Los seguros cabalgan sobre la crisis del coronavirus

La emergencia de la crisis de la covid-19 provoc¨® la brusca paralizaci¨®n de la econom¨ªa mundial. Las amenazas que se cern¨ªan sobre una gran mayor¨ªa de los sectores y sus canales de transmisi¨®n eran bien diversos en funci¨®n de su naturaleza. Uno de los m¨¢s sensibles era el sector financiero. Mantener su adecuado funcionamiento, lubricando las tuber¨ªas que proporcionan liquidez y financiaci¨®n al resto de sectores, constituy¨® la primera y m¨¢s r¨¢pida palanca de actuaci¨®n de los bancos centrales, procurando la estabilidad de los mercados. La terapia ha funcionado, si bien, el m¨¢s emblem¨¢tico de los subsectores financieros, el bancario, enfrenta un grave da?o de su cartera crediticia. 2020 fue el cuarto a?o despu¨¦s de la gran crisis financiera en el que la banca espa?ola registra de nuevo p¨¦rdidas tras la ¡°limpieza¡± de sus balances en 2011-12 y la ca¨ªda y absorci¨®n del Popular en 2017.

Por su parte, el subsector seguros enfrentaba amenazas que proven¨ªan de tres canales: el potencial impacto adverso en los ingresos (primas), en la siniestralidad y en la valoraci¨®n de las carteras de activos que soportan las provisiones para hacer frente a las contingencias de todo tipo que cubre el sector. Este ¨²ltimo se advirti¨® de manera brusca con el derrumbe, nada m¨¢s declararse la pandemia, de los mercados (cr¨¦dito y acciones). Sin embargo, las valoraciones se han recuperado, incluso de manera muy destacable en algunos casos.

Los impactos en los ingresos por primas son de evoluci¨®n m¨¢s lenta y con efectos muy dispares seg¨²n los ramos de la actividad aseguradora. En no vida, salud y multirriesgo han mostrado una gran insensibilidad a la crisis de la covid, autos presenta un ligero impacto y determinadas l¨ªneas de negocio m¨¢s ligadas a la actividad econ¨®mica la acusan de manera moderada, de modo que globalmente el conjunto de no vida registra crecimiento positivo. La l¨ªnea de negocio que ha encajado el mayor golpe de la pandemia es el ramo de vida, especialmente en sus productos previsionales de ahorro. El componente estructural asociado al escenario de bajos tipos dominante en los ¨²ltimos a?os, se ver¨¢ prolongado algunos m¨¢s por los efectos de la pandemia.

La tasa de siniestralidad se ha revelado, como es l¨®gico, muy dependiente de las contingencias cubiertas. La contenci¨®n en auto o salud (restricci¨®n de la movilidad) han compensado el aumento en otros ramos de menor dimensi¨®n (cr¨¦dito y cauci¨®n, decesos, responsabilidad civil, reaseguro¡­) de modo que, a la postre, con gran disparidad, ha contribuido bastante positivamente a las cuentas del sector. Como saldo, el sector seguros, al contrario que la banca, defini¨® en 2020 un beneficio agregado en zona de m¨¢ximos de la ¨²ltima d¨¦cada. Vuelve a demostrarse, una vez m¨¢s, su capacidad de cabalgar sobre una crisis.

Daniel Manzano y Aitor Mildner son socio y responsable de Seguros de Afi, respectivamente.