Chile ser¨¢ la ¨²nica gran econom¨ªa latinoamericana que recuperar¨¢ este a?o la renta per c¨¢pita precrisis

La recuperaci¨®n se abre paso en Am¨¦rica Latina, pero lo hace a muchas velocidades. De entre los grandes pa¨ªses de la regi¨®n, solo uno ¡ªChile¡ª lograr¨¢ recuperar ¨ªntegramente los niveles de prosperidad prepandemia en 2021, todo un logro si se tiene en cuenta el punto de partida: la mayor crisis del bloque en 120 a?os. Lo har¨¢, seg¨²n ...

La recuperaci¨®n se abre paso en Am¨¦rica Latina, pero lo hace a muchas velocidades. De entre los grandes pa¨ªses de la regi¨®n, solo uno ¡ªChile¡ª lograr¨¢ recuperar ¨ªntegramente los niveles de prosperidad prepandemia en 2021, todo un logro si se tiene en cuenta el punto de partida: la mayor crisis del bloque en 120 a?os. Lo har¨¢, seg¨²n las ¨²ltimas previsiones econ¨®micas de la Organizaci¨®n para la Cooperaci¨®n y el Desarrollo Econ¨®micos (OCDE) publicadas este lunes, en el tercer trimestre de 2021 ¡ªa?o y medio despu¨¦s del estallido de la covid-19¡ª, a la vez que Jap¨®n, Polonia o Finlandia y bastante antes que el resto de vecinos.

Colombia y Brasil tendr¨¢n que esperar al tercer trimestre de 2022 para regresar a la renta per c¨¢pita anterior al virus; M¨¦xico hasta el ecuador de 2023 ¡ªa pesar del poder de tracci¨®n de su vecino del norte, Estados Unidos¡ª y Argentina, el que m¨¢s sufri¨® en 2020 (cuando su PIB se hundi¨® un 9,9%), hasta ¡ªcomo pronto¡ª principios de 2026. En todos los casos, sin embargo, la OCDE aplica una importante revisi¨®n al alza sobre las previsiones de crecimiento publicadas en diciembre del a?o pasado del ejercicio en curso y solo rebaja la proyecci¨®n para el a?o que viene. Salvo en uno: de nuevo, Argentina.

¡°El rebote en Am¨¦rica Latina, la regi¨®n que m¨¢s lento se va a recuperar, no est¨¢ siendo nada uniforme¡±, apunta Aida Caldera, jefa de divisi¨®n en del departamento de Econom¨ªa de la OCDE. ¡°La vacunaci¨®n est¨¢ yendo m¨¢s lenta, pero hay una cosa positiva que a casi todos los pa¨ªses les est¨¢ viniendo muy bien: la mejora en el precio de las materias primas¡±.

En Chile, la velocidad de crucero en el proceso de vacunaci¨®n ¡ªuna excepci¨®n en la regi¨®n y en pr¨¢cticamente todo el bloque emergente con m¨¢s del 45% de la poblaci¨®n completamente vacunada y el 50% con al menos una dosis¡ª es clave para que la OCDE conf¨ªe en la ¡°reapertura completa de actividad dom¨¦stica a lo largo de la segunda mitad del a?o en curso¡±. Todo, a pesar de nueva ola de infecciones que est¨¢ sufriendo el pa¨ªs andino, que ha obligado a aplicar nuevas restricciones.

Tambi¨¦n influyen, y mucho, la mejora de las perspectivas globales ¡ªde las que el pa¨ªs andino depende en gran medida por su exposici¨®n a las exportaciones de cobre¡ª. Todo ello hace del pa¨ªs sudamericano un caso ¨²nico en Latinoam¨¦rica, la regi¨®n m¨¢s zarandeada por la pandemia tanto en lo sanitario como en lo econ¨®mico. El organismo con sede en Par¨ªs proyecta un rebote del 6,7% este a?o y del 3,5% el que viene gracias, en gran medida, al tir¨®n del consumo privado y el encarecimiento del cobre, que supone la mitad de las exportaciones. En consonancia, la creaci¨®n de empleo tambi¨¦n ¡°repuntar¨¢ gradualmente¡±, seg¨²n los t¨¦cnicos del laboratorio de ideas de los pa¨ªses ricos.

Colombia y Brasil: objetivo 2022

A¨²n mayor ser¨¢ el crecimiento econ¨®mico este a?o en Colombia, la econom¨ªa que m¨¢s rebotar¨¢ de entre las grandes de la regi¨®n. Pero, al partir de un desplome mayor en 2020 (cuando se hundi¨® un 6,8%, ocho d¨¦cimas m¨¢s que Chile) y registrar un crecimiento de poblaci¨®n ligeramente mayor, el regreso al PIB per c¨¢pita anteriores a la crisis se demorar¨¢ algo m¨¢s, con 2022 en el horizonte. Con todo, y a pesar de la convulsi¨®n social y las nuevas restricciones a la movilidad decretadas los ¨²ltimos meses, su econom¨ªa ¡°ha rebotado con fuerza¡± desde la segunda mitad del a?o pasado gracias al incremento del consumo y la inversi¨®n.

El siguiente en discordia, Brasil, rebotar¨¢ un 3,7% este a?o, una cifra notable pero insuficiente para regresar a los niveles de actividad anteriores a la crisis sanitaria tras el batacazo del 4,1% registrado en 2020. En 2022, cuando la OCDE s¨ª espera que logre resta?ar la brecha, la mayor econom¨ªa de Am¨¦rica Latina se expandir¨¢ un 2,5% gracias al paulatino repunte del consumo y de la inversi¨®n. Aunque ambas proyecciones mejoran respecto a lo previsto en diciembre del a?o pasado, cuando el organismo public¨® sus ¨²ltimas previsiones mundiales, en comparaci¨®n con la actualizaci¨®n de marzo pasado el rebote brasile?o se mantiene igual este a?o y baja ligeramente (dos d¨¦cimas) en 2022.

Las autoridades brasile?as se encuentran, sin embargo, con un obst¨¢culo en el camino a la hora de mantener los est¨ªmulos que han dado vida la econom¨ªa en los peores momentos de la pandemia: el incremento de los precios. ¡°La inflaci¨®n est¨¢ haciendo el mix de pol¨ªtica fiscal y monetaria m¨¢s complicado¡±, escriben los t¨¦cnicos del organismo. ¡°Aunque a¨²n se mantendr¨¢ un tono acomodaticio, el esperado endurecimiento de la pol¨ªtica monetaria reducir¨¢ el apoyo para la econom¨ªa¡±. Brasil es uno de los pocos pa¨ªses emergentes, junto con Turqu¨ªa y Rusia, que ya ha elevado los tipos de inter¨¦s para esquivar la espiral inflacionista.

M¨¦xico: una traves¨ªa de m¨¢s de dos a?os

La segunda mayor econom¨ªa latinoamericana, M¨¦xico, rebotar¨¢ un 5% este a?o y un 3,2% el que viene, cinco y dos d¨¦cimas m¨¢s de lo que pronosticaba la OCDE hace tres meses. Esta mejora, sin embargo, no ser¨¢ suficiente para que la renta per c¨¢pita regrese a los niveles prepandemia antes de mediados de 2023: una larga traves¨ªa de m¨¢s de dos a?os desde la eclosi¨®n del coronavirus.

El organismo con sede en Par¨ªs valora el viento de cola que los potentes est¨ªmulos fiscales que est¨¢ aplicando EE UU suponen para sus exportaciones, as¨ª como el calendario de vacunaci¨®n y la capacidad de resistencia mostrada por las remesas, una gran fuente de divisas para la econom¨ªa mexicana. Y descarta presiones inflacionistas m¨¢s all¨¢ del corto plazo, en el que el efecto comparaci¨®n con un 2020 completamente at¨ªpico y el encarecimiento de la energ¨ªa ha encendido algunas alarmas.

Los economistas de la OCDE, sin embargo, niegan la mayor: ¡°La inflaci¨®n ir¨¢ a la baja dada la gran capacidad ociosa¡±. Hasta el punto de que ven, incluso, margen para m¨¢s est¨ªmulo monetario ¡ªen plata: bajar las tasas de inter¨¦s¡ª si se acaba cumpliendo su pron¨®stico y los precios pican a la baja. ¡°El de M¨¦xico de los pocos bancos centrales de la regi¨®n y casi del mundo que tiene bastante margen a¨²n para bajar tipos¡±, subraya Caldera. Mucho m¨¢s preocupa en la OCDE ¡°el aumento de las brechas de desigualdad, pobreza y g¨¦nero¡± que deja tras de s¨ª la pandemia en el pa¨ªs norteamericano.

Argentina, la que m¨¢s inquieta

Pero si un nombre inquieta al think tank en Am¨¦rica Latina ese es el de Argentina, que no solo ser¨¢ la econom¨ªa que m¨¢s tardar¨¢ en recuperar los niveles de prosperidad de entre los grandes pa¨ªses de la regi¨®n sino tambi¨¦n la que m¨¢s se demorar¨¢ del bloque emergente. Todo, a pesar de la subida acelerada que est¨¢ experimentado el precio de la soja, de la que es tercer exportador mundial. ¡°Nos preocupa porque, m¨¢s all¨¢ de lidiar con la pandemia debe definir una estrategia fiscal cre¨ªble para salir de la crisis y reducir el financiamiento monetario¡±, apunta Caldera.

Este a?o el crecimiento rondar¨¢ el 6,1% en la naci¨®n austral, una cifra ni mucho menos despreciable pero tambi¨¦n absolutamente insuficiente para paliar el hundimiento de casi el 10% registrado en 2020 y que ir¨¢ desinfl¨¢ndose en 2022, hasta un enjuto 1,8%. ¡°Los desequilibrios macroecon¨®micos persistentes y las nuevas restricciones a la movilidad seguir¨¢n lastrando la demanda y limitando la recuperaci¨®n¡±, abundan los t¨¦cnicos de la OCDE en el informe. ¡°La continua monetizaci¨®n del d¨¦ficit fiscal seguir¨¢ manteniendo elevada la inflaci¨®n y, aunque la creaci¨®n de empleo se recuperar¨¢ lentamente, la elevada informalidad sigue siendo un motivo de preocupaci¨®n¡±.

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