El tope al gas sit¨²a a Espa?a entre los grandes pa¨ªses de la UE con la luz m¨¢s barata

Mes y medio despu¨¦s de su estreno, el tope al gas da sus frutos. El mecanismo puesto en marcha por Espa?a y Portugal ¡ªcon la aquiescencia de Bruselas¡ª para evitar el efecto contaminaci¨®n de este combustible sobre el conjunto del mercado el¨¦ctrico ha permitido una contenci¨®n cercana al 18% en el coste de la luz para los consumidores con tarifa regulada. Tambi¨¦n ha desacoplado el precio de la electricidad en la Pen¨ªnsula del resto de grandes mercados europeos: si antes de la excepci¨®n ib¨¦rica ambos pa¨ªses estaban entre los m¨¢s caros del continente, ahora figuran entre los m¨¢s baratos. En las ¨²ltimas semanas, se ha sumado un segundo viento de cola para Espa?a y Portugal: su mercado gasista (el Mibgas) se ha desmarcado, a la baja, del que rige en el resto del continente (el holand¨¦s TTF), multiplicando el efecto del mecanismo.

Desde el 15 de junio, el primer d¨ªa de aplicaci¨®n del tope al gas, el precio medio de la luz en Espa?a y Portugal ronda los 264 euros por megavatio hora (MWh). Un valor alt¨ªsimo en comparaci¨®n hist¨®rica y un 38% m¨¢s elevado que la media de los dos meses y medio anteriores, pero tambi¨¦n un 18% menor de lo que habr¨ªa sido en su ausencia, seg¨²n los c¨¢lculos de los profesores de Econom¨ªa de la Universidad Complutense de Madrid (UCM) Rafael Salas, Miguel Jerez y Francisco ?lvarez. Y, sobre todo, notablemente m¨¢s bajo que en el resto de los grandes vecinos comunitarios: en ese periodo, en Italia el MWh ha pasado de 234 a 396 euros (casi un 70% m¨¢s); en Francia, de 209 a 368 euros (+76%); en B¨¦lgica, de 176 a 304 euros (+72%); y en Alemania, de 171 a 297 euros (+73%). Solo el Reino Unido puede compararse con Espa?a, con un precio medio de 261 euros, aunque con una subida notablemente superior: del 50%.

De esa ensalada de datos pueden extraerse dos grandes patrones generales. El primero, que sin tope al gas Espa?a estar¨ªa notoriamente peor de lo que est¨¢. ¡°La herramienta est¨¢ funcionando, porque ¡ªaun dentro de una coyuntura adversa¡ª hace que los factores negativos se noten menos¡±, desarrolla Salas por tel¨¦fono. El segundo, que ¡°Espa?a ha pasado de ser uno de los mercados m¨¢s caros de Europa a convertirse en uno de los m¨¢s baratos¡±, en palabras de Francisco Valverde, consultor de Menta Energ¨ªa. Como agregan los especialistas del Grupo ASE, en Espa?a la electricidad est¨¢ ¡°m¨¢s cara que nunca¡±, pero tambi¨¦n alrededor de un 26% m¨¢s barata que en la media continental. Un diferencial que, seg¨²n los futuros, exceder¨¢ el 50% respecto a Francia y Alemania.

M¨¢s all¨¢ del tope, en la coctelera de precios entra otra variable clave: la menor cotizaci¨®n del gas en el mercado espa?ol. Hoy, un megavatio hora de ese combustible para entrega en septiembre ronda los 150 euros en el Mibgas, frente a los cerca de 200 del TTF holand¨¦s, el que sirve de referencia para todo el bloque comunitario. Como en la luz, las tornas se han dado la vuelta: Espa?a ha pasado del furg¨®n de cola al de cabeza.

¡°El tope es el principal elemento amortiguador del precio de la electricidad en comparaci¨®n con el resto, pero esa diferencia entre el Mibgas y el TTF tambi¨¦n est¨¢ ayudando¡±, opina Natalia Collado, de EsadeEcPol. ¡°Sigue siendo una medida unilateral de Espa?a y Portugal, pero va a servir para repensarlo todo: el dise?o del mercado el¨¦ctrico europeo es un mel¨®n que va a tener que abrirse de cara al invierno. Y la excepci¨®n ib¨¦rica ha sentado un precedente importante¡±. Visto as¨ª, los pa¨ªses peninsulares estar¨ªan obteniendo una suerte de prima del pionero: un beneficio por abrir trocha en esa futura reforma comunitaria.

Mayor efecto en los pr¨®ximos tiempos

¡°No son precios ni mucho menos baratos, pero s¨ª hay un claro efecto de reducci¨®n en comparaci¨®n con el resto de vecinos¡±, sustenta Alejandro Labanda, director de Transici¨®n Ecol¨®gica de la consultora beBartlet, que cree que en las pr¨®ximas semanas el impacto del tope sobre los precios ir¨¢ a m¨¢s. ¡°Con el paso del tiempo, la compensaci¨®n [a las centrales de gas, que ahora tienen limitado el precio de su principal insumo] se repartir¨¢ entre m¨¢s demanda. Y, cuando baje el calor, la demanda caer¨¢ y la producci¨®n renovable ¡ªla m¨¢s barata¡ª aumentar¨¢¡±.

Con sus palabras, Labanda dibuja el mejor escenario de funcionamiento del mecanismo: cuando mejor opera es cuando m¨¢s e¨®lica y solar hay en el mix el¨¦ctrico, porque evita que el alto coste de la generaci¨®n con gas se extienda al resto de fuentes. En el lado opuesto, el aumento paulatino en el precio de referencia del tope pactado con Bruselas ¡ªlos 40 euros por MWh de hoy subir¨¢n a raz¨®n de cinco euros al mes, hasta alcanzar un m¨¢ximo de 70 euros¡ª frenar¨¢ esa mejora.

Otro de los factores que est¨¢n remando en contra de la medida es el aumento de las exportaciones a Francia. ¡°La diferencia de precios con el resto de Europa ser¨ªa mucho mayor si no tuvi¨¦semos que estar utilizando los ciclos combinados m¨¢s antiguos y, por tanto, menos eficientes, para cubrir el aumento de la demanda francesa¡±, apunta Javier Revuelta, de la firma de an¨¢lisis Afry. ¡°A Francia le estamos regalando mucho dinero, del orden de 250.000 euros por hora de media a los precios actuales¡±. Sin ese h¨¢ndicap, dice, el precio medio diario de la luz en el mercado mayorista espa?ol deber¨ªa rondar los 230 euros por MWh ¡ª130 euros de casaci¨®n y 100 m¨¢s de compensaci¨®n¡ª, algo por encima de los valores actuales.

Los porqu¨¦s del desacople del Mibgas

La otra raz¨®n detr¨¢s de la menor escalada reciente de la luz en Espa?a respecto a otros pa¨ªses europeos es la citada ruptura del mercado ib¨¦rico del gas respecto al TTF holand¨¦s, referencia en pr¨¢cticamente todos los rincones del continente y que acaricia estos d¨ªas su m¨¢ximo hist¨®rico. Los motivos hay que encontrarlos, b¨¢sicamente, en dos circunstancias: la mayor capacidad peninsular de importar de cualquier rinc¨®n del mundo, gracias a la enorme potencia de tiro de su red de regasificadoras (la mayor del bloque: seis en Espa?a y una m¨¢s en Portugal), y el mayor llenado de sus dep¨®sitos (78% en Espa?a, ocho puntos por encima de la media comunitaria; 100% en el pa¨ªs luso).

¡°Espa?a tiene capacidad suficiente para traer todo el gas que necesita y m¨¢s, pero el resto de Europa no¡±, recuerda Revuelta, de Afry. ¡°Los precios solo se igualar¨¢n de nuevo cuando el resto de Europa aumente su capacidad de regasificaci¨®n, y eso no lo veremos hasta bien entrado el a?o que viene. El mayor consumidor de gas de la UE, Alemania, no tiene ni una sola terminal de GNL [gas natural licuado], y hasta diciembre no va a tener la primera flotante. Han cometido un error garrafal: m¨¢s que m¨¦rito espa?ol, es dem¨¦rito suyo¡±, sentencia.