Wallbox trepa hasta los 2.000 millones de valoraci¨®n tres meses despu¨¦s de salir a Bolsa

Los coches el¨¦ctricos y todo lo que les rodea parecen estar tocados por una varita m¨¢gica. Son solo un peque?o porcentaje los que circulan por las carreteras, pero las expectativas que generan se han convertido en un reclamo de primer orden para los inversores de todo el mundo. Lo sabe Tesla, metida gracias a esa magia en el club de las empresas valoradas por encima del bill¨®n de d¨®lares. Y tambi¨¦n Wallbox, firma espa?ola fabricante de puntos de recarga de carrera fulgurante: fundada en 2015, debut¨® en la Bolsa de Nueva York el pasado 4 de octubre como un unicornio (empresa emergente con un valor superior a los 1.000 millones de d¨®lares). Ha llegado a una capitalizaci¨®n de 2.500 millones de euros. El viernes cerraba la jornada en 1.980 millones de euros (2.250 millones de d¨®lares) desde los 1.263 millones con los que debut¨®. Un 56% m¨¢s pese a tres d¨ªas consecutivos de ca¨ªdas.

Solo las esperanzas de futuro explican esa valoraci¨®n para una compa?¨ªa que apenas vendi¨® 66.000 cargadores en los tres primeros trimestres del a?o pasado; que factur¨® hasta junio 27,3 millones de euros y cuyas p¨¦rdidas alcanzaron los 38,4 millones de euros a mitad de 2021, este ¨²ltimo un dato anunciado discretamente al regulador estadounidense. Wallbox no prev¨¦ alcanzar un ebitda positivo hasta 2024 y los flujos positivos de caja tendr¨¢n que esperar hasta 2025. El inter¨¦s que despierta est¨¢ asociado a la explosi¨®n de las ventas de coches propulsados por bater¨ªas y a las infraestructuras que se tendr¨¢n que instalar para recargarlos.

No habr¨¢ lo uno sin lo otro, y esa es la oportunidad que ve la pl¨¦yade de accionistas que se ha unido a la empresa fundada por Enric Asunci¨®n (consejero delegado), Eduard Casta?eda (responsable de producto), Jordi Cano y Aleix Rull y el motivo por el que el fondo Kensington Capital Partners aceler¨® su salto al ¨ªndice neoyorquino a trav¨¦s de una SPAC, un veh¨ªculo de inversi¨®n. Piensan que copar¨¢ una posici¨®n relevante en el reparto de un mercado global de 280 millones de puntos de recarga en 2030 donde ellos solo esperan vender 4,5 millones. Y de momento, adem¨¢s de un gran grupo de competidores locales, tienen dos referentes en el mercado: la estadounidense ChargePoint (valorada en m¨¢s del doble que Wallbox) y la china StarCharge. De momento, las ventas de 3,2 millones de coches el¨¦ctricos de 2020 no parecen un gran incentivo, pero analistas como los de BloombergNEF esperan que se multiplique por 14 en 2030.

¡°En nuestro mercado, ser una empresa global [est¨¢ en 67 pa¨ªses] no requiere solo abrir una oficina en otro territorio. Tenemos que hacer procesos de certificaci¨®n en cada mercado y esa es una tarea que necesita una gran cantidad de recursos. Podr¨ªamos haber optado por buscar una rentabilidad r¨¢pida centr¨¢ndonos en un ¨²nico pa¨ªs, pero preferimos esperar y ser m¨¢s ambiciosos¡±, se?ala Jordi Lainz, el director financiero de la compa?¨ªa, por videoconferencia. La casualidad ha querido que la empresa emergente haya celebrado los tres meses de su salida a Bolsa presentando un nuevo tipo de cargador, pensado para Estados Unidos, en la prestigiosa feria tecnol¨®gica CES, en Las Vegas.

Ganar cuota en el mercado estadounidense era uno de los objetivos al cotizar. Otro era asegurarse 270 millones de euros para financiar su plan de negocio con el objetivo de llegar a tiempo a la explosi¨®n de ventas de veh¨ªculos el¨¦ctricos, incentivada en Europa por la Comisi¨®n Europea con sus objetivos de reducci¨®n de emisiones y por la Administraci¨®n Biden en Estados Unidos. En EE UU entraron en 2020 y en los nueve primeros meses de 2021 facturaron 3,7 millones de d¨®lares. Este pronto podr¨ªa convertirse ya en su principal mercado -dice Lainz-, por encima de Alemania, donde vendieron cargadores por un importe de ocho millones de euros hasta septiembre, seis veces m¨¢s que un a?o antes. Su triunfo a trav¨¦s de Amazon explicar¨ªa parte del ¨¦xito de ese estreno.

Aunque los dos grandes anuncios de la compa?¨ªa espa?ola se han situado en los productos desarrollados para espacios p¨²blicos, Wallbox naci¨® para centrarse en los puntos de conexi¨®n de particulares. Las estad¨ªsticas que maneja la empresa aseguran que representar¨¢n el 87% de las ventas en el futuro. Para instalarlos ha establecido alianzas globales con marcas como Seat y Nissan, pero tambi¨¦n otras por pa¨ªses con Volvo, Mercedes o Hyundai, entre otras. Su objetivo, no obstante, es explotar otras potencialidades de los cargadores: como la de poder cargar la bater¨ªa de los coches cuando la electricidad es m¨¢s barata y trasladar corriente a la red cuando el megavatio/hora suba su precio. ¡°En nuestra sede de Barcelona, a veces conseguimos desconectarnos de la red y alimentarnos de las bater¨ªas de nuestra flota de coches y de las placas fotovoltaicas que tenemos instaladas¡±, explica Lainz. En Reino Unido han alcanzado un acuerdo con Octopus Electric Vehicles en el que el propietario puede ganar hasta 30 libras al mes si deja que el cargador obtenga la energ¨ªa almacenada en el coche cuando su producci¨®n es m¨¢s cara. ¡°En todo caso, no s¨¦ si el mercado est¨¢ reconociendo esas tecnolog¨ªas m¨¢s a futuro o, simplemente, reconoce que estamos bien posicionados en un mercado que crecer¨¢ exponencialmente¡±, dice el directivo.

Pero Lainz tambi¨¦n sospecha que los inversores valoran la autosuficiencia de Wallbox. El hecho de que tenga tres f¨¢bricas y est¨¦ construyendo una cuarta en Arlington (Texas, EE UU). O que gracias a esa independencia haya podido burlar el quebradero de cabeza de la falta de semiconductores: sus ingenieros modifican sus cargadores en funci¨®n del tipo de chips que tienen a disposici¨®n. Eso sucede en una empresa en la que, pese a la entrada del gran capital, sus dos principales fundadores, Enric Asunci¨®n y Eduard Casta?eda, retienen el 61% de los derechos pol¨ªticos.