Los bancos se ajustan para salir indemnes de la crisis

La banca espa?ola ha cerrado 2020, su annus horribilis, y afronta este ejercicio con un optimismo moderado. Cada vez m¨¢s moderado. El a?o pasado el PIB cay¨® un 11%, y contra los iniciales pron¨®sticos, no se llev¨® a ning¨²n banco por delante ni dispar¨® la morosidad (gracias a los colchones de las moratorias y los cr¨¦ditos ICO).

Sin embargo, la covid-19 golpe¨® las cuentas de resultados hasta llevar a p¨¦rdidas al m¨¢s grande, el Santander, y hacer que el BBVA pasara buena parte del a?o en n¨²meros rojos. Incluso, la dif¨ªcil situaci¨®n movi¨® las f¨¦rreas voluntades para realizar dos fusiones: CaixaBank absorber¨¢ a Bankia y Unicaja a Liberbank.

Todo el sector sufri¨® porque los balances se cargaron de provisiones extraordinarias por m¨¢s de 40.000 millones que hundieron los resultados. Con este movimiento, se hundi¨® la rentabilidad, ¡°el principal problema del sector¡±, seg¨²n dijo Margarita Delgado, subgobernadora del Banco de Espa?a, en unas jornadas organizadas por la Universidad de Navarra.

Las entidades se reforzaron para tener un 2021 y 2022 m¨¢s tranquilos, conscientes de que no pagar¨ªan una factura cara en Bolsa porque los inversores ya les hab¨ªan abandonado.

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El jueves pasado, el sector y el propio Banco de Espa?a ¡ªseg¨²n confes¨® Delgado¡ª, celebr¨® con alegr¨ªa la nota de Moody`s. La agencia de calificaci¨®n cambi¨® la perspectiva para el sistema bancario espa?ol de ¡°negativa¡± a ¡°estable¡±. El motivo fue la mejora de las expectativas de que la recuperaci¨®n de la econom¨ªa, ¡°junto con las reservas suficientes¡± que tienen los bancos ¡°para las p¨¦rdidas crediticias proteger¨¢n la calidad de sus balances durante los pr¨®ximos 12 a 18 meses¡±.

Que aguanten las provisiones tras la anestesia

Esa es una de las claves para el sector: que las reservas aguanten la morosidad que surja cuando finalicen las medidas paliativas del Gobierno. Algunos analistas creen que no ser¨¢ as¨ª. ¡°La morosidad est¨¢ anestesiada, pero subir¨¢ con claridad. Alg¨²n banco puede que haya dotado lo suficiente, pero otros no. En su conjunto, har¨¢n m¨¢s provisiones extra en 2021¡±, apunta Carmelo Tajadura, economista y ex directivo de banca.

El profesor de Econom¨ªa del IESE, Juan Jos¨¦ Toribio, coincide y apunta: ¡°La recuperaci¨®n se est¨¢ demorando y eso lo notar¨¢n las empresas en su solvencia. De hecho, algunos bancos ya est¨¢n aumentando sus provisiones¡±.

Esta falta de optimismo es contagiosa. Antonio Madera, responsable de instituciones financiera de la agencia de calificaci¨®n Axesor Rating, comenta que 2021 ser¨¢ un ejercicio ¡°con provisiones superiores a un a?o corriente. La ralentizaci¨®n de la recuperaci¨®n por el menor ritmo de vacunaci¨®n exigir¨¢ a los bancos un mayor esfuerzo¡±.

El propio consejero delegado del Santander, Jos¨¦ Antonio ?lvarez, reconoci¨® hace unos d¨ªas en un acto en Invert¨ªa, que la recuperaci¨®n se retrasar¨¢ ¡°uno o dos trimestres sobre los c¨¢lculos iniciales¡±, lo que llevar¨¢ a que la recuperaci¨®n m¨¢s vigorosa de la econom¨ªa llegue en 2022. Pese a todo, confi¨® en que no haya problema con la morosidad y que el Santander regrese a sus niveles previos de beneficio y de dividendo.

En una l¨ªnea parecida se muestra Jos¨¦ Luis Cortina, presidente de la consultora bancaria Neovantas. Considera que si alg¨²n banco hace m¨¢s provisiones ser¨¢ por reestructuraciones de plantilla. De todas formas, augura que ¡°el ¨ªndice de morosidad repuntar¨¢ a finales de 2021 y ver¨¢ su pico en 2022; el sector pasar¨¢ del 4,5% actual a cerca del 10%, pero lejos del 13,6% que tuvo en 2013, con la crisis anterior¡±.

El problema lo marcar¨¢ el nivel de paro

Adrian Cighi, analista de Credit Suisse, opina que el impacto de los dudosos en el sector ser¨¢ heterog¨¦neo, dependiendo de las industrias y regiones donde est¨¦n implantados, ¡°pero el nivel de desempleo ser¨¢ el mejor indicador de las p¨¦rdidas finales de los bancos¡±.

Las dudas sobre qu¨¦ pasar¨¢ con los cr¨¦ditos impagados obliga a los gestores bancarios a utilizar un arma que s¨ª est¨¢ en su mano: recortar gastos con firmeza. Pero echar a miles de empleados en plena crisis puede tener un alto coste reputacional.

Tajadura considera que ¡°la reducci¨®n de costes es absolutamente necesaria no solo para adaptarse a la digitalizaci¨®n sino por pura supervivencia. La banca es como la siderurgia de los a?os ochenta, necesita una reconversi¨®n. Su imagen p¨²blica ya es muy floja¡±.

Como apuntan en Axesor, ¡°los problemas de falta de rentabilidad por los tipos negativos ya exist¨ªan en la banca antes de la pandemia, pero ahora se han agudizado. La principal palanca para mejorar los m¨¢rgenes son los costes. Los ajustes de oficinas y personal ser¨¢n constantes estos a?os¡±, indica Madera.

Menos costes, m¨¢s rentabilidad

Desde la consultora Alvarez & Marsal se reclama que la banca mejore su ratio de eficiencia (que mide lo que gasta por cada 100 euros que ingresa) hasta el 40% o el 45% frente al 60% actual. ¡°La mejora de la eficiencia repercutir¨¢ en la da?ada rentabilidad del sector, que est¨¢ en el 3,5% de ROE (rentabilidad sobre recursos propios), por debajo de los que exigen los inversores y de la media europea¡±, a?aden en la firma.

Pero la banca tiene marcada en la agenda el 30 de septiembre, fecha en la que esperan que el BCE les autorice a repartir dividendos como antes de la pandemia. Hasta ahora solo han distribuido el 15% del beneficio operativo y quieren llegar a tasas del 40% o algo m¨¢s.

Cortina, de Neovantas, y Toribio, del IESE, no creen que se les deje llegar tan lejos. No hay que olvidar que el nivel de solvencia media de los bancos espa?oles est¨¢ entre los m¨¢s bajos de Europa. Tajadura, veterano del sector, a?ade una idea ¡°pol¨ªticamente incorrecta¡±: limitar mucho el dividendo puede hacer que los bancos provisionen menos para tener una mayor base de beneficio sobre el que calcular c¨²anto pueden repartir.

Desde Credit Suisse indican que la situaci¨®n est¨¢ clara: levantar¨¢n los l¨ªmites si no hay un deterioro de la econom¨ªa. La clave ser¨¢ ¡°la prueba de estr¨¦s de julio como punto de control para determinar posibles dividendos¡±.

Mientras tanto, los bancos buscan nuevas fuentes de ingresos en el asesoramiento de productos m¨¢s complejos como fondos o seguros, el cobro de comisiones por servicios que eran gratis y que con los tipos negativos se van a empezar a cobrar en los pr¨®ximos meses.

El aliento de las bigtech y fintech

La mejor noticia de 2021 para los banqueros es que sus cotizaciones en Bolsa se est¨¢n recuperando, aunque de forma muy desigual entre ellos. Sin embargo, todos tienen en com¨²n que ven la amenaza de las grandes y peque?as tecnol¨®gicas.

Los expertos creen que Google, Amazon, Facebook y Apple, as¨ª como fintech, son m¨¢s una amenaza de futuro cercano que de presente, pero por su tama?o les hace ser temibles.

Desde Axesor apuntan que no creen que las grandes tecnol¨®gicas ¡°entren de lleno en el sector bancario a corto plazo¡±. En el IESE se considera que mientras el sector bancario est¨¢ abocado ¡°a una menor competencia intrasistema, dadas las fusiones, tendr¨¢ m¨¢s competencia exterior por las tecnol¨®gicas¡±.

En lo que s¨ª hay acuerdo es que solo la amenazada de las tecnol¨®gicas les ha hecho reaccionar, como ha sido la creaci¨®n de Bizum, el mayor ¨¦xito del sector, que permite las transferencias inmediatas y hasta ahora gratis. ¡°La irrupci¨®n de los grandes participantes ha espoleado a los bancos a acelerar su transformaci¨®n y moverse hacia lo que demanda el mercado¡±, indica Jos¨¦ Luis Cortina, de Neovantas.