El Banco de Espa?a contradice a los bancos: frenar el reparto de dividendos no les encarece su financiaci¨®n

El gobernador del Banco de Espa?a, Pablo Hern¨¢ndez de Cos, ha entrado en la disputa que han lanzado los grandes bancos contra el impedimento de repartir dividendos. Este lunes ha rebatido uno de los principales argumentos de las entidades. Seg¨²n el gobernador, no repartir dividendo no encarece el precio de la financiaci¨®n de los bancos en los mercados, seg¨²n los datos que manejan los bancos centrales. Hern¨¢ndez de Cos refuerza as¨ª su posici¨®n de que lo m¨¢s importante es fortalecer a los bancos para evitar que esta crisis sanitaria, que ya es econ¨®mica, se convierta en una debacle financiera.

Durante su discurso en el III Foro de Banca organizado por El Economista y Accenture, el gobernador ha afirmado que no repartir dividendos en 2020 ¡°ha permitido limitar los efectos colaterales de esta medida sobre la capacidad de las entidades para emitir instrumentos de capital a un coste adecuado¡±. Y ha a?adido: ¡°Si bien el coste del capital de las entidades repunt¨® sustancialmente despu¨¦s de la irrupci¨®n de la pandemia, tras la implementaci¨®n de la amplia bater¨ªa de medidas para mitigar su impacto, este aumento se ha corregido en su totalidad, sin que esta recomendaci¨®n haya tenido un impacto significativo aparente en la mayor parte de los sistemas bancarios europeos¡±.

Incluso ha ido m¨¢s all¨¢ advirtiendo, de forma velada, que la intenci¨®n del Banco Central Europeo (BCE) no parece que sea levantar el veto para pagar todo el dividendo en enero de 2021, como est¨¢ pidiendo el lobby bancario. ¡°El BCE y la Junta Europea de Riesgo Sist¨¦mico revisar¨¢n la anterior recomendaci¨®n antes de que finalice el a?o. La decisi¨®n final tendr¨¢ en cuenta la situaci¨®n macrofinanciera que enfrentemos en ese momento. La recomendaci¨®n de prudencia en este ¨¢mbito debe seguir estando vigente mientras persista la incertidumbre actual y se consolide una recuperaci¨®n econ¨®mica s¨®lida¡±.

Reparto extraordinario de dividendos

Es decir, exige que antes de volver a las retribuciones a los accionistas se debe despejar la incertidumbre, lo que est¨¢ condicionado la llegada e implantaci¨®n de la vacuna, y que se traduzca en una recuperaci¨®n del PIB. La buena noticia para los bancos y sus accionistas es que el gobernador ha dicho que la limitaci¨®n en el reparto es reversible. El responsable del Banco de Espa?a ha dicho que si bien la situaci¨®n debe mantenerse mientras dure la crisis, ¡°en todo caso, es reversible a trav¨¦s de los dividendos extraordinarios futuros si se materializasen escenarios m¨¢s benignos que los contemplados en las actuales circunstancias¡±. En otras palabras, pasada la pandemia, la banca podr¨ªa pagar a sus accionistas el desembolso que no efectu¨® durante los a?os de crisis. El sector se ha quejado de que no repartir dividendos hunde sus cotizaciones porque muchos grandes fondos descartan invertir en valores bancarios por falta de retorno econ¨®mico. Quiz¨¢ con este segundo aviso, el BCE quiere animar a la inversi¨®n burs¨¢til en banca.

En todo caso, ha recordado al sector que debe seguir usando las ventajas sobre los colchones de capital que han establecido las autoridades, sin temer ¡°el efecto estigma en los mercados¡± porque ¡°generar¨ªa un efecto negativo sobre la econom¨ªa. Una manera de tratar de paliar este problema ha sido a trav¨¦s de las contundentes medidas de pol¨ªtica monetaria y fiscal aplicadas durante la crisis, que han permitido que los costes de financiaci¨®n de las entidades europeas se mantengan en niveles muy reducidos¡±, afirm¨®.

Aumento de la morosidad

En otro momento del discurso, el gobernador augur¨® un repunte de la morosidad. ¡°En todo caso, las proyecciones sugieren que se va a producir un aumento significativo de la tasa de dudosos en los pr¨®ximos trimestres incluso en el escenario m¨¢s benigno¡±, asegur¨®.

Record¨® que buena parte del ajuste en los resultados de las entidades del primer semestre se debe a la anticipaci¨®n de provisiones por deterioro de cr¨¦dito, ¡°que a¨²n no se ha materializado pero que lo har¨¢ en los pr¨®ximos trimestres. Las entidades espa?olas han dotado casi el doble de las provisiones registradas en el mismo per¨ªodo del a?o previo. Esto ha hecho que su rentabilidad se haya reducido significativamente, pero tambi¨¦n ha elevado su capacidad de absorci¨®n de deterioros, algo que los inversores valoran especialmente en estas circunstancias¡±.

Y acab¨® con una advertencia: ¡°Las entidades deben persistir en esta pol¨ªtica de anticipaci¨®n del reconocimiento. Esto facilitar¨¢ que, con posterioridad, puedan seguir cumpliendo con su funci¨®n de proporcionar financiaci¨®n a la econom¨ªa. En un contexto de prolongaci¨®n de la crisis, las entidades deben garantizar un reconocimiento adecuado y a tiempo del deterioro efectivo de la calidad de las exposiciones crediticias a trav¨¦s del cumplimiento de las gu¨ªas supervisoras¡±.