¦s de una oferta de bajo coste asequible y sencilla, Digi est¨¢ batiendo r¨¦cord de captaci¨®n de clientes a sus rivales (entre ellos, la propia M¨¢sM¨®vil) por el procedimiento de la portabilidad, gracias a los acuerdos que tiene para el uso de la red de Telef¨®nica y un servicio de atenci¨®n al cliente m¨¢s ¨¢gil y cercano que el de los operadores tradicionales. De seguir esta tendencia, la valoraci¨®n de M¨¢sM¨®vil puede caer dr¨¢sticamente mientras crece la de su rival rumano, como ya ocurriera con Ono y con Jazztel cuando fueron adquiridos por Vodafone y Orange, respectivamente.