Jap¨®n advierte de que atraviesa una crisis fiscal ¡°sin precedentes¡±

El ministro japon¨¦s de Finanzas, Shunichi Suzuki, advirti¨® este lunes del deterioro ¡°sin precedentes¡± que padece la salud fiscal del pa¨ªs debido, en parte, a la ¡°respuesta presupuestaria ante la crisis del coronavirus y otros problemas similares¡±. La deuda p¨²blica nipona es m¨¢s del doble de su producci¨®n econ¨®mica anual, lo que convierte a Jap¨®n en el pa¨ªs industrializado que afronta una mayor presi¨®n. Las declaraciones de Suzuki llegan d¨ªas despu¨¦s de que el banco central optase por mantener intacta su pol¨ªtica monetaria ultraflexible y en un momento en el que la inflaci¨®n ha alcanzado un tope sin precedentes en las ¨²ltimas cuatro d¨¦cadas.

En su intervenci¨®n en la primera sesi¨®n parlamentaria del a?o en Jap¨®n, Suzuki enfatiz¨® que las finanzas p¨²blicas ¡°son la piedra angular de la confianza en un pa¨ªs¡± y destac¨® la necesidad de ¡°garantizar el espacio fiscal suficiente para evitar que el bienestar de sus ciudadanos se vea socavado en momentos de emergencia¡±.

El endeudamiento p¨²blico de Jap¨®n es el mayor entre los pa¨ªses del G-7 (Grupo de los siete pa¨ªses m¨¢s desarrollados), y se ha visto agravado en el ¨²ltimo a?o por la pandemia de covid-19 y por el aumento global de la inflaci¨®n. En 2021 se situ¨® en un 262,5% de su producto interior bruto (PIB), seg¨²n datos del Fondo Monetario Internacional.

M¨¢s del 51% de los bonos de deuda p¨²blica de Jap¨®n est¨¢ en manos del banco central. Durante a?os, el Gobierno se ha visto favorecido por el rendimiento de esos t¨ªtulos en torno al 0%, pero, recientemente, los inversores en renta fija han estado presionando para recibir mayores incentivos. Contrario a las demandas de los inversores e, incluso, a las estrategias implementadas en Estados Unidos y la Uni¨®n Europea para contener la galopante inflaci¨®n, el banco central nip¨®n opt¨® el pasado mi¨¦rcoles por mantener en el -0,1% la tasa de inter¨¦s de los bonos a corto plazo y seguir aplicando una pol¨ªtica de control de la curva de rendimiento, condicionando la fluctuaci¨®n de la rentabilidad de los bonos a diez a?os en un rango m¨¢ximo del 0,5%. Apostar por el alza de los tipos de inter¨¦s incrementar¨ªa los costes de financiaci¨®n del Estado.

Desde el Ministerio de Finanzas se estima que cada subida de un punto porcentual de los tipos de inter¨¦s impulsar¨ªa el servicio de la deuda en 3,7 billones de yenes (26.129 millones de euros), hasta alcanzar los 32,5 billones de yenes (229.494 millones de euros) para el ejercicio fiscal 2025/2026. ¡°El Ejecutivo se esforzar¨¢ por administrar de manera estable la emisi¨®n de bonos del gobierno a trav¨¦s de una estrecha comunicaci¨®n con el mercado¡±, declar¨® Suzuki. ¡°La emisi¨®n general de deuda p¨²blica, incluida la renovaci¨®n de bonos, se mantiene en un nivel extremadamente alto, con un valor aproximado de 206 billones de yenes [un bill¨®n de euros]. Redoblaremos los esfuerzos para mantener estable la emisi¨®n de bonos del gobierno¡±, agreg¨®.

Una de las asignaturas pendientes de los ejecutivos japoneses durante la ¨²ltima d¨¦cada ha sido equilibrar las cuentas p¨²blicas, es decir, lograr un balance entre sus ingresos y sus gastos fiscales y los costes de financiar su deuda. A este respecto, el titular de la cartera de Finanzas reiter¨® en su intervenci¨®n del lunes que el Gobierno de Fumio Kishida mantiene el objetivo de equilibrarlas para el ejercicio fiscal que finaliza en marzo de 2026.

En el discurso de apertura de la sesi¨®n parlamentaria, el primer ministro nip¨®n, Fumio Kishida, se hizo eco de la determinaci¨®n de Suzuki de reactivar la econom¨ªa y subray¨® la necesidad de un ciclo positivo de crecimiento liderado por los beneficios empresariales y el consumo privado. ¡°Las subidas salariales son la clave de este c¨ªrculo virtuoso¡±, afirm¨® Kishida. El l¨ªder japon¨¦s ha mostrado recientemente su preocupaci¨®n por el estancamiento de los sueldos ante el aumento de los precios y ha pedido a las compa?¨ªas del pa¨ªs que revisen sus sistemas de remuneraci¨®n. Siguiendo esta l¨ªnea, Kishida tambi¨¦n prometi¨® impulsar la reforma laboral para crear una estructura que permita un crecimiento sostenible de los salarios para superar el encarecimiento del coste de la vida. La inflaci¨®n en Jap¨®n se aceler¨® en diciembre al 4%, su tasa m¨¢s elevada desde 1981. Kishida tambi¨¦n se comprometi¨® a impulsar las ayudas para el cuidado de los ni?os y a promover la inversi¨®n y la reforma en ¨¢mbitos como la transformaci¨®n ecol¨®gica y digital.

Para el pr¨®ximo ejercicio fiscal, que se inicia en abril, el Gobierno prev¨¦ aprobar un presupuesto r¨¦cord de 114.380 billones de yenes (806.000 millones de euros), que incluye partidas adicionales para mitigar el creciente coste de las materias primas y la energ¨ªa para particulares y empresas. El presupuesto tambi¨¦n incluye un incremento del gasto militar, que Jap¨®n tiene previsto situar en torno al 2% del PIB en el pr¨®ximo lustro, al nivel de los pa¨ªses de la OTAN, debido a las crecientes preocupaciones sobre la seguridad regional ante el r¨¢pido avance armament¨ªstico de sus vecinas China y Corea del Norte.