La inflaci¨®n de la zona euro se dispara en febrero hasta el 5,8%

La inflaci¨®n ha dado un salto en febrero en la zona euro. El IPC armonizado ha subido hasta el 5,8% respecto al mismo mes del a?o anterior, seg¨²n Eurostat. Los riesgos -o los peores escenarios- con los que quienes hacen las previsiones advierten por si algo no sale como se prev¨¦ en sus c¨¢lculos se est¨¢n convirtiendo en realidad. Y, sin duda, el que destaca por encima de todos es la guerra en Ucrania que a?ade mucha presi¨®n sobre el mercado del gas y unos precios de la energ¨ªa ya muy estresados antes de que Vladimir Putin abocara al continente a un escenario b¨¦lico no visto en Europa desde la Segunda Guerra Mundial, un estado soberano invadiendo otro. Todo esto hace que ya no tenga sentido bucear en la serie estad¨ªstica para encontrar un nivel precedente para el ¨¢rea monetaria ¨²nica, no lo hay.

Durante los primeros meses de la escalada, los productos de la cesta de la compra menos vinculados a la energ¨ªa se manten¨ªan bajos. Esto daba argumentos a quienes sosten¨ªan que este repunte de precios ten¨ªa un solo responsable y que no era el momento de cambiar la pol¨ªtica monetaria del BCE ni deb¨ªa empezar a pensarse en que suban los salarios para amortiguar las p¨¦rdidas de poder adquistivo y, de paso, los llamados efectos de segunda ronda (al subir los salarios el aumento de costes empresariales se traslada a los productos). Pero ahora ya comienza a verse que los dem¨¢s productos se encarecen: cuando se descuenta del IPC armonizado la energ¨ªa y los alimentos frescos, el incremento sobre el mismo mes de 2021 es del 2,9%. Un nivel alto, aunque sea todav¨ªa la mitad del ¨ªndice general, observando los datos de Eurostat, la oficina europea de estad¨ªsticas.

En un solo mes, el ¨ªndice agregado ha subido, siete d¨¦cimas, y buena parte de la escalada descansa en los incrementos de los grandes pa¨ªses. En Francia se ha llegado hasta el 4,1%, la cifra m¨¢s alta vista en el pa¨ªs galo en esta crisis, que hasta ahora estaba logrando mantener sus precios a raya, o m¨¢s contenidos que sus vecinos. Tambi¨¦n Espa?a ha contribuido, el ¨ªndice de precios armonizado ha alcanzado el 7,5%, un nivel desconocido desde 1989, ni siquiera en la primera del Golfo (1991), cuando Irak invadi¨® Kuwait y una coalici¨®n liderada por Estados Unidos avasall¨® al r¨¦gimen de Sadam Husein y se dispar¨® el precio del petr¨®leo.

Los saltos de m¨¢s de un punto en un solo mes son habituales en muchos pa¨ªses. En Italia se ha pasado del 5,1% al 6,2%; en B¨¦lgica, del 8,5% al 9,6%. Y en dos pa¨ªses b¨¢lticos, Lituania y Estonia, el IPC armonizado y comparable con los dem¨¢s pa¨ªses de la zona euro supera holgadamente los dos d¨ªgitos: 13,9% y 12,4%, respectivamente

Adem¨¢s, ha empujado el ¨ªndice de la zona euro, Alemania. Su incremento ha sido m¨¢s moderado, cuatro d¨¦cimas, hasta el 5,5%. En el pa¨ªs m¨¢s grande de la UE y cuya evoluci¨®n supone casi un tercio de la media de precios del ¨¢rea monetaria, la inflaci¨®n ha vuelto a subir en febrero despu¨¦s de dos meses a la baja.

Detr¨¢s de este nuevo aumento, se esconde, sin duda, la crisis energ¨¦tica provocada por los precios del gas. Este combustible se ha encarecido mucho desde que el mundo comenz¨® a salir de la crisis econ¨®mica provocada por el coronavirus. La demanda se dispar¨® y con ella apareci¨® la que es, probablemente, la reglas m¨¢s vieja y b¨¢sica de la econom¨ªa: la ley de la oferta y la demanda. A ella hay que a?adir las tensiones geopol¨ªticas entre Rusia y Ucrania, que finalmente han acabado en el peor de los escenarios posibles: una invasi¨®n por tierra, mar y aire. Y este c¨®ctel explica que en un solo a?o la energ¨ªa se haya encarecido un 32%.

La guerra movimiento ya amenace con dejar viejas previsiones macroecon¨®micas presentadas apenas hace unas semanas, el 10 de febrero lo hizo la Comisi¨®n Europea. El propio Ejecutivo comunitario explicaba el pasado viernes a los ministros de Finanzas de Los Veintisiete que si hab¨ªa un corte de suministro de gas, el escenario m¨¢s oscuro, se frenar¨ªa la recuperaci¨®n y se restar¨ªa al vigoroso crecimiento un punto de PIB sobre lo calculado hace poco (un aumento del 4%). Adem¨¢s, l¨®gicamente, los precios subir¨ªan m¨¢s y presionar¨ªan sobre los hogares y el consumo durante m¨¢s tiempo de lo pronosticado. Tambi¨¦n el BCE habr¨ªa advertido el viernes a los responsables de Econom¨ªa que sus c¨¢lculos se empeoraban.

No solo las instituciones revisan sus n¨²meros a medida que la realidad oscurece, tambi¨¦n los analistas privados lo hacen. Goldman Sachs ya advierte en sus informes que la inflaci¨®n media de 2022 ser¨¢ del 5% y que la subyacente se situar¨¢ en el 2,4%. Esto supondr¨ªa que los precios bajar¨ªan, al menos, en la segunda mitad del a?o.