?Somos un pa¨ªs fallido?

En la crisis de 2008 y, sobre todo, en el rescate de 2012, los economistas espa?oles ¨¦ramos muy demandados desde el exterior para explicar lo que estaba pasando en nuestro pa¨ªs. Desde que comenz¨® la pandemia esa din¨¢mica ha vuelto. Hasta el verano ¨ªbamos de la mano de los italianos. Ahora Espa?a es el principal foco de preocupaci¨®n en Europa y uno de los principales del mundo.

El art¨ªculo de un peri¨®dico suizo afirmando que somos un pa¨ªs fallido y los duros art¨ªculos de la prensa internacional sobre Espa?a son el canario en la mina que anticipa que lo peor est¨¢ por venir. Como sucedi¨® en 2008 y en 2012, las trompetas del apocalipsis anticipaban que estabas llegando a las murallas de Jeric¨®. Espa?a no es un pa¨ªs fallido aunque padecemos una grave crisis institucional desde hace demasiados a?os que ayuda a explicar la desastrosa gesti¨®n de la pandemia. En una crisis, las emociones condicionan a¨²n m¨¢s las decisiones humanas y esta imagen afecta muy negativamente sobre la inversi¨®n y la creaci¨®n de empleo y pone viento en contra de la recuperaci¨®n.

El escenario del FMI de esta semana es un ba?o de realidad que deber¨ªa encender todas las alarmas. Somos el pa¨ªs desarrollado con mayor ca¨ªda del PIB del mundo y el escenario de recuperaci¨®n es optimista y poco probable. Las previsiones hace muchas semanas que se elaboraron y en Espa?a la pandemia a¨²n no estaba fuera de control y la econom¨ªa se recuperaba, muy lentamente, pero crec¨ªa. Ahora han vuelto los confinamientos y las restricciones y el PIB se ha frenado en seco y es muy probable que vuelva a caer en el ¨²ltimo trimestre.

Entras en 2021 sin inercia y los fondos europeos no se empezar¨¢n a ejecutar hasta el tercer trimestre de 2021, en el mejor de los casos. La pol¨ªtica monetaria es la clave para evitar una grave crisis de deuda p¨²blica y una depresi¨®n econ¨®mica a¨²n mayor, pero dif¨ªcilmente puede ser m¨¢s expansiva con la deuda p¨²blica a diez cotizando pr¨®xima al 0%.

El escenario fiscal que anticipa el Fondo es aterrador. En 2025 la deuda p¨²blica seguir¨¢ pr¨®xima al 120%, similar a la de 2020. La causa es que el d¨¦ficit p¨²blico estructural estar¨¢ pr¨®ximo al 5% y el crecimiento potencial de la econom¨ªa espa?ola ser¨ªa del 1,5%. Espa?a deber¨ªa estar presentando un plan de reformas muy ambicioso en Bruselas para aumentar el potencial de crecimiento. Esto no va de poner 5G. Ya tenemos la mejor red de fibra ¨®ptima del mundo y la usamos para ver series por internet con m¨ªnimo impacto sobre la productividad y los salarios. Va de entrar en din¨¢micas de innovaci¨®n como ha sucedido en Corea o Taiw¨¢n.

Y deber¨ªamos asumir que nuestro gasto p¨²blico es insostenible. Se debe acometer una reforma fiscal que aumente la recaudaci¨®n a medio plazo dos puntos de PIB. Pero seguir¨ªamos teniendo un d¨¦ficit estructural del 3%, el mismo que en 2019 antes de la pandemia. Pero del Parlamento solo sale ruido y desaz¨®n.