El rescate de Silicon Valley Bank deja un agujero de 20.000 millones de d¨®lares

Las autoridades de Estados Unidos intervinieron el Silicon Valley Bank el pasado 10 de marzo y fueron incapaces de encontrar r¨¢pido a otra entidad que se quedase con el banco ca¨ªdo. M¨¢s de dos semanas despu¨¦s, la Corporaci¨®n Federal de Seguros de Dep¨®sitos (FDIC) ha anunciado la venta de los activos y pasivos de la entidad a First Citizens, un banco de Raleigh, Carolina del Norte. El rescate deja un agujero o coste estimado de 20.000 millones de d¨®lares (algo menos de 19.000 millones de euros al tipo de cambio actual).

Las 17 oficinas del banco de California abren hoy ya sus puertas como sucursales del First Citizens, un banco regional con una capitalizaci¨®n burs¨¢til de unos 8.400 millones de d¨®lares (unos 7.800 millones de euros al cambio actual). La entidad ha sido una de las que mejor ha capeado el temporal de los mercados y apenas hab¨ªa perdido valor en las ¨²ltimas dos semanas. Al conocerse la operaci¨®n, con la que el banco duplica su tama?o, la cotizaci¨®n ha reaccionado con una fuerte subida en Bolsa, que ha sido del 53% al cierre de la sesi¨®n. El grupo tuvo un beneficio neto consolidado atribuible de 1.048 millones en 2022, el doble que el a?o anterior.

Cuando se intervino el pasado 10 de marzo, el banco sucesor, Silicon Valley Bridge Bank, ten¨ªa unos 167.000 millones de d¨®lares en activos y unos 119.000 millones de d¨®lares en dep¨®sitos. La transacci¨®n cerrada ahora es compleja. Quien la ha explicado con m¨¢s detalle es la propia entidad en una comunicaci¨®n a la Comisi¨®n de Valores y Bolsa (la SEC) en la que dice que ha adquirido 110.082 millones de d¨®lares en activos, incluidos 35.264 millones de d¨®lares en caja, 72.114 millones en pr¨¦stamos y 2.704 millones en otros activos.

Al tiempo, ha asumido unos 59.000 millones de d¨®lares en pasivos, incluidos unos 56.500 millones dep¨®sitos de clientes, m¨¢s un bono de 35.000 millones con la FDIC. Los dep¨®sitos se han adquirido sin prima y los pr¨¦stamos, con un descuento de unos 16.450 millones de d¨®lares, sujeto a los ajustes habituales. La FDIC recibe derechos de revalorizaci¨®n de acciones de First Citizens BancShares con un valor potencial de hasta 500 millones de d¨®lares.

El contrato excluye expresamente, entre otros, las criptomonedas o los activos respaldados por criptomonedas, la empresa conjunta china, la sucursal de las Islas Caim¨¢n, y las sucursales alemana, canadiense y de Hong Kong, por las que el banco recibir¨¢ una opci¨®n de compra. First Citizen tendr¨¢ opciones de compra y arrendamiento sobre los locales que usa Silicon Valley Bridge Bank. El banco comprador se blinda frente a reclamaciones de cualquier ¡°accionista, acreedor, consejero, directivo, empleado o agente actual o anterior del banco en quiebra¡±, explica la entidad.

La operaci¨®n contempla un esquema por el que la FDIC y First Citizens compartir¨¢n las p¨¦rdidas y las posibles recuperaciones de una cartera de pr¨¦stamos de 60.000 millones de d¨®lares cubiertos por el acuerdo. El banco comprador asume los primeros 5.000 millones de p¨¦rdidas y, a partir de ah¨ª, se comparten al 50%. ¡°Se prev¨¦ que la transacci¨®n de p¨¦rdidas compartidas maximice la recuperaci¨®n de los activos al mantenerlos en el sector privado¡±, sostiene el fondo de garant¨ªa de dep¨®sitos.

Aunque Silicon Valley Bank era, en principio, solvente y su ca¨ªda se debi¨® a la fuga de dep¨®sitos y los problemas de liquidez, cuando un banco entra en crisis por lo general sus activos se deterioran. Como los pasivos no se modifican, la entidad pierde valor e incluso puede pasar a tenerlo negativo.

First Citizens compra los activos con un descuento de 16.450 millones de d¨®lares y despu¨¦s est¨¢ el posible deterioro de los activos que se queda la FDIC m¨¢s los costes en que incurra. Eso da para consumir los fondos propios que la quedaban a Silicon Valley Bank y aun as¨ª sufrir esa p¨¦rdida estimada de 20.000 millones de d¨®lares. El coste definitivo no se conocer¨¢ hasta dentro de unos a?os, cuando se hayan liquidado todos los activos y la cartera de pr¨¦stamos cubierta.

Sin p¨¦rdidas para el contribuyente

Cuando intervino para llamar a la calma ante la tormenta financiera, el presidente de Estados Unidos, Joe Biden, asegur¨® por dos veces que los contribuyentes no tendr¨¢n que asumir p¨¦rdidas por el rescate de las entidades con problemas. Es un mensaje similar al que ha reiterado la secretaria del Tesoro, Janet Yellen. La FDIC ha dejado claro que ese coste lo asumir¨¢ el fondo con las aportaciones de las entidades privadas.

El domingo anterior, la Corporaci¨®n Federal de Seguros de Dep¨®sitos (FDIC) anunci¨® un acuerdo con Flagstar Bank, filial del New York Community Bancorp para que asumiese la pr¨¢ctica totalidad de la entidad neoyorquina Signature Bank, en ese caso con un coste estimado de 2.500 millones de d¨®lares.

La matriz de Flagstar inform¨® en un comunicado de la operaci¨®n y en una presentaci¨®n a analistas detall¨® m¨¢s las cifras. Asumi¨® un balance en el que los activos superan a los pasivos en 2.725 millones de d¨®lares. Se qued¨® 33.989 millones en dep¨®sitos y 1.710 millones en otros pasivos. Para hacer frente a ese pasivo, recibi¨® de la FDIC 25.044 millones en efectivo, una cartera de pr¨¦stamos por 12.870 millones m¨¢s 510 millones en otros activos. Al no tener que pagar y recibir m¨¢s activos que pasivos, New York Community Bancorp destac¨® que la operaci¨®n ¡°se autocapitaliza¡±.

Subidas en Bolsa

Est¨¢ por ver si el acuerdo que ha permitido colocar los restos del Silicon Valley Bank contribuye a tranquilizar a los inversores tras m¨¢s de dos semanas de fuertes tensiones. Este lunes la reacci¨®n ha sido muy positiva, pero otros rebotes no han terminado de consolidarse. Adem¨¢s de la subida del 53% del propio First Citizens, el First Republic, que estaba en la diana, se ha disparado m¨¢s de un 11%, aunque lleg¨® a subir m¨¢s del 30% a primera hora. Western Alliance, PacWest y Zions Bancorp han subido entre el 3% y el 4% en el conjunto de la jornada, tambi¨¦n yendo de m¨¢s a menos durante la sesi¨®n.

Este mismo domingo, la directora gerente del Fondo Monetario Internacional (FMI), Kristalina Georgieva, ha afirmado en Pek¨ªn que ¡°es evidente que han aumentado los riesgos para la estabilidad financiera¡±. Georgieva sostiene que la intervenci¨®n de las autoridades ha ¡°aliviado en cierto modo las tensiones del mercado, pero la incertidumbre es elevada, lo que subraya la necesidad de mantener la vigilancia¡±.

La inestabilidad ha continuado en los mercados durante la semana pasada. Los bancos regionales siguen estando en la diana en Estados Unidos, entre ellos el First Republic, que se ha hundido en Bolsa pese a la inyecci¨®n de 30.000 millones en dep¨®sitos que recibi¨® de los principales bancos de Estados Unidos, liderados por JP Morgan. El presidente de esta entidad, Jamie Dimon, ha estado tratando de buscar una soluci¨®n m¨¢s definitiva y entre las opciones que est¨¢n sobre la mesa del First Republic est¨¢ una ampliaci¨®n de capital o una venta a otra entidad.

En Europa, tras la venta de Credit Suisse a UBS apadrinada por el Gobierno suizo, el banco que despidi¨® la semana con m¨¢s nervios fue Deutsche Bank, que se desplom¨® en Bolsa el viernes y arrastr¨® al conjunto del sector. El Gobierno alem¨¢n ha insistido en que el banco no necesita un rescate. Este lunes tambi¨¦n los bancos europeos se han recuperado.

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