La FCC de Carlos Slim lanza una opa sobre el 24% de Metrovacesa a 7,8 euros por acci¨®n

La carrera de operaciones en el mercado inmobiliario espa?ol contin¨²a despu¨¦s de la absorci¨®n de Quabit por Neinor Homes el a?o pasado. FCC ha comunicado este mi¨¦rcoles su intenci¨®n de formular a trav¨¦s de su filial inmobiliaria una opa por el 24% de Metrovacesa, que supondr¨ªa la adquisici¨®n de 36,4 millones de acciones, a un precio de 7,8 euros por t¨ªtulo. FCC asegura que este movimiento resulta acorde con su ¡°inter¨¦s y la estrategia¡±. El anuncio supone el pago de una prima del 20% sobre el precio al que cerraron las acciones de Metrovacesa el martes. Un movimiento que ha despertado inmediatamente el inter¨¦s del mercado: los t¨ªtulos sub¨ªan a primera hora un 16% superando los 7,5 euros por acci¨®n y han terminado la jornada en ese nivel (7,56 euros).

La operaci¨®n, que se plantea como una compraventa, supone un desembolso m¨¢ximo de 283,9 millones de euros. Si se completase, el paquete de acciones se sumar¨ªa al 5,4% del capital que pertenecen a Control Empresarial de Capitales (CEC) y Soinmob. La primera, propiedad del empresario mexicano Carlos Slim, controla el grupo FCC a trav¨¦s de una participaci¨®n directa e indirecta del 74% y la segunda es una es filial del mismo grupo. Con la suma, el paquete controlado por el empresario mexicano ser¨ªa del 29,4% y vendr¨ªa a reforzar su fuerte posici¨®n en el sector inmobiliario en Espa?a. Slim ya controla la promotora de obra nueva Realia a trav¨¦s de FCC despu¨¦s de que en octubre pasado, el conglomerado de construcci¨®n y servicios medioambientales se hiciese con un 13% del capital que, sumado a su participaci¨®n anterior, super¨® el 50% y pas¨® a consolidar en las cuentas del grupo.

Participada por el Banco Santander (49% del capital) y BBVA (20%), Metrovacesa es una de las compa?¨ªas hist¨®ricas del mercado inmobiliario espa?ol. Con m¨¢s de un siglo a sus espaldas, la que fuera la joya de la familia Sanahuja consigui¨® sobrevivir a la burbuja inmobiliaria gracias al rescate de los bancos, que la volvieron a sacar al mercado a finales de 2017. En su ¨²ltima presentaci¨®n de cuentas report¨® al mercado unos ingresos de 510 millones de euros, un 250% m¨¢s que en el a?o anterior. Su beneficio, de 18,5 millones de euros, pon¨ªa fin a unas p¨¦rdidas que en 2020 alcanzaron los 163,5 millones. Su deuda asciende a 162 millones y cerr¨® el a?o con 1.627 viviendas entregadas, lo que supone un incremento del 171% con respecto al ejercicio de 2020. Para este a?o su previsi¨®n es seguir aumentando las entregas en la horquilla de 1.600 a 2000 unidades, y para ello ya ha comprometido en preventas el 80%.

Gran bolsa de suelo

Metrovacesa es un actor muy importante en el mercado por su inmensa bolsa de suelo. En sus ¨²ltimas cuentas anuales detalla que la cartera es aproximadamente un 79% en suelo residencial y el 21% comercial, y su valoraci¨®n asciende a 2.525 millones. Eso significa que tiene capacidad para construir m¨¢s de 34.000 viviendas, ¡°pudiendo ampliar la cifra en funci¨®n del dise?o final de los proyectos¡±, y espera crecimientos anuales de las ventas para alcanzar facturaciones entre 600 y 850 millones de euros, ¡°de los que entre 500 y 600 millones de euros provendr¨¢n de promoci¨®n inmobiliaria y el resto por ventas de suelos¡±. El a?o pasado la venta de suelo le report¨® a la empresa 42 millones, y este a?o espera seguir avanzando en el segmento terciario y en la demanda emergente de negocios como el co-living, las residencias de estudiantes y el hotelero, particularmente para proyectos llave en mano.

Por su parte, FCC Inmobiliaria tiene asegurada la financiaci¨®n suficiente a trav¨¦s de un aval bancario para atender al pago de la oferta, seg¨²n consta en la documentaci¨®n remitida a la CNMV. El grupo explica que la oferta ha sido calculada sobre la base de que Metrovacesa ¡°no realice un reparto de dividendos u otra distribuci¨®n a sus accionistas con anterioridad a la liquidaci¨®n de la oferta¡± y sin considerar tampoco el dividendo que anunci¨® la compa?¨ªa en la presentaci¨®n de resultados de 2021 y cuya cuant¨ªa estaba pendiente de concretarse. ¡°En el supuesto de que Metrovacesa lleve a cabo dicho dividendo o cualquier otra retribuci¨®n al accionista antes de la liquidaci¨®n de la oferta, la contraprestaci¨®n establecida (esos 7,8 euros por acci¨®n) se ajustar¨¢, reduci¨¦ndose en un importe igual al importe bruto por acci¨®n de dicho dividendo¡±. La oferta, detalla el documento, supone una prima a los accionistas del 16,48% con respecto al precio medio ponderado de cotizaci¨®n de Metrovacesa del primer trimestre del a?o y un 11,29% respecto al semestre anterior al 22 de marzo.

La operaci¨®n consolida una tendencia que ya se ve¨ªa. Para Samuel Poblaci¨®n, director nacional de Residencial y Suelo de CBRE, la mayor concentraci¨®n empresarial tendr¨¢ continuidad en los pr¨®ximos a?os. ¡°Veremos nuevas operaciones corporativas y entradas de grandes capitales en sociedades cotizadas. De este modo nos aproximamos m¨¢s a una configuraci¨®n del sector propia de pa¨ªses anglosajones o de econom¨ªas m¨¢s desarrolladas en la UE¡±.