Alemania entra en recesi¨®n t¨¦cnica tras la revisi¨®n a la baja de su crecimiento en el primer trimestre

La econom¨ªa de Alemania entr¨® en recesi¨®n en el primer trimestre de 2023 al sufrir una contracci¨®n del 0,3% su producto interior bruto (PIB) y sumarse as¨ª una segunda ca¨ªda consecutiva despu¨¦s del -0,5% del ¨²ltimo trimestre del a?o. La Oficina Federal de Estad¨ªstica (Destatis) ha revisado a la baja la estimaci¨®n anterior, que preve¨ªa un estancamiento y por lo tanto evitar la recesi¨®n t¨¦cnica, es decir, la acumulaci¨®n de dos trimestres seguidos de crecimiento negativo. La econom¨ªa alemana ha registrado el peor comportamiento entre las grandes econom¨ªas de la eurozona, ya que Espa?a e Italia crecieron un 0,5% y Francia lo hizo un 0,2%, mientras que el promedio de la zona euro fue del 0,1%. Por otro lado, el PIB de Estados Unidos en el primer trimestre creci¨® un 0,3%.

A fines de abril, Destatis todav¨ªa confiaba en ese estancamiento en el primer trimestre, sobre todo por el buen comportamiento de la industria, que hab¨ªa mejorado la producci¨®n a principios de a?o. Marzo, sin embargo, se convirti¨® en un mes problem¨¢tico para muchas empresas. En su an¨¢lisis, Destatis destaca el lastre para la econom¨ªa alemana de las fuertes subidas de precios, que se reflej¨® especialmente en el gasto en consumo final de los hogares, que cay¨® un 1,2% en el primer trimestre de 2023. ¡°Despu¨¦s de que el crecimiento del PIB entrara en territorio negativo a finales de 2022, la econom¨ªa alemana ahora ha registrado dos trimestres negativos consecutivos¡±, ha confirmado Ruth Brand, presidenta de Destatis, en un comunicado.

El dato del primer trimestre no augura buenas perspectivas para el resto del a?o. Una recesi¨®n en el sentido tradicional, es decir, una contracci¨®n de la econom¨ªa en su conjunto en 2023, se ha vuelto m¨¢s probable. De momento, el Gobierno federal pronostica en su proyecci¨®n econ¨®mica m¨¢s reciente para 2023 un ligero crecimiento del 0,2%, pero contando con un estancamiento en el primer trimestre, no con una ca¨ªda. El Fondo Monetario Internacional, por su parte, asume que es probable que el crecimiento econ¨®mico oscile alrededor de la l¨ªnea cero.

La primera econom¨ªa europea no sufr¨ªa esta situaci¨®n desde la pandemia, que provoc¨® la contracci¨®n del PIB en los dos primeros trimestres de 2020. Antes de eso Alemania hab¨ªa acumulado una racha de 10 a?os de crecimiento sostenido. De hecho, los peores escenarios que se plantearon cuando empez¨® la invasi¨®n rusa de Ucrania no se han materializado. El pa¨ªs, que cerr¨® 2022 con un incremento del PIB del 1,8% respecto al a?o anterior, ha aguantado mucho mejor de lo esperado consecuencias del conflicto como la crisis energ¨¦tica. En parte gracias a un invierno templado, pero tambi¨¦n mediante paquetes milmillonarios de ayudas a su industria.

Los economistas apuntan a la inflaci¨®n como el factor decisivo para la ca¨ªda del consumo y de la producci¨®n industrial. La tasa sigue muy elevada, en el 7,2% en abril. ¡°Las subidas masivas de los precios de la energ¨ªa han pasado factura en el semestre invernal. Desgraciadamente, no se vislumbra una mejora fundamental, porque tras el descenso de ayer del clima empresarial del Ifo [el indicador que mide la confianza de los empresarios alemanes ha ca¨ªda por primera vez tras seis meses de subidas consecutivas], ahora todos los indicadores adelantados importantes del sector manufacturero est¨¢n cayendo¡±, apunta el economista jefe de Commerzbank, J?rg Kr?mer.

El Bundesbank, en cambio, da esperanzas de que la econom¨ªa mejore en primavera. ¡°Es probable que en el segundo trimestre la producci¨®n econ¨®mica vuelva a aumentar ligeramente¡±, asegura el nuevo informe mensual de la instituci¨®n. La relajaci¨®n de los cuellos de botella de la oferta, la elevada cartera de pedidos y los menores precios de la energ¨ªa favorecen la continuaci¨®n de la recuperaci¨®n de la industria, a?ade el informe de mayo, que apunta a que el consumo privado se estancar¨¢, pero no caer¨¢: ¡°A pesar de la persistencia de una inflaci¨®n elevada, los ingresos netos reales de los hogares no deber¨ªan seguir cayendo debido a los fuertes aumentos salariales¡±.

La primera ca¨ªda del ¨ªndice Ifo tras seis meses de repunte confirma las preocupaciones sobre el crecimiento de la econom¨ªa alemana. ¡°En general, el optimismo de principios de a?o parece haber dado paso a un mayor sentido de la realidad. La ca¨ªda del poder adquisitivo, el adelgazamiento de las carteras de pedidos de la industria, as¨ª como el impacto del endurecimiento m¨¢s agresivo de la pol¨ªtica monetaria en d¨¦cadas, y la esperada ralentizaci¨®n de la econom¨ªa estadounidense abogan a favor de una d¨¦bil actividad econ¨®mica¡±, asegura Carsten Brzeski, economista jefe de ING. Adem¨¢s de estos factores c¨ªclicos, a?ade, ¡°la guerra en curso en Ucrania, los cambios demogr¨¢ficos y la actual transici¨®n energ¨¦tica pesar¨¢n estructuralmente sobre la econom¨ªa alemana en los pr¨®ximos a?os¡±. El crecimiento a largo plazo ¡°seguir¨¢ siendo moderado en el mejor de los casos¡±.

La mayor reticencia de los hogares a comprar se tradujo claramente en un menor gasto en alimentos y bebidas, ropa y calzado en el primer trimestre de 2023 respecto del anterior. Adem¨¢s, los alemanes compraron menos coches nuevos, lo que probablemente se deba, en parte, a la eliminaci¨®n de las subvenciones para adquirir h¨ªbridos enchufables y la reducci¨®n de las subvenciones para veh¨ªculos el¨¦ctricos a principios de este a?o.

El gasto de consumo final del Gobierno tambi¨¦n disminuy¨® considerablemente entre enero y marzo, con una contracci¨®n del 4,9% respecto al trimestre anterior. En cambio, Destatis destaca que la inversi¨®n aument¨® desde el cuarto trimestre de 2022, con un aumento de la formaci¨®n bruta de capital fijo en la construcci¨®n (+3,9%), en parte debido al buen clima durante el primer trimestre de 2023, mientras que la formaci¨®n bruta de capital fijo en maquinaria y equipo tambi¨¦n fue notablemente mayor a principios de a?o (+3,2%).

Asimismo, tambi¨¦n se registraron contribuciones positivas del comercio exterior, ya que, en comparaci¨®n con el cuarto trimestre de 2022, las exportaciones de bienes y servicios aumentaron un 0,4%. Por el contrario, las importaciones cayeron un 0,9%, debido, en parte, a la reducci¨®n de las importaciones de combustibles minerales, como petr¨®leo crudo y productos de petr¨®leo, y productos qu¨ªmicos.

El mercado laboral se mantiene

El mercado laboral, en cambio, lleva un ritmo creciente. Destatis indica que en los tres primeros meses de 2023 aproximadamente 45,6 millones de personas estaban ocupadas en Alemania, lo que significa un aumento de 446.000 trabajadores (+1%) respecto al a?o anterior.

En promedio, el n¨²mero de horas trabajadas por ocupado fue similar al del primer trimestre de 2022 (-0,1%), mientras que el volumen de trabajo de la econom¨ªa en general aument¨® un 0,9% en el mismo per¨ªodo. La productividad laboral global (PIB corregido de precios por hora trabajada por las personas ocupadas) descendi¨® un 1% respecto al mismo trimestre del a?o anterior y la productividad laboral por persona ocupada fue un 1,1% m¨¢s baja en t¨¦rminos interanuales.

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