La inflaci¨®n de Jap¨®n alcanza el 4%, su tasa m¨¢s elevada desde 1981

La inflaci¨®n en Jap¨®n se aceler¨® en diciembre al 4%, tres d¨¦cimas m¨¢s que en noviembre, seg¨²n los datos publicados este viernes por el Gobierno. Se trata del mayor encarecimiento del coste de la vida en 41 a?os, lo que ha vuelto a avivar las expectativas del mercado de que el banco central nip¨®n eliminar¨¢ gradualmente los tipos de inter¨¦s ultrabajos. No obstante, la noticia llega dos d¨ªas despu¨¦s de que esta entidad decidiera mantener intacta su pol¨ªtica monetaria ultraexpansiva, contrario a la tendencia de sus pares internacionales, como la Reserva Federal estadounidense o el Banco Central Europeo, que han optado por subir las tasas de inter¨¦s para contener el aumento de los costes.

Si bien una inflaci¨®n del 4% est¨¢ a¨²n por debajo de los altos niveles de precios que generan preocupaci¨®n en Europa o Estados Unidos ¡ªen Espa?a, la inflaci¨®n del ¨²ltimo mes del a?o fue del 5,7%¡ª, esta dobla el 2% que el Banco de Jap¨®n fij¨® en 2013 como meta para la estabilidad de precios. Ese objetivo hab¨ªa estado lejos de alcanzarse hasta que el terremoto inflacionario acelerado por la guerra de Ucrania azot¨® el planeta.

Los analistas de mercado esperaban el aumento en diciembre del ?ndice de Precios al Consumo (IPC) general, que excluye los alimentos frescos por ser m¨¢s vol¨¢tiles, pero incluye los costes energ¨¦ticos, despu¨¦s de un incremento interanual en noviembre del 3,7%. Se trata del crecimiento m¨¢s r¨¢pido en t¨¦rminos interanuales desde diciembre de 1981, cuando tambi¨¦n se situ¨® en el 4%. Es, adem¨¢s, el noveno mes consecutivo que el IPC supera el objetivo de inflaci¨®n del 2%.

Por su parte, la inflaci¨®n subyacente, de la que se excluyen tanto los productos energ¨¦ticos como los alimentos frescos, se increment¨® un 3% con respecto al a?o anterior, tambi¨¦n m¨¢s acelerado que el ¨ªndice de noviembre, mes en el que subi¨® un 2,8%. El principal motor inflacionario fueron los precios de la energ¨ªa, que se encarecieron un 15,2% interanual en diciembre, por encima del 13,3% de noviembre.

Este domingo se cumple una d¨¦cada del hist¨®rico acuerdo del Banco de Jap¨®n y el Gobierno para mantener la meta inflacionaria en el 2%, lo que ha alimentado las especulaciones de que la medida podr¨ªa revisarse en primavera, cuando se producir¨¢ un cambio en la directiva del banco central. Sin embargo, contin¨²an las dudas sobre si los salarios aumentar¨¢n lo suficiente como para compensar el reciente golpe al consumo.

Sueldos

¡°La clave est¨¢ en los salarios. Si la inflaci¨®n se mantiene alrededor del 2% y Jap¨®n experimenta una subida significativa de los sueldos, el banco central podr¨¢ normalizar su pol¨ªtica monetaria. Pero si considera que el ritmo con el que se suben no es adecuado, es muy probable que se mantenga impasible¡±, apunta Yoshiki Shinke, economista jefe del Instituto de Investigaci¨®n Dai-ichi Life. Este experto opina que la inflaci¨®n en Jap¨®n se mantendr¨¢ por encima del 2% hasta bien entrado el oto?o. Los analistas coinciden en que el efecto comparativo de las estad¨ªsticas provocar¨¢ que el ritmo de la inflaci¨®n se ralentice a finales de a?o, ya que se tomar¨¢ como base el repunte experimentado en 2022.

Una se?al de que los salarios de los japoneses a¨²n no est¨¢n a la altura de combatir la inflaci¨®n es que el precio de los servicios solamente subi¨® un 0,8% interanual en diciembre, un ritmo mucho m¨¢s lento que el de los bienes, que se dispar¨® al 7,1% en comparaci¨®n con 2021. Para Yasunari Ueno, economista jefe de mercado de Mizuho Securities, ¡°el impacto de la oferta est¨¢ detr¨¢s del reciente repunte de la inflaci¨®n¡±, por lo cual, considera, ¡°es dif¨ªcil que el Banco de Jap¨®n aumente los tipos de inter¨¦s incluso cuando los nuevos gobernador y vicegobernador asuman sus cargos¡±.

Haruhiko Kuroda finalizar¨¢ su mandato en abril despu¨¦s de una d¨¦cada al frente del banco central nip¨®n. El gobernador de la entidad ha sido uno de los principales defensores de la estrategia ultraflexible de Jap¨®n para combatir la deflaci¨®n, como aplicar tipos de inter¨¦s oficiales del 0% o comprar un volumen muy elevado de activos p¨²blicos y privados.

El mi¨¦rcoles, el banco central opt¨® por conservar inalterada su pol¨ªtica monetaria ultraexpansiva: mantendr¨¢ en el -0,1% la tasa de inter¨¦s de los bonos a corto plazo y seguir¨¢ aplicando su pol¨ªtica de control de la curva de rendimiento de la deuda p¨²blica, permitiendo que la rentabilidad de los bonos a diez a?os fluct¨²e en un rango m¨¢ximo del 0,5%. Kuroda, quien ha reiterado en los ¨²ltimos meses que la econom¨ªa del pa¨ªs no es capaz de asimilar un alza de los tipos, ha enfatizado la necesidad de mantener esta estrategia hasta que los salarios aumenten, argumentando que la reciente inflaci¨®n est¨¢ impulsada por el encarecimiento de los precios de las materias primas, mientras que Jap¨®n debe aspirar a que la inflaci¨®n est¨¦ estimulada por una s¨®lida demanda interna.

El primer ministro japon¨¦s, Fumio Kishida, lleg¨® a mostrar su preocupaci¨®n por el estancamiento de los sueldos en medio de esta ola inflacionaria en su discurso de A?o Nuevo a los l¨ªderes empresariales. Algunas compa?¨ªas, como Fast Retailing, el grupo textil m¨¢s grande de Asia y propietaria de Uniqlo, ya han anunciado planes de revisar sus sistemas de remuneraci¨®n. Seg¨²n una encuesta realizada el jueves por Reuters, m¨¢s de la mitad de las grandes firmas niponas planean subir los salarios este a?o, aunque las peque?as empresas tienen menos capacidad para ello.