Abercrombie & Fitch se instala en las p¨¦rdidas al caer las ventas por la inflaci¨®n

Abercrombie & Fitch se suma a la lista de empresas damnificadas por la alta inflaci¨®n. Las ventas de la firma de moda cayeron en el segundo trimestre de su ejercicio, cerrado en julio, sobre todo por el mal comportamiento de su cadena Hollister. Ese descenso ha provocado que la compa?¨ªa sufra de nuevo p¨¦rdidas trimestrales.

La subida de los precios est¨¢ modificando los h¨¢bitos de los consumidores en todo el mundo. Como tienen que gastar m¨¢s en gasolina, alimentos y otros productos b¨¢sicos, est¨¢n recortando en compras no esenciales, entre ellas las de moda. Mientras la demanda cae, los costes se disparan por el mayor precio de la energ¨ªa y los atascos en la cadena de suministros, principalmente. La empresa ya sufri¨® p¨¦rdidas en el primer trimestre, pero los analistas esperaban la vuelta a beneficios en el segundo.

Aun as¨ª, las cuentas de la empresa muestran que el resultado final depende mucho de la ejecuci¨®n y del acierto en el producto. De su dos grandes cadenas, una crece en ventas y otra las reduce.

El consejero delegado, Fran Horowitz, lo ha explicado al mercado: ¡°A medida que el entorno macroecon¨®mico global se deterioraba en el segundo trimestre, experimentamos una divergencia en el rendimiento de las marcas. Abercrombie logr¨® sus mayores ventas en el segundo trimestre desde 2015 (...) pero esto fue m¨¢s que compensado por Hollister, donde vimos un impacto mayor de lo previsto de la inflaci¨®n y un cambio de las categor¨ªas b¨¢sicas a productos m¨¢s orientados a la moda¡±, ha se?alado en un comunicado.

En conjunto, las ventas del grupo cayeron un 7% en el trimestre, hasta los 805 millones de d¨®lares (una cifra similar en euros). Pero eso fue el resultado de un crecimiento del 5% en la ense?a Abercrombie & Fitch, hasta 368 millones de d¨®lares y de un hundimiento del 15% en las de Hollister (su principal cadena, que incluye tambi¨¦n las marcas Gilly Hicks y Social Tourist), hasta los 437 millones.

Dentro de lo que cabe, la empresa cape¨® bien el entorno en Estados Unidos, donde la ca¨ªda de las ventas fue del 4%. Sin embargo, la facturaci¨®n internacional retrocedi¨® un 14%, perjudicada por la fortaleza del d¨®lar y por un hundimiento del 33% en la regi¨®n de Asia-Pac¨ªfico, donde parecen haber pesado los confinamientos y restricciones en China.

Esa ca¨ªda de las ventas se ha traducido en que el resultado trimestral pase de los 108 millones de d¨®lares de beneficio del a?o pasado a 17 millones de p¨¦rdidas este a?o, que dejan el acumulado del semestre en n¨²meros rojos de 33 millones.

Las cuentas emiten varias se?ales de alarma. El margen bruto ha pasado del 65% al 58% y el resultado neto de explotaci¨®n ha sido negativo, lo que muestra c¨®mo la empresa ha tenido que vender con promociones y rebajas y asumir mayores costes. Pese a ello, su cifra de existencias se ha disparado un 70%, hasta los 708 millones de d¨®lares. ¡°Esperamos que el crecimiento del inventario interanual haya alcanzado su punto m¨¢ximo en el segundo trimestre y se modere significativamente en la segunda mitad del a?o¡±, se?ala Horowitz.

Problema de existencias

La gesti¨®n de existencias ha pillado a Abercrombie de nuevo con el pie cambiado. El a?o pasado sus existencias cayeron al m¨ªnimo en 15 a?os por los retrasos en los env¨ªos y las paradas de producci¨®n en Vietnam y se quejaba de que hab¨ªa perdido muchas ventas en el segundo semestre por no tener mercanc¨ªa. Este a?o, le ha ocurrido lo contrario. Ha anticipado pedidos y llenado sus estantes y almacenes, pero las ventas no est¨¢n respondiendo. ¡°Hemos adelantado las entregas de forma proactiva para asegurarnos de tener producto para la vuelta al colegio y las vacaciones¡±, dice, pero la facturaci¨®n sigue cayendo, pese a signos de mejora en agosto.

La posici¨®n de liquidez, en paralelo, se ha deteriorado, al pasar de unos 1.110 millones de d¨®lares a unos 700 millones en solo tres meses.

¡°Esperamos que los vientos macroecon¨®micos en contra persistan y hemos tomado medidas para ajustar los pedidos en todas las marcas con el fin de impulsar las categor¨ªas ganadoras para el final del oto?o y las vacaciones. Adem¨¢s, hemos ajustado el plan de recepci¨®n de inventarios de Hollister¡±, se?ala Horowitz.

La empresa ha rebajado las previsiones para el conjunto del a?o. Ahora espera que las ventas caigan en torno al 5%, frente a una previsi¨®n anterior que iba de ventas estables a un crecimiento del 2%. El margen operativo se situar¨¢ entre el 1% y el 3%, por debajo de la previsi¨®n anterior de entre el 5% y el 6%. Las acciones de la empresa han perdido m¨¢s de la mitad de su valor en lo que va de a?o. Este jueves, tras una reacci¨®n inicial muy negativa, se han recuperado para luego volver a caer. Han cerrado la sesi¨®n con un retroceso del 8,26%. La compa?¨ªa vale unos 860 millones de d¨®lares en Bolsa.