Telef¨®nica, KKR y Amancio Ortega venden las torres de Telxius a American Tower por 7.700 millones

Telef¨®nica contin¨²a en su pol¨ªtica de recorte de deuda por la venta de activos. La operadora y sus socios KKR y Pontegadea en Telxius han llegado a un acuerdo con American Tower Corporation para la venta de su divisi¨®n de torres de telecomunicaciones en Europa (Espa?a y Alemania) y en Latinoam¨¦rica (Brasil, Per¨², Chile y Argentina) por un importe de 7.700 millones de euros. La operaci¨®n ha disparado la cotizaci¨®n de las acciones de Telef¨®nica un 9,67% al cierre de la sesi¨®n, hasta los 3,97 euros por t¨ªtulo.

La operadora espa?ola recibir¨¢ 3.850 millones de euros en efectivo, correspondientes al 50,1% que posee de Telxius, con una plusval¨ªa de 3.500 millones de euros, una cantidad que destinar¨¢ ¨ªntegramente al pago de deuda. La deuda financiera se reducir¨¢ en aproximadamente 4.600 millones debido a que, adem¨¢s de la plusval¨ªa, alrededor de 900 millones es deuda asociada a las torres en Alemania.

Los socios de Telef¨®nica en Telxius obtienen una rentabilidad incluso mayor dado que apenas se hab¨ªan integrado en la sociedad hace dos a?os. El fondo estadounidense KKR percibir¨¢ casi 3.080 millones por sus activos en funci¨®n del 40% de su participaci¨®n, con una importante plusval¨ªa ya que adquiri¨® ese porcentaje a finales de 2017 por 1.275 millones. Por su parte, Pontegadea, el veh¨ªculo de inversi¨®n de Amancio Ortega, percibir¨¢ 770 millones, m¨¢s del doble de la cantidad que invirti¨® en julio de 2018, cuando adquiri¨® casi el 10% de la filial de antenas de Telef¨®nica. Es la segunda operaci¨®n en importancia en este segmento, tras la venta por Hutchison de todos sus emplazamientos en Europa por cerca de 10.000 millones, a finales de 2020.

La operaci¨®n, notificada esta madrugada a la SEC estadounidense, incluye la venta de 30.722 emplazamientos, situados en Espa?a, Alemania, Brasil, Per¨², Chile y Argentina. La compra se completar¨¢ en dos operaciones independientes, una para los activos situados en Latinoam¨¦rica y otra para los que se encuentra en Europa, una vez que se consigan los permisos regulatorios, seg¨²n el hecho relevante enviado a la Comisi¨®n Nacional del Mercado de Valores (CNMV). American Tower calcula que la operaci¨®n se completar¨¢ a lo largo del segundo trimestre de 2021.

Telef¨®nica hab¨ªa barajado varias soluciones para rentabilizar su filial Telxius, incluyendo una salida a Bolsa de la que ya tuvo un intento fallido en septiembre de 2016. Al final ha optado por la venta directa, la m¨¢s r¨¢pida para reducir una deuda que, al cierre del tercer trimestre de 2020, ascend¨ªa a 36.676 millones de euros (43.000 millones si se incluyen arrendamientos), con un ratio de apalancamiento de 2,77 veces el beneficio bruto (Oibda), que ahora se reducir¨¢ en 0,3 puntos. La venta se produce con un multiplicador de 30,5 veces el Oibda de la divisi¨®n de torres.

Tras la venta de las antenas a American Tower, Telxius se queda casi como un cascar¨®n vac¨ªo de activos, aunque mantiene 100.000 kil¨®metros de cable submarino, valorados en 2.000 millones de euros. Adem¨¢s, Telef¨®nica Infra, la divisi¨®n de infraestructuras donde est¨¢ tambi¨¦n integrada Telxius, posee las torretas del Reino Unido que actualmente est¨¢n aparcadas en Cornerstone, la sociedad conjunta que posee con Vodafone al 50%. Tambi¨¦n posee el 50% de la sociedad conjunta lanzada con Allianz en Alemania para desplegar fibra ¨®ptica en las zonas rurales del pa¨ªs.

Seg¨²n Telef¨®nica, esta operaci¨®n se encuadra en la estrategia del grupo, que contempla, entre otros objetivos, ¡°una pol¨ªtica activa de gesti¨®n de cartera de sus negocios y activos, basada en la creaci¨®n de valor y acelerando, al mismo tiempo, la reducci¨®n de deuda org¨¢nica¡±.

Liderazgo de American Tower

Por su parte, American Tower se convierte en el primer proveedor de Telef¨®nica tanto en Europa como en Latinoam¨¦rica, y mantiene su condici¨®n de socio en proyectos estrat¨¦gicos en Brasil, Argentina y Colombia. Entre otros aspectos, el mencionado acuerdo de venta contempla un compromiso de empleo por parte de American Tower, que asumir¨¢ 250 trabajadores de Telxius. Las operadoras del grupo Telef¨®nica mantendr¨¢n los actuales contratos de arrendamientos de las torres suscritos con las sociedades vendidas filiales de Telxius Telecom.

American Tower, con presencia en 20 pa¨ªses y 181.000 emplazamientos, refuerza su liderazgo en Latinoam¨¦rica y se hace fuerte tambi¨¦n en Europa, presionando a Cellnex, la compa?¨ªa participada por el grupo Benetton, que tambi¨¦n pujaba por hacerse con los activos de Telxius. La empresa estadounidense invertir¨¢ cerca de 500 millones de d¨®lares en construir cerca de 3.300 emplazamientos en Alemania y Brasil, hasta el a?o 2025. Espera que los activos de Telxius le reporte unos ingresos de 775 millones de d¨®lares (635 millones de euros) y 390 millones de d¨®lares (320 millones de euros) de Ebitda, en su primer a?o completo en su cartera, seg¨²n indic¨® en un comunicado.

Su consejero delegado, Tom Bartlett, ha se?alado que esta transacci¨®n es transformacional para el negocio de la empresa en Europa, donde se convertir¨¢ en uno de los principales proveedores independientes de infraestructuras. ¡°Tambi¨¦n complementa nuestro portfolio en Latinoam¨¦rica y nos posiciona para un fuerte crecimiento org¨¢nico a largo plazo en ambas regiones¡±, indic¨® el directivo en un comunicado.

El presidente de Telef¨®nica, Jos¨¦ Mar¨ªa ?lvarez-Pallete, se?al¨® en un comunicado que ¡°se trata de una operaci¨®n que tiene sentido estrat¨¦gico dentro de nuestra hoja de ruta. American Towers era nuestro segundo proveedor tras Telxius¡±. El directivo a?adi¨® que ¡°tras esta gran operaci¨®n seguiremos centrados en nuestros objetivos m¨¢s ambiciosos: la integraci¨®n de O2 con Virgin en el Reino Unido, la compra de los activos m¨®viles de Oi en Brasil y la reducci¨®n de la deuda¡±.

La operaci¨®n forma parte de la estrategia replicada por cada una de las grandes operadoras de crear filiales de infraestructuras de fibra y m¨®vil para luego venderlas y reducir deuda. Vodafone ha creado Vantage Towers que saldr¨¢ a Bolsa este a?o; Orange tambi¨¦n ha creado filiales en los pa¨ªses donde opera y M¨¢sM¨®vil ha vendido gran parte de su red de fibra a los fondos Macquarie y Aberdee.