La inflaci¨®n repunta en abril al 4,1% y afronta un largo camino hasta su normalizaci¨®n

La inflaci¨®n decepcionar¨¢ a quienes esperen una tendencia clara, sin vaivenes, baches ni sobresaltos. En abril, los precios repuntaron al 4,1% respecto al a?o pasado, ocho d¨¦cimas m¨¢s que en marzo, seg¨²n el Instituto Nacional de Estad¨ªstica (INE). El incremento no toma por sorpresa: si el dato anterior se benefici¨® del efecto comparaci¨®n con el mes en que empez¨® la guerra de Ucrania, cuando se dispar¨® la energ¨ªa, con la nueva cifra ocurre lo contrario, al verse condicionada por la moderaci¨®n que se produjo en el segundo mes del conflicto, cuando se introdujeron ayudas como la bonificaci¨®n de 20 c¨¦ntimos por litro de carburante a todos los conductores, ya suprimida. La inflaci¨®n se balancea as¨ª, de arriba a abajo, y de abajo a arriba, movida no solo por los altibajos en los mercados de materias primas, sino tambi¨¦n por fuerzas matem¨¢ticas. ¡°Como preve¨ªamos, la inflaci¨®n general ha repuntado por el efecto base¡±, ha se?alado la vicepresidenta econ¨®mica, Nadia Calvi?o.

Ampliando el foco, la corriente de fondo todav¨ªa dice que la desaceleraci¨®n de los precios est¨¢ en marcha: el de abril es el segundo dato m¨¢s bajo del ¨²ltimo a?o y medio. Los riesgos, sin embargo, siguen ah¨ª, y van mutando: ahora es la sequ¨ªa que afecta a las explotaciones agr¨ªcolas la que tiene potencial para hacer m¨¢s da?o, al encarecer los alimentos si las cosechas son menos abundantes. Esa posibilidad, de producirse, todav¨ªa tardar¨¢: el Gobierno ha adelantado que los precios de los alimentos se han ralentizado en abril, y con ellos lo ha hecho la inflaci¨®n subyacente (donde se excluyen alimentos frescos y energ¨ªa), que se hab¨ªa mostrado muy persistente y en abril rompe esa mala tendencia para caer casi un punto, al 6,6%, m¨¢s de lo que se esperaba.

Aunque los detalles sobre cu¨¢nto han ca¨ªdo los alimentos y qu¨¦ partidas est¨¢n detr¨¢s del aumento del ?ndice de Precios al Consumo (IPC) no se conocer¨¢n con exactitud hasta dentro de dos semanas, los c¨¢lculos del Instituto Complutense de An¨¢lisis Econ¨®mico se?alan que han sido las menores ca¨ªdas de la electricidad en relaci¨®n con abril de 2022 y el aumento del combustible lo que ha empujado este par¨¢metro al alza. El INE coincide con ese diagn¨®stico: ¡°Luz y gasolinas tiraron al alza de los precios. Alimentos, a la baja¡±, apuntan fuentes del organismo, que adem¨¢s recuerda que no se produc¨ªa una subida tan pronunciada desde mayo de 2022.

El buen dato de marzo de este a?o, cuando el IPC cay¨® de golpe 2,7 puntos, supuso un alivio para el bolsillo de los consumidores, y como el Gobierno se encarg¨® de recordar, favorece que las empresas espa?olas compitan mejor en el exterior, dado que si se reducen sus costes m¨¢s que en otros socios, pueden ofrecer mejores precios que sus rivales. Sin embargo, el frenazo funcion¨® en parte como un espejismo que pudo empujar a algunos a cantar victoria antes de tiempo. La realidad es que tras 25 meses de subidas de precios por encima del 2%, objetivo del Banco Central Europeo, los expertos a¨²n vaticinan un largo camino por recorrer para volver a tasas normales y sostenidas, que la mayor¨ªa de organismos no espera hasta 2025. Tambi¨¦n en Espa?a, donde es la segunda m¨¢s baja de la UE, solo por detr¨¢s de Luxemburgo. ¡°La inflaci¨®n general sigue alta, no est¨¢ controlada, y los alimentos contin¨²an con precios elevados¡±, advierte Leopoldo Torralba, economista de Arcano.

?ngel Talavera, economista jefe para Europa de Oxford Economics, sostiene que el impacto de la sequ¨ªa sobre los precios no es inmediato, y de notarse, lo har¨¢ m¨¢s ¡°en los pr¨®ximos meses¡±. Sobre la evoluci¨®n de la subyacente, todav¨ªa muy alta, augura que caer¨¢ ¡°de manera gradual¡±.

Sequ¨ªa y tensiones en el petr¨®leo

Otra de las amenazas, la de un regreso a cotas altas del petr¨®leo despu¨¦s del recorte sorpresa anunciado a comienzos de mes por los pa¨ªses productores, no ha tenido de momento consecuencias dr¨¢sticas. El barril de crudo Brent reaccion¨® a la noticia con un encarecimiento inmediato, pero despu¨¦s fue desinfl¨¢ndose conforme pasaban los d¨ªas, y su precio es hoy muy similar al del mes pasado. Para el economista Javier Santacruz, no hay que perder de vista una cuesti¨®n adicional. ¡°El mayor riesgo no es tanto un repunte muy fuerte de la tasa de inflaci¨®n (sea por sequ¨ªa, por tensiones en el petr¨®leo u otras materias primas), sino que no baje a la velocidad que necesitamos porque se est¨¢ volviendo persistente el fen¨®meno de traslaci¨®n de costes de producci¨®n a precios¡±. Esto es, que las empresas, para proteger los m¨¢rgenes, repercutan al consumidor continuamente sus mayores gastos.

Sobre el peligro de una pr¨®xima subida de precios de los alimentos derivada de la sequ¨ªa, Santacruz cree que hay elementos para atenuarla. ¡°Es posible que la entrada de alimentos importados de terceros pa¨ªses no especialmente afectados por la sequ¨ªa y la aparici¨®n de stocks en el mercado nacional con los que nadie cuenta, ayude a amortiguar las presiones alcistas en los precios¡±.

A la espera de saber cu¨¢nto se han ralentizado en abril, el mes pasado los alimentos y bebidas no alcoh¨®licas se encarecieron un 16,5%, y ya llevan 12 meses por encima del doble d¨ªgito, lo que ha elevado la preocupaci¨®n por sus efectos para la cesta de la compra de los hogares m¨¢s vulnerables. Hasta ahora, ni siquiera las rebajas de IVA a los alimentos b¨¢sicos aprobadas por el Gobierno hab¨ªan conseguido resultados destacables. Y el mes pasado, el Banco de Espa?a revis¨® al alza su previsi¨®n de inflaci¨®n promedio de los alimentos para 2023, desde el 7,8% pronosticado en diciembre al 12,2% estimado ahora.

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