La CNMV amenaza con multar a las empresas que abusen de magnitudes como el ebitda o el flujo de caja en sus presentaciones de resultados

La Comisi¨®n Nacional del Mercado de Valores (CNMV) ha publicado una nota para recordar a las empresas cotizadas algunas normas b¨¢sicas sobre el uso de medidas alternativas de rendimiento (Alternative Performance Measures, APM) en las presentaciones de resultados o en los folletos de emisi¨®n. El abuso de estos t¨¦rminos podr¨ªa confundir al inversor que no est¨¦ muy familiarizado con los mismos, seg¨²n el supervisor burs¨¢til

Las APM son medidas de rendimiento financiero que no est¨¢n definidas por la normativa contable internacional, y no est¨¢n por lo tanto estandarizadas. En este grupo se encuentras magnitudes como el ebitda, el resultado de explotaci¨®n recurrente o el flujo de caja libre. ¡°En este caso, es esencial que las entidades aporten informaci¨®n suficiente para que el inversor pueda entender qu¨¦ representan esas magnitudes financieras y facilitar as¨ª su comparabilidad y fiabilidad¡±, recuerda el organismo que presiden Rodrigo Buenaventura. La CNMV advierte que ¡°ejercer¨¢ sus potestades sancionadoras¡± cuando detecte informaciones publicadas por emisores en forma de APM que ¡°induzcan a confusi¨®n al p¨²blico o contengan datos inexactos o no veraces, y se determine que suponen un incumplimiento de la normativa legalmente aplicable de transparencia o abuso de mercado¡±.

La CNMV explica que ha detectado una serie de ¡°defectos¡± sobre el uso de las medidas alternativas de rendimiento y que las compa?¨ªas cotizadas tienen ¡°un amplio margen de mejora¡± es este campo. Por eso, recuerda la importancia de seguir las directrices del supervisor burs¨¢til europeo (ESMA, seg¨²n sus siglas en ingl¨¦s). Uno de los principios b¨¢sicos de estas directrices es que las APM ¡°no se presentar¨¢n con mayor prominencia, ¨¦nfasis o autoridad que las medidas que se obtienen directamente de los estados financieros¡±. Con esto, la CNMV quiere decir que estas partidas no deben ¡°desviar la atenci¨®n de la presentaci¨®n de las medidas derivadas directamente de los estados financieros¡±. Es decir, que es conveniente dar prioridad en las presentaciones a conceptos estandarizados como la facturaci¨®n, el resultado de explotaci¨®n o el beneficio atribuido.

En los ¨²ltimos a?os, las empresas han ido dando m¨¢s importancia a los aspectos ASG (medioambientales, de gobernanza y sociales) en sus comunicaciones al mercado. En este sentido, la CNMV recuerda que conceptos como facturaci¨®n verde o capex sostenible se considerar¨¢n APM si no se han determinado de acuerdo a est¨¢ndares obligatorios, recogidos en la normativa aplicable.

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