As¨ª funcionar¨¢ el l¨ªmite sobre el precio del gas en Europa

Europa quiere evitar a toda costa que se repita el episodio del pasado verano, cuando el precio del gas natural se dispar¨® por encima de 350 euros por megavatio hora (MWh), rompiendo cualquier esquema cabal. Con ese objetivo entre ceja y ceja, y tras varias semanas marcadas por la divergencia de posturas entre las capitales ¡ªcon mucha m¨¢s ambici¨®n en el sur y la periferia que en el centro y el norte¡ª, los Veintisiete acordaron este lunes un tope sobre el precio del gas en el principal mercado mayorista europeo (el TTF holand¨¦s) que promete poner coto a la especulaci¨®n y rebajar la presi¨®n futura sobre hogares y empresas.

?C¨®mo funcionar¨¢?

El tope saltar¨¢ cuando el precio del gas natural en el mercado TTF supere, durante tres d¨ªas consecutivos, los 180 euros por MWh y exceda en 35 euros o m¨¢s el valor de referencia de este combustible en el resto de grandes plazas mundiales. A partir de ese momento, el valor m¨¢ximo a pagar ser¨¢ el de la cotizaci¨®n de esa cesta global m¨¢s 35 euros. Con esta prima se trata de evitar que los suministradores prefieran vender en otras latitudes en lugar de a los pa¨ªses europeos, uno de los grandes temores de Alemania y Pa¨ªses Bajos.

En sentido contrario, el tope se desactivar¨¢ cuando ¡ªtambi¨¦n durante tres d¨ªas consecutivos¡ª el gas baje de 145 euros por MWh: los 180 euros del tope, menos los 35 de diferencial. Habr¨¢, adem¨¢s, otros factores que podr¨ªan llevar a su desactivaci¨®n: que se declarase una emergencia gasista a escala europea o regional, que las garant¨ªas a las empresas gasistas se disparen y provoquen inestabilidad en los mercados financieros o que la demanda de gas registre un incremento abrupto, entre otros.

?Por qu¨¦ en el mercado holand¨¦s?

Porque es, de largo, el m¨¢s importante del continente y, de una manera u otra, al que est¨¢n referenciados todos los dem¨¢s. As¨ª que, al ponerle techo a esta referencia, el precio en el resto de plazas gasistas europeas ¡ªentre ellas, el Mibgas espa?ol¡ª tambi¨¦n queda indirectamente limitado. En todo caso, si eso no sucediese, la Comisi¨®n Europea se guarda una carta bajo la manga: la posibilidad de que el alcance del mecanismo se ampl¨ªe tambi¨¦n a todos los dem¨¢s.

?Cu¨¢ndo estar¨¢ activo?

A partir del pr¨®ximo 15 de febrero. Hoy por hoy, sin embargo, el mercado est¨¢ lejos del valor de activaci¨®n: este lunes ha cerrado en 107 euros, casi un 70% por debajo. Lo sucedido este a?o ¡ªen el que el precio del gas ha llegado a quintuplicarse¡ª es, en cambio, una muestra de la enorme volatilidad y de que una escalada de ese calibre no es ni mucho menos descartable si la demanda de gas en Asia ¡ªde largo, el principal actor del mercado¡ª vuelve a resurgir.

De haber estado en marcha este 2022, el tope se habr¨ªa activado durante 40 d¨ªas en agosto y septiembre, seg¨²n los c¨¢lculos de Bloomberg.

?Qu¨¦ implicaciones tendr¨¢?

Muchas. En primer lugar, deber¨ªa cortar en seco potenciales picos de precios para familias y empresas. Y, por tanto, tambi¨¦n deber¨ªa atenuar la parte energ¨¦tica de la inflaci¨®n.

Sobre el papel, tambi¨¦n tendr¨¢ un impacto sobre el precio de la electricidad. ?La raz¨®n? Salvo en Espa?a y Portugal ¡ªdonde el llamado mecanismo ib¨¦rico ha desligado los caminos del gas y la luz desde el pasado 15 de junio¡ª, en el resto de pa¨ªses este combustible sigue marcando precio en las horas en las que las renovables y la nuclear no son capaces de cubrir el grueso de la demanda. Y si el gas tiene un techo, de alguna forma, la electricidad tambi¨¦n lo tendr¨¢ cuando el gas se dispare. ¡°En momentos pico en el mercado gasista, se va a frenar el contagio a la electricidad¡±, constata Alejandro Labanda, director de Transici¨®n Ecol¨®gica de la consultora BeBartlet. El mejor ejemplo, dice, es lo ocurrido el pasado verano, cuando el m¨¢ximo del gas se traslad¨® de inmediato a los mercados el¨¦ctricos europeos.

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?Hay riesgo de desabastecimiento?

Era uno de los principales temores de Alemania, pero es dif¨ªcil que suceda. Con la citada prima de 35 euros por MWh, los proveedores de gas seguir¨¢n teniendo un incentivo para vender a Europa en lugar de al resto del mundo. Si no fuera as¨ª ¡ªalgo improbable¡ª el pacto alcanzado este lunes contempla la desactivaci¨®n del tope si se registra una ca¨ªda abrupta en las llegadas de gas natural licuado (GNL, en la jerga del sector, el que llega por barco), que ponga en riesgo la seguridad de suministro. El regulador europeo, ACER, ser¨¢ fundamental en el proceso: ser¨¢ el encargado de ¡°monitorizar constantemente¡± el mercado gasista y, en caso de atisbar cualquier peligro, desactivarlo.

¡°Ante cualquier riesgo sobre la seguridad de suministro, saltar¨¢ el tope¡±, resume Labanda. Los pa¨ªses del sur y la periferia han ganado la batalla en torno al valor de referencia (180 euros est¨¢ a a?os luz de los 275 euros propuestos inicialmente por Bruselas). Pero Alemania se garantiza que, de haber la m¨¢s m¨ªnima duda, la preocupaci¨®n por el abastecimiento primar¨¢ sobre el precio.