La econom¨ªa espa?ola creci¨® un 1,1% en el segundo trimestre pese a la guerra y la inflaci¨®n

La econom¨ªa espa?ola creci¨® un 1,1% trimestral entre abril y junio, seg¨²n el avance publicado este viernes por el Instituto Nacional de Estad¨ªstica (INE). Se trata de un incremento muy robusto del producto interior bruto, sobre todo si se tiene en cuenta el contexto de guerra en Ucrania y la crisis energ¨¦tica, con una inflaci¨®n disparada, una elevada incertidumbre y una desaceleraci¨®n europea y global. Es m¨¢s: mientras que en Estados Unidos ya se han registrado dos trimestres en negativo y en Europa se esperan datos bastante malos, la actividad en Espa?a se acelera con fuerza frente al 0,2% que se contabiliz¨® en el primer trimestre de 2022. Entonces el consumo nacional se vio muy lastrado en el arranque del a?o por la ¨²ltima oleada de la variante ¨®micron, la huelga de transportistas, los problemas de suministro y la inflaci¨®n rampante.

Ahora, entre abril y junio, a pesar de la merma que supone la inflaci¨®n para el consumidor, la normalizaci¨®n de las actividades tur¨ªsticas y de la hosteler¨ªa ha dado un fuerte impulso a la econom¨ªa, tal y como se aprecia en las cifras de llegadas de turistas y de pernoctaciones nacionales y for¨¢neas. El consumo de los hogares pasa de haberse hundido un sorprendente 2% en el primer trimestre a dispararse un 3,2% trimestral en el segundo. El empleo sigue exhibiendo un comportamiento bueno, con un incremento del 0,4% trimestral en las horas trabajadas. Y pese a la incertidumbre, la inversi¨®n mantiene su dinamismo propulsada en buena medida por la licitaci¨®n de los fondos europeos. Estos son los primeros datos de PIB conocidos desde que se anunci¨® la dimisi¨®n del presidente del INE, Juan Manuel Rodr¨ªguez Poo, quien todav¨ªa permanece en la instituci¨®n a la espera de sustituto.

El Ministerio de Econom¨ªa afirma en una nota: ¡°Los datos presentados hoy por el INE ponen de manifiesto la solidez de la econom¨ªa espa?ola en un contexto marcado por la incertidumbre por la guerra de Rusia en Ucrania y las consecuencias econ¨®micas globales, as¨ª como la eficacia de las medidas de pol¨ªtica econ¨®mica para reducir los efectos de la inflaci¨®n y sostener las rentas de las familias y el tejido productivo¡±.

El fuerte crecimiento registrado obligar¨ªa incluso a revisar algo al alza el crecimiento esperado para este a?o. Sin embargo, a medida que se avanza en el 2022 se vislumbra una segunda mitad de a?o muy complicada, en la que los cortes del suministro energ¨¦tico ruso ya est¨¢n afectando muy seriamente a las econom¨ªas m¨¢s dependientes como Alemania. El avance del PMI de julio de la zona euro, un indicador adelantado de la actividad, se sit¨²a en la zona recesiva por primera vez desde febrero de 2021. En Espa?a, los datos de compras de tarjetas del BBVA apuntan una desaceleraci¨®n en junio y julio. El impacto de la elevada inflaci¨®n en las compras de los consumidores y los costes de las empresas, la persistencia de los cuellos de botella y la extraordinaria incertidumbre est¨¢n ensombreciendo las perspectivas para la segunda mitad de 2022, una vez se acabe el fuerte impulso que traer¨¢ durante el periodo estival la recuperaci¨®n del turismo y de servicios como la hosteler¨ªa.

En tasa anual, el PIB crece un 6,3% y se queda todav¨ªa a un 2,5% de recobrar los niveles prepandemia. ¡°El resultado del PIB ha sido algo mayor de lo que se pronosticaba. Los motores del crecimiento han sido los que se preve¨ªan con un importante protagonismo del consumo privado, el turismo internacional y, en mayor medida de lo esperado, la inversi¨®n en construcci¨®n¡±, explica Mar¨ªa Jes¨²s Fern¨¢ndez, analista de Funcas.

Destaca la resistencia de la inversi¨®n, que avanza un 2,2 trimestral y recupera ahora los niveles precrisis. La de vivienda y construcci¨®n se dispara un 7,8%. La de otros edificios y construcciones, un 13,7%, la mayor tasa de la serie hist¨®rica exceptuando el rebote del confinamiento. La explicaci¨®n solo puede radicar en que por fin est¨¢n entrando las adjudicaciones de contratos por los fondos europeos en la econom¨ªa.

Por su parte, el consumo p¨²blico resta un 0,5% trimestral tras haber crecido mucho por la covid. Mientras que las importaciones aumentan un 4,6%, las exportaciones suben un 1,6%. En consecuencia, el sector exterior est¨¢ drenando actividad a pesar de la importante recuperaci¨®n del turismo. Las ventas de bienes y servicios no tur¨ªsticos al extranjero han perdido fuelle en el trimestre despu¨¦s de haber evolucionado muy bien en los anteriores. No obstante, el INE explica que no ha podido disponer de la informaci¨®n del comercio exterior de mercanc¨ªas de junio y, por lo tanto, hay m¨¢s probabilidades de que estos datos se puedan someter a revisi¨®n.

Las ventas a no residentes, esto es el turismo, cuadruplican las de hace un a?o y ya superan las cotas previas a la pandemia. En gran medida estos n¨²meros explican que la econom¨ªa espa?ola est¨¦ aguantando mejor que el resto de europeas en medio de la crisis energ¨¦tica. La industria resiste a pesar de las circunstancias, repuntando un 0,8%. Transporte, comercio y hosteler¨ªa crecen con vigor pero algo menos de lo esperado, un 1,8%. Y despegan con fuerza las actividades de ocio, un 11,6%.

La productividad por hora trabajada, que hab¨ªa vuelto a ceder en el primer trimestre, se eleva ahora un 2,5% interanual. El consumo de los hogares y la productividad vuelven por unos caminos m¨¢s coherentes con lo que se estaba observando en el resto de la econom¨ªa. Por ejemplo, pese a haberse restablecido la ocupaci¨®n previa a la covid y tocar niveles de 2008, el consumo de las familias a¨²n se encuentra un 5,3% por debajo de finales de 2019. Y esa discrepancia hace decir a algunos analistas que el INE podr¨ªa estar teniendo dificultades a la hora de captar los cambios en el consumo privado tras la pandemia.