Brad Pitt da alas a los relojes Breitling

El polvo de estrellas de Hollywood le est¨¢ dando algo de relumbr¨®n financiero a Breitling. El fabricante suizo de relojes de aviador que lucen celebridades como Brad Pitt, Charlize Theron o Adam Driver ha duplicado pr¨¢cticamente sus ventas en los cuatro a?os desde que CVC lo compr¨®. La firma inversora est¨¢ plante¨¢ndose poner a la venta un 20%. La marca de lujo de Breitling ve factible una valoraci¨®n de 3.000 millones de francos suizos (cerca de 2.800 millones de euros).

El consejero delegado Georges Kern, con el respaldo de CVC, ha hecho un buen trabajo. Breitling a duras penas era capaz de marcar la hora en 2017 cuando entr¨® CVC y compr¨® la empresa en una operaci¨®n que la valor¨® en 800 millones de francos suizos (unos 737 millones de euros). Kern simplific¨® la gama de productos, ampli¨® la red minorista y rejuveneci¨® la imagen tan varonil para llegar tambi¨¦n a mujeres y j¨®venes. La compensaci¨®n lleg¨® en forma de una escalada de las ventas desde los 400 a los 700 millones de francos suizos, con unos 175 millones de francos suizos de margen bruto de explotaci¨®n o ebitda en el ¨²ltimo a?o, seg¨²n contaron fuentes internas del sector a Breakingviews.

La venta de esa participaci¨®n llega en buen momento, dado el inter¨¦s de los inversores por los cron¨®metros de alta gama. Chronext, el mercado de relojes de lujo suizos, espera atraer 250 millones de francos suizos cuando empiece a cotizar en el mercado en los pr¨®ximos meses. Al contrario que sus hom¨®logos dedicados al mercado de masas, los fabricantes del sector de lujo no tienen que preocuparse de la competencia de los relojes inteligentes como Apple Watch o Fitbit. Las sociedades de inversi¨®n, incluidas algunas entusiastas del lujo como Carlyle y Permira, podr¨ªan aprovechar la oportunidad.

Teniendo esto en cuenta, Breitling probablemente sea cara. El repunte postcovid ha impulsado las acciones del sector del lujo a m¨¢ximos hist¨®ricos, elevando las valoraciones. Suponiendo un m¨²ltiplo a medio camino entre los de las empresas punteras Moncler y Prada, la marca suiza valdr¨ªa 17 veces su ebitda, con un precio total de 3.000 millones de francos suizos, incluida la deuda. Eso es casi cuatro veces lo que pag¨® CVC.

Quienes vayan a comprar una participaci¨®n minoritaria pensar¨¢n que es mucho, sobre todo porque no van a tener el control. Pero las ventas de Breitling, que cuentan con el rostro de Brad Pitt en la publicidad, crecen a un 10% anual, seg¨²n fuentes del sector, lo que podr¨ªa llevar los ingresos a 1.000 millones de francos suizos en 2025, una fecha en la que tambi¨¦n podr¨ªa estar preparada para salir a Bolsa. El flujo de caja positivo significa que CVC no tiene ninguna presi¨®n para vender ya mismo. A los pretendientes de Breitling quiz¨¢ no les quede m¨¢s remedio que aceptar esa valoraci¨®n tan elevada.

Para m¨¢s informaci¨®n: Breakingviews.reuters.com. Los autores son columnistas de Reuters Breakingviews. Las opiniones son suyas. La traducci¨®n es responsabilidad de EL PA?S