La Airef advierte de que la elevada deuda expone a Espa?a a una ¡°gran vulnerabilidad¡±

La Autoridad Independiente de Responsabilidad Fiscal (Airef) ha avisado este jueves de las consecuencias para Espa?a de no poner en marcha una estrategia fiscal a medio plazo ¡°cre¨ªble y realista¡±. La entidad alerta de que el importante aumento del stock de deuda p¨²blica derivado de la crisis pand¨¦mica, unido a un punto de partida ya de por s¨ª elevado, coloca a las administraciones p¨²blicas y las comunidades aut¨®nomas ¡°en una posici¨®n de gran vulnerabilidad¡±. La Airef reconoce que el largo periodo de bajos tipos de inter¨¦s proporcionado por el Banco Central Europeo, que ha reducido el pago de intereses, ofrece margen de maniobra para volver a un equilibrio presupuestario sin da?ar el crecimiento, pero para eso repite que hace falta dise?ar cuanto antes ¡°una estrategia de consolidaci¨®n a medio plazo¡±.

Por mucho que la potencia de la recuperaci¨®n, aupada por inyecciones fiscales y monetarias, sea vigorosa, Cristina Herrero, presidenta de la Airef, cree que la situaci¨®n de las finanzas ser¨¢ m¨¢s endeble. ¡°Tenemos claro que nuestra posici¨®n al t¨¦rmino de la crisis ser¨¢ m¨¢s vulnerable que antes de que se produjera¡±, ha dicho durante la presentaci¨®n de su Informe sobre la Ejecuci¨®n Presupuestaria, Deuda P¨²blica y Regla de Gasto 2021 de las Administraciones P¨²blicas. Seg¨²n sus previsiones, el d¨¦ficit cerrar¨¢ en el 7,9% del PIB, una d¨¦cima m¨¢s de lo previsto en sus estimaciones anteriores debido a la peor absorci¨®n de los fondos europeos y la menor recaudaci¨®n por la bajada de la fiscalidad de la electricidad, aunque todav¨ªa por debajo del 8,4% que espera el Ejecutivo.

Este a?o, la deuda ha tocado ya un pico del 125,3% en el primer trimestre, el peor dato en 140 a?os, aunque esa ingente cantidad de pasivo ir¨¢ reduci¨¦ndose. En 2024 sus predicciones indican que la deuda p¨²blica estar¨¢ en el 112,4%, sobre todo por efecto del crecimiento del PIB. ¡°El elevado nivel de deuda y el previsible deterioro del saldo fiscal de los pr¨®ximos a?os sit¨²an tambi¨¦n la sostenibilidad de las comunidades aut¨®nomas. en una posici¨®n de mayor vulnerabilidad¡±, se?ala el texto. La Comunidad Valenciana, Baleares y Murcia ser¨¢n los territorios que m¨¢s ver¨¢n crecer su deuda en 2021 en relaci¨®n con 2019, pero ninguna comunidad cumplir¨¢ con el l¨ªmite de referencia del 13%, con Canarias, la Comunidad de Madrid y Pa¨ªs Vasco como las mejor situadas.

El horizonte no se presenta mucho mejor: la Airef cree que existe el riesgo de que el ratio de deuda p¨²blica se estabilice sensiblemente por encima del 100% si no se rebaja el d¨¦ficit estructural. ¡°Se requiere una reducci¨®n gradual y sostenida del d¨¦ficit p¨²blico hacia el equilibrio estructural para reconducir la deuda hacia los niveles previos a la pandemia a lo largo de la pr¨®xima d¨¦cada¡±, recomienda.

El organismo encargado de velar por la estabilidad de las cuentas p¨²blicas percibe se?ales mixtas para la econom¨ªa: por un lado, destaca que el avance de la vacunaci¨®n en Espa?a y sus socios, as¨ª como las menores restricciones, han permitido una reactivaci¨®n ¡°intensa¡± que se nota claramente en un buen n¨²mero de indicadores; desde la confianza empresarial y de los consumidores, a la producci¨®n industrial, el comercio mundial, las exportaciones o los servicios. Sin embargo, recuerda que el turismo internacional sigue en niveles muy inferiores a los de antes de la crisis, un hecho que puede acentuarse con el aumento de los contagios de los ¨²ltimos d¨ªas. Y duda de que finalmente el impacto del plan de recuperaci¨®n europeo vaya a llegar al 1,5% del PIB que estimaba para este ejercicio. Ante esa disyuntiva de claros y oscuros, la Airef ha optado por no mover ficha y ha mantenido inalterada su previsi¨®n de crecimiento para Espa?a este a?o en el 6,6%, al menos hasta septiembre, cuando emprender¨¢ una nueva revisi¨®n de esos datos con m¨¢s informaci¨®n.

La Autoridad Fiscal admite que los grandes organismos internacionales, como la Comisi¨®n Europea, el FMI y el OCDE, han sido un¨¢nimes en revisar al alza sus cifras de crecimiento para Espa?a en meses recientes, pero cree que la normalizaci¨®n todav¨ªa est¨¢ lejos. Y cita tres ejemplos de que hay muchos indicadores todav¨ªa d¨¦biles respecto a 2019: el n¨²mero de contratos totales firmados, las pernoctaciones de extranjeros y las matriculaciones de autom¨®viles. Adem¨¢s de 449.414 personas en ERTE (expediente de regulaci¨®n temporal de empleo) a 30 de junio, la mayor¨ªa de sectores donde la interacci¨®n social es imprescindible.

A las preocupaciones por la elevada deuda, el repunte de contagios y el retraso en los fondos europeos se une un cuarto factor que cada vez desata m¨¢s inquietud a nivel global: la inflaci¨®n. Los bancos centrales insisten en su naturaleza temporal, pero la Airef le ve potencial para hacer da?o. ¡°Aunque se presupone una naturaleza transitoria del shock, una din¨¢mica alcista permanente de los precios de las materias primas podr¨ªa tener efectos negativos sobre los costes de producci¨®n y sobre la actividad econ¨®mica, lastrando la velocidad de la recuperaci¨®n¡±, indica el informe.