El Ibex cierra el mes con la mayor subida de su historia: m¨¢s de un 25% en noviembre
Pese a la fulgurante recuperaci¨®n, al calor de las vacunas, la Bolsa espa?ola se mantiene entre las m¨¢s rezagadas de Europa en el a?o: se deja m¨¢s de un 15% en lo que va de 2020
Una jornada de aton¨ªa generalizada y n¨²meros rojos de algo m¨¢s de un punto porcentual en el Ibex no es el mejor broche posible, pero la sesi¨®n de este lunes ha puesto punto final al mejor mes de la historia de las principales Bolsas europeas. El selectivo espa?ol, uno de los m¨¢s castigados desde el inicio de la pandemia, ech¨® el tel¨®n a noviembre con una subida ligeramente superior al 25%, la m¨¢s alta de entre los mayores ¨ªndices del Viejo Continente y la mayor desde su nacimiento, en 1992. Con todo, el parqu¨¦ madrile?o sigue claramente en n¨²meros rojos en lo que va de a?o: se deja m¨¢s de un 15% y recuperar en diciembre todo el terreno perdido desde el 1 de enero se antoja harto complicado. A rengl¨®n seguido, el FTSE MIB de Mil¨¢n ¡ªotro de los m¨¢s golpeados desde el inicio de la sacudida sanitaria¡ª se anota casi un 23%, el CAC parisino un 20% y el DAX de Fr¨¢ncfort, que logra ya la machada de dejar atr¨¢s los n¨²meros rojos provocados por la covid-19, un 15%.
Evoluci¨®n del Ibex en 2020
En noviembre ha subido m¨¢s de un 25%, aunque en el a?o lleva perdido un 15,4%
Declaraci¨®n del
estado de
alarma
11.000 puntos
10.000
9.000
8.000
7.000
6.000
5.000
10.100,2
8.076
7.896,1
6.411,8
6.107,2
E
F
M
A
M
J
J
A
S
O
N
Cac (Par¨ªs)
Dax (Fr¨¢ncfort)
13.789
7.000
6.000
5.000
4.000
3.000
14.000
12.000
10.000
8.000
13.291
6.111,2
5.518
3.754,84
8.441,71
19
feb.
18
mar.
27
nov.
19
feb.
18
mar.
27
nov.
Fuente: Bloomberg.
EL PA?S
Evoluci¨®n del Ibex en 2020
En noviembre ha subido m¨¢s de un 25%, aunque en el a?o lleva perdido un 15,4%
Declaraci¨®n del
estado de
alarma
11.000 puntos
10.000
9.000
8.000
7.000
6.000
5.000
10.100,2
8.076
7.896,1
6.411,8
6.107,2
E
F
M
A
M
J
J
A
S
O
N
Dax (Fr¨¢ncfort)
Cac (Par¨ªs)
13.789
14.000
12.000
10.000
8.000
7.000
6.000
5.000
4.000
3.000
13.291
6.111,2
5.518
3.754,84
8.441,71
19
feb.
18
mar.
27
nov.
19
feb.
18
mar.
27
nov.
Fuente: Bloomberg.
EL PA?S
Evoluci¨®n del Ibex en 2020
Declaraci¨®n del
estado de alarma
Aprobaci¨®n del
plan europeo de
recuperaci¨®n
En noviembre ha subido m¨¢s de un 25%, aunque en el a?o lleva perdido un 15,4%
11.000 puntos
10.000
9.000
8.000
7.000
6.000
5.000
10.100,2
8.076
7.896,1
6.411,8
6.107,2
Ene.
Feb.
Mar.
Abr.
May.
Jun.
Jul.
Ago.
Sep.
Oct.
Nov.
Cac (Par¨ªs)
Dax (Fr¨¢ncfort)
S&P 500 (N. York)
13.789
7.000
6.000
5.000
4.000
3.000
14.000
12.000
10.000
8.000
4.000
3.500
3.000
2.500
2.000
13.291
3.610
6.111,2
3.386,15
5.518
3.754,84
8.441,71
2.237,4
19
feb.
18
mar.
30
nov.
19
feb.
18
mar.
30
nov.
19
feb.
20
mar.
30
nov.
Fuente: Bloomberg.
EL PA?S
En Espa?a, los m¨¢s beneficiados por este noviembre r¨¦cord han sido, tambi¨¦n, los valores que m¨¢s hab¨ªan sufrido desde el inicio de la pandemia: la hotelera Meli¨¢ se dispara casi un 70% en noviembre, y el grupo de aerol¨ªneas IAG (al que pertenecen British Airways, Iberia y Vueling, entre otras), m¨¢s de un 60%. El motivo: la expectativa de una pronta aplicaci¨®n de la vacuna es importante para toda la econom¨ªa, pero lo es a¨²n m¨¢s para sectores como el de transporte y turismo, en el que la normalidad no llegar¨¢ hasta que no se haya levantado la ¨²ltima restricci¨®n a la movilidad. A pesar de ello, ambos valores siguen claramente en negativo en lo que va de 2020: la primera pierde casi la tercera parte de su valor desde enero y las acciones de la segunda se dejan casi las dos terceras de lo que val¨ªan a principios de a?o.
Los otros dos grandes nombres de la Bolsa espa?ola en el ¨²ltimo mes son los dos mayores bancos del selectivo, el Santander y el BBVA, que se anotan un 47% y casi un 60% respectivamente al son del baile de fusiones en un sector, el financiero, tambi¨¦n muy c¨ªclico y, por tanto, uno de los que m¨¢s tajada sacar¨ªa de una pronta finalizaci¨®n de la pandemia. Entre medias de ambos, Repsol completa el quinteto de empresas alcistas en noviembre con una subida del 51%, en buena medida gracias al buen comportamiento del crudo desde que el pasado d¨ªa 18 Pfizer anunciase una efectividad de su vacuna que no entraba ni siquiera en las quinielas de los m¨¢s optimistas. Aun as¨ª, en el a?o es el tercer valor m¨¢s castigado: cae m¨¢s de un 40%.
El mes r¨¦cord de la Bolsa espa?ola coincide en el tiempo, parad¨®jicamente, con las peores cifras de muertos por coronavirus: en noviembre, Sanidad notific¨® 9.200 fallecidos, el m¨¢ximo desde marzo y abril por el avance de la segunda ola. Los mercados, sin embargo, llevan su propio ritmo. Y en ¨¦l pesan m¨¢s las expectativas que la foto fija de la pandemia hoy.
EE UU, a golpe de r¨¦cord hist¨®rico
La reciente euforia inversora va mucho m¨¢s all¨¢ de Espa?a y de Europa. Al otro lado del Atl¨¢ntico, de hecho, su intensidad es incluso mayor: en Estados Unidos, las Bolsas no solo han vivido un mes para enmarcar ¡ªespecialmente el tecnol¨®gico Nasdaq, que se anota nada menos que un 26%¡ª, sino que siguen revalidando m¨¢ximos ajenos a las cifras de contagios. Apenas han transcurrido ocho meses despu¨¦s del zarpazo de la enfermedad y las cuentas de resultados de las cotizadas siguen sufriendo los estragos de una pandemia que ha golpeado con fuerza al consumo, pero los m¨²ltiplos a los que cotizan son los mismos o mejores que antes del virus: como si nada hubiese pasado. All¨ª, a las buenas nuevas sobre la vacuna se ha sumado la victoria del dem¨®crata Joe Biden, que permite a los inversores vislumbrar un horizonte con menos sobresaltos ¡ªsobre todo en lo comercial¡ª que en la era Trump. Y, ya se sabe, si algo quieren los parqu¨¦s es certidumbre.
¡°Ha sido un mes fuerte, muy fuerte para los mercados financieros, especialmente para la renta variable, pero tambi¨¦n para la renta fija¡±, apunta Elwin de Groot, analista de Rabobank. Con tanta liquidez y nuevas medidas de los bancos centrales a la vuelta de la esquina ¡ªel BCE ya ha avisado de que se prepara para mover ficha este mismo mes¡ª, ¡°la visi¨®n de los mercados es: ?qu¨¦ podr¨ªa ir mal?¡±, agrega. Las Bolsas mundiales han vivido en noviembre, seg¨²n los datos del Bank of America, un mes r¨¦cord de entrada de fondos desde enero de 2018.
¡°Han cambiado totalmente las expectativas de los inversores que, pese a las altas valoraciones de algunos activos, han vuelto a acudir a la renta variable de forma abrupta¡±, apunta Javier Molina de la plataforma de inversi¨®n eToro. Aunque pocos dudan de que esta mayor inclinaci¨®n por el riesgo est¨¢ lejos de terminar a corto plazo ¡ªel c¨®ctel de tipos de inter¨¦s por los suelos, m¨ªnima rentabilidad y, sobre todo, liquidez a espuertas no parece augurar un giro radical en la senda de las ¨²ltimas semanas¡ª, algunas valoraciones empiezan a ser demasiado exigentes, especialmente en EE UU.
¡°El ascenso parab¨®lico del S&P 500 [el principal selectivo de la Bolsa de Nueva York] y del Nasdaq experimentado desde marzo, en un entorno donde los beneficios empresariales no han seguido la misma evoluci¨®n, es un factor de riesgo a considerar. La Bolsa est¨¢ descontando no ya los resultados del pr¨®ximo trimestre, sino tambi¨¦n los de 2021 y 2022¡±, cierra Molina. Con la recuperaci¨®n a¨²n no encarrilada ¡ªtras un tercer trimestre mucho mejor de lo esperado, el regreso de las restricciones para frenar la expansi¨®n del virus ha vuelto a poner a la actividad econ¨®mica contra las cuerdas¡ª, a¨²n pasar¨¢ tiempo para que los balances y las cuentas de resultados del com¨²n de las cotizadas regrese al punto de partida.
Si el remedio a la covid tardase m¨¢s en llegar, ah¨ª s¨ª, los recientes buenos n¨²meros en Bolsa podr¨ªan ser flor de un d¨ªa: la Bolsa se mueve a golpe de escenarios de futuro, y ni el optimismo ni el pesimismo desaforados suelen ser buenos compa?eros de viaje. ¡°El preocupante tel¨®n de fondo sanitario sigue llamando a la cautela. Las recientes medidas de bloqueo han devuelto las econom¨ªas europeas a territorio de contracci¨®n y es probable que el crecimiento de EE UU se ralentice notablemente en los pr¨®ximos meses¡±, avisa Axel Botte, de Natixis Asset Management.
Tu suscripci¨®n se est¨¢ usando en otro dispositivo
?Quieres a?adir otro usuario a tu suscripci¨®n?
Si contin¨²as leyendo en este dispositivo, no se podr¨¢ leer en el otro.
FlechaTu suscripci¨®n se est¨¢ usando en otro dispositivo y solo puedes acceder a EL PA?S desde un dispositivo a la vez.
Si quieres compartir tu cuenta, cambia tu suscripci¨®n a la modalidad Premium, as¨ª podr¨¢s a?adir otro usuario. Cada uno acceder¨¢ con su propia cuenta de email, lo que os permitir¨¢ personalizar vuestra experiencia en EL PA?S.
En el caso de no saber qui¨¦n est¨¢ usando tu cuenta, te recomendamos cambiar tu contrase?a aqu¨ª.
Si decides continuar compartiendo tu cuenta, este mensaje se mostrar¨¢ en tu dispositivo y en el de la otra persona que est¨¢ usando tu cuenta de forma indefinida, afectando a tu experiencia de lectura. Puedes consultar aqu¨ª los t¨¦rminos y condiciones de la suscripci¨®n digital.
Sobre la firma
