Los presidentes no ejecutivos ya son mayor¨ªa entre las empresas del Ibex 35

Poco a poco. Casi sin notarse. As¨ª se ha ido fraguando una revoluci¨®n en el gobierno corporativo de las grandes empresas cotizadas espa?olas. La figura del todopoderoso presidente ejecutivo cede terreno. Por primera vez, la mayor¨ªa de los presidentes de las empresas del Ibex 35 son no ejecutivos. Adem¨¢s, algunos de los que conservan car¨¢cter ejecutivo, especialmente en la banca, han ido cediendo poderes. Hace 15 o 20 a?os pod¨ªan contarse con los dedos de las manos las empresas del ¨ªndice que no ten¨ªan al frente un presidente que a la vez fuese el primer ejecutivo de la empresa. Ahora son minor¨ªa.

El gobierno corporativo espa?ol ha estado tradicionalmente m¨¢s ligado a la figura francesa del pdg (presidente director general): una sola persona a¨²na las funciones de presidente del consejo de administraci¨®n y de primer ejecutivo de la compa?¨ªa. Algunas de las grandes compa?¨ªas cotizadas, como Iberdrola, Telef¨®nica, ACS, Ferrovial o Mapfre o a¨²n mantienen intacto ese modelo.

Pero ya son minor¨ªa. El modelo anglosaj¨®n, con un chairman que preside el consejo y asume otras funciones institucionales y un CEO (chief executive officer) con las tareas de primer ejecutivo, normalmente como consejero delgado, va ganando cada vez m¨¢s peso, si bien con algunas singularidades espa?olas.

Ese modelo de presidente no ejecutivo es el que prefiere el Banco Central Europeo (BCE) para las entidades financieras. Bankinter lo asumi¨® desde hace muchos a?os, y en la actualidad tiene a Pedro Guerrero como presidente y a Dolores Dancausa como consejera delegada. El Sabadell lo adopt¨® el a?o pasado, cuando Josep Oli¨² ces¨® en sus funciones ejecutivas. Se mantuvo al frente del consejo como presidente, pero los poderes directivos recayeron en el nuevo consejero delegado, C¨¦sar Gonz¨¢lez-Bueno. Caixabank ya adopt¨® la figura de presidente no ejecutivo antes de la fusi¨®n con Bankia. Tras ella, aunque formalmente el presidente, Jos¨¦ Ignacio Goirigolzarri, tiene car¨¢cter ejecutivo, el primer directivo de la entidad es tambi¨¦n el consejero delegado, Gonzalo Gort¨¢zar.

En BBVA, aunque Carlos Torres s¨ª sea el primer ejecutivo, el consejero delegado, Onur Gen?, no le reporta a ¨¦l, sino que lo hace directamente al consejo de administraci¨®n, precisamente porque el BCE as¨ª lo quiso. Torres asumi¨® la estrategia, la transformaci¨®n digital, la direcci¨®n del consejo y la representaci¨®n institucional, pero Gen? est¨¢ al frente de la gesti¨®n de los negocios.

Ese mismo modelo es el que acaba de adoptar el Santander. La presidenta, Ana Bot¨ªn, se encarga de la estrategia, de los motores de crecimiento tecnol¨®gico, de la coordinaci¨®n y de su papel institucional, pero el consejero delegado, Jos¨¦ Antonio ?lvarez reportar¨¢ exclusivamente al consejo de su gesti¨®n de las regiones, pa¨ªses y negocios globales, como quer¨ªa el BCE. ¡°Estos cambios est¨¢n en l¨ªnea con las expectativas de los supervisores¡±, reconoci¨® el Santander al comunicar la decisi¨®n.

El modelo anglosaj¨®n m¨¢s puro, con un presidente que no solo no es ejecutivo, sino que adem¨¢s tiene car¨¢cter de independiente, es minoritario. Solo se da en Acerinox (con Rafael Miranda como presidente y Bernardo Vel¨¢zquez como consejero delegado), en Amadeus (con William Connelly y Luis Maroto), en Cellnex (Bertrand Boudewijn Kan y Tob¨ªas Mart¨ªnez), en Endesa (Juan S¨¢nchez-Calero y Jos¨¦ Bogas) y en IAG (Javier Ferr¨¢n y Luis Gallego).

Empieza a ser frecuente en el caso espa?ol que el presidente ejecutivo cese en sus funciones directivas y asuma un nuevo rol como presidente mientras que el consejero delegado se queda el poder ejecutivo. As¨ª ha sido el ¨²ltimo caso, en que el presidente de Enag¨¢s se transmuta en no ejecutivo, pero se mantiene como presidente. Antes ocurri¨® con los presidentes de Repsol o del Sabadell, entre otros.

En esos supuestos el presidente no se considera independiente, sino que entra en la categor¨ªa de otros consejeros externos. A esa misma categor¨ªa corresponden los presidentes de dos compa?¨ªas con participaci¨®n p¨²blica (Beatriz Corredor en red El¨¦ctrica y Marc Murtra en Indra), que bien por la vinculaci¨®n con el accionista de referencia o bien por las responsabilidades y funciones de car¨¢cter estrat¨¦gico que asumen aun sin ser ejecutivos, no se consideran estrictamente independientes.

Variante espa?ola

Otra variante espa?ola es la de que el accionista de referencia de la compa?¨ªa, o alguien en su representaci¨®n, asuma la presidencia y deje a un consejero delegado como ejecutivo. Es lo que ocurre, por ejemplo, en Siemens Gamesa o Merlin, con accionistas privados destacados. O en empresas de propiedad familiar, como Meli¨¢ y Almirall. En esos casos en que el presidente ostenta la representaci¨®n de un accionista, su calificaci¨®n es de dominical.

Este ¨²ltimo modelo es el que seguir¨¢, desde el 1 de abril, la primera empresa espa?ola por capitalizaci¨®n, Inditex, la pr¨®xima que pasar¨¢ de tener un presidente ejecutivo (Pablo Isla) a una presidenta dominical (Marta Ortega) y un consejero delegado como primer ejecutivo (?scar Garc¨ªa Maceiras).

Cuando ese relevo se produzca, ya quedar¨¢n solo 15 de las 35 empresas del Ibex con un presidente ejecutivo al frente. Las otras 20 tendr¨¢n presidentes no ejecutivos, bien independientes, dominicales u otros consejeros externos.

Muchas otras empresas cotizadas de menor tama?o est¨¢n optando tambi¨¦n por presidentes no ejecutivos. Y entre las grandes compa?¨ªas no cotizadas, aunque siguen siendo mayor¨ªa las que mantienen la figura del presidente ejecutivo, algunas muy relevantes est¨¢n dando tambi¨¦n el paso, como por ejemplo El Corte Ingl¨¦s, con Marta ?lvarez como presidenta y V¨ªctor del Pozo como consejero delegado y primer ejecutivo. O Mango, con Isak Andic y Toni Ruiz.