La creaci¨®n de empleo en EE UU se modera y da un respiro a la Reserva Federal

Las cifras de empleo en EE UU han superado las previsiones de los analistas en cada uno de los ¨²ltimos 11 informes, pero el de marzo parece indicar una cierta moderaci¨®n. La econom¨ªa estadounidense cre¨® 236.000 puestos de trabajo y el paro se mantuvo en el 3,5%, apenas una d¨¦cima menos que en febrero, que cerr¨® en el 3,6%. A diferencia del mes de enero, cuando la generaci¨®n de empleo se dispar¨® por sorpresa, los analistas esperaban el mes pasado la creaci¨®n de 240.000 empleos. Esa leve diferencia puede dar un cierto respiro a la Reserva Federal de cara a su pr¨®xima reuni¨®n, el 3 de mayo, en el endurecimiento de la pol¨ªtica monetaria. El empleo sigui¨® aumentando en los sectores de ocio y hosteler¨ªa, la Administraci¨®n p¨²blica, los servicios y la sanidad. El d¨®lar se revaloriz¨® este viernes frente al euro despu¨¦s de que la Oficina de Estad¨ªsticas Laborales publicara su informe mensual.

El dato, seg¨²n los analistas, es algo peor de lo que esperaba el banco central en un mes lastrado por el mayor sobresalto del sistema bancario desde la crisis de 2008, un acontecimiento que, al menos durante un breve periodo, desvi¨® la preocupaci¨®n de la Fed de la inflaci¨®n a la estabilidad financiera. Pese a la t¨ªmida ralentizaci¨®n de marzo, la creaci¨®n de empleo desde 2022 multiplica por dos la ratio de los aproximadamente 100.000 puestos de trabajo al mes necesarios para mantener el ritmo de crecimiento de la poblaci¨®n activa en el pa¨ªs.

A pesar de los despidos masivos en los sectores tecnol¨®gico y financiero, el mercado laboral se mantiene fuerte, de hecho los datos de febrero se revisaron al alza y mostraron la creaci¨®n de 326.000 puestos de trabajo, en lugar de los 311.000 comunicados anteriormente. Los empresarios estadounidenses crearon unos 4,3 millones de puestos de trabajo en los 12 meses anteriores a febrero, seg¨²n la Oficina de Estad¨ªsticas Laborales, lo que situ¨® la tasa de desempleo en el nivel m¨¢s bajo de los ¨²ltimos 53 a?os. Julio de 2022 y el pasado enero descollaron en ese periodo.

El pujante mercado laboral ha dificultado la tarea de la Fed de reducir la inflaci¨®n. La combinaci¨®n de una fuerte contrataci¨®n y unos salarios m¨¢s altos ha ejercido presi¨®n sobre los precios, incluso cuando otros sectores de la econom¨ªa muestran ya signos de ralentizaci¨®n. Pero el mercado laboral parece encontrarse en un punto de inflexi¨®n. Un informe del Departamento de Trabajo publicado este martes indicaba que los empresarios estaban empezando a aminorar el ritmo de contrataci¨®n. A la vez, la tasa de abandono del empleo aument¨®, un indicador de que los estadounidenses se sienten seguros a la hora de dejar un trabajo y buscar otro, el fen¨®meno que se conoce como la Gran Renuncia.

En la misma l¨ªnea que el informe de Trabajo abundan los datos relativos a las solicitudes del subsidio de desempleo, que se computan semanalmente. Las presentadas la la semana pasada indican que el mercado laboral sigue siendo fuerte, aunque las revisiones de los datos indican algunos signos emergentes de alivio.

Las se?ales contradictorias incrementan la volatilidad en las bolsas. Tras un impresionante repunte en el primer trimestre, los valores tecnol¨®gicos, sensibles a los tipos de inter¨¦s, acumulaban este jueves tres d¨ªas de p¨¦rdidas, mientras los inversores temen cada vez m¨¢s que la Fed se vea obligada a subir los tipos, incluso aunque eso conduzca a una recesi¨®n.

La relevancia de los datos de empleo en el debate sobre si se ha superado o no el riesgo de recesi¨®n es indudable. La festividad de Viernes Santo ha cerrado hoy las bolsas en EE UU, por lo que la reacci¨®n a la publicaci¨®n de los datos no se producir¨¢ hasta el lunes. S¨®lo el d¨®lar ha reaccionado, y lo ha hecho con fuerza.

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