Santander y BBVA rechazan la opa de Slim porque consideran que el precio es bajo

El consejo de administraci¨®n de Metrovacesa ha rechazado la opa lanzada por FCC con el objetivo de alcanzar una participaci¨®n del 29% en el capital de la promotora inmobiliaria, al considerar que el precio ofertado de 7,2 euros no es el adecuado. Seg¨²n ha informado la compa?¨ªa a la Comisi¨®n Nacional del Mercado de Valores (CNMV), ninguno de los consejeros titulares de acciones de Metrovacesa aceptar¨¢ la oferta, si bien cada accionista decidir¨¢ si acude o no a la OPA, cuyo plazo de aceptaci¨®n concluye el pr¨®ximo 14 de junio.

Los miembros del consejo se basan en los informes que le encargaron hacer a BofA Securities para analizar la operaci¨®n desde un punto de vista financiero, que concluyen en una opini¨®n desfavorable de la oferta al considerar que ¡°no recoge adecuadamente el valor intr¨ªnseco de las acciones de Metrovacesa¡±.

Esta opini¨®n se encuentra alineada con la de otros analistas, como los de Banco Sabadell, que hace unas semanas recomendaban no aceptar la oferta, al creer que el precio era bajo: ¡°No nos preocupa que no llegue mejora (de precio), porque estimamos que Metrovacesa puede pagar 680 millones de euros en dividendos en los pr¨®ximos cuatro a?os, lo que equivale al 57% de la capitalizaci¨®n, por lo que estamos c¨®modos con el perfil de generaci¨®n de caja de la compa?¨ªa en solitario¡±.

Entre los accionistas con presencia en el consejo est¨¢n Santander y BBVA, el primero con el 49% de las acciones y el segundo con el 21% del total, que tampoco acudir¨¢n a la oferta, seg¨²n han confirmado tras una reuni¨®n del consejo de administraci¨®n que ha tenido lugar este lunes. En concreto, Mariano Olmeda, Francisco Javier Garc¨ªa-Carranza, Carlos Manzano y Ana Bolado Valle, consejeros dominicales en representaci¨®n de Grupo Santander, y Enrique Migoya y Ces¨¢reo Rey-Baltar, del Grupo BBVA, han manifestado esta decisi¨®n. Entre ambas entidades ya suman un 70% de las acciones, por lo que todo el resto de los accionistas tendr¨ªan que aceptar la oferta para alcanzar el objetivo marcado por FCC.

FCC Inmobiliaria no renuncia a sentarse en el consejo

El consejo de administraci¨®n de la promotora ha precisado tambi¨¦n en el comunicado remitido al mercado que esta OPA ¡°no responde a ninguna iniciativa estrat¨¦gica de Metrovacesa, ni ha sido solicitada ni buscada en modo alguno por el consejo de administraci¨®n¡±. Por su parte, FCC Inmobiliaria, la filial a trav¨¦s de la cual la compa?¨ªa lanz¨® la oferta, indicaba en el folleto de la OPA que no renunciar¨¢ a estar presente en el ¨®rgano de administraci¨®n de Metrovacesa una vez culmine la OPA, despu¨¦s de que la constructora controlada por el magnate mexicano Carlos Slim no haya descartado ejercer, de forma individual o con otros accionistas, el derecho de representaci¨®n proporcional.

En cualquier caso, la compa?¨ªa aseguraba que no tiene planes para promover cambios en la estructura, composici¨®n y funcionamiento de los ¨®rganos de administraci¨®n, direcci¨®n y control de Metrovacesa, y por lo tanto no tiene intenci¨®n, inicialmente, de proponer o solicitar la designaci¨®n de representantes en su consejo de administraci¨®n.

Igualmente, al tratarse de una participaci¨®n inferior al 30%, FCC considera esta operaci¨®n como una oportunidad de inversi¨®n, sin tener capacidad para realizar cambios en las actividades, objetivos, actuaciones y estrategia de Metrovacesa. En este sentido, tampoco tiene planes de promover o proponer modificaciones de su pol¨ªtica de dividendos, en el sentido de repartir, al menos, el 80% de la generaci¨®n de flujo de caja libre en cada a?o. FCC defiende en el folleto que el objetivo de esta transacci¨®n es ¡°consolidar un grupo inmobiliario s¨®lido y de gran dimensi¨®n, con mayor eficiencia de gesti¨®n derivada de las sinergias operativas y financieras que permiten aprovechar las oportunidades de crecimiento del sector¡±, al mismo tiempo que diversificar el riesgo y la presencia de FCC Inmobiliaria en la geograf¨ªa espa?ola.