La inflaci¨®n de la zona euro se modera al 5,3% en julio

La inflaci¨®n de la eurozona contin¨²a su dispar moderaci¨®n: en julio, el ?ndice de Precios al Consumo (IPC) armonizado de la uni¨®n monetaria fue del 5,3%, dos d¨¦cimas menor que en el mes anterior, seg¨²n ha confirmado este viernes la agencia estad¨ªstica de la Comisi¨®n Europea, Eurostat. La inflaci¨®n subyacente, aquella que no tiene en cuenta los elementos m¨¢s vol¨¢tiles ¡ªcomo los alimentos y la energ¨ªa¡ª, se estabiliz¨® en el 5,5%, despu¨¦s de haberse incrementado inesperadamente en junio. Aunque est¨¢n todav¨ªa lejos del objetivo del 2% establecido por el Banco Central Europeo (BCE), las subidas de precios de la zona euro se sit¨²an as¨ª en su menor nivel desde enero de 2022, antes del comienzo de la guerra de Ucrania.

El empuje del turismo y del ocio durante el verano han condicionado los precios en la zona euro: de acuerdo con Eurostat, los factores que contribuyen m¨¢s a la subida interanual ¡ªaunque la tasa de inflaci¨®n sea menor, eso no significa que los precios hayan bajado, sino que suben de forma m¨¢s moderada¡ª son los servicios, seguidos de la comida, el alcohol y el tabaco. En el otro lado de la balanza se encuentra la energ¨ªa, cuyos precios bajaron un 6,1% en julio, y empujaron hacia abajo el IPC. Al ser una comparaci¨®n interanual, los precios energ¨¦ticos se benefician de una imagen m¨¢s benigna, porque se comparan con julio del a?o pasado, en plena crisis energ¨¦tica.

Por pa¨ªses, se mantiene la disparidad reinante desde el inicio de la crisis inflacionaria: entre el pa¨ªs con menor inflaci¨®n de la eurozona ¡ªB¨¦lgica (1,7%)¡ª y el que muestra la mayor tasa ¡ªEslovaquia (10,3%)¡ª hay un abismo de 8,6 puntos. En lo bajo de la tabla, a B¨¦lgica le siguen Luxemburgo (2%) y Espa?a (2,1%). Por arriba, Croacia (8%) y Lituania (7,2%) acompa?an a Eslovaquia en el podio. Alemania, la econom¨ªa m¨¢s grande de la eurozona ¡ªy a quien el BCE mira con especial atenci¨®n para decidir sus pol¨ªticas¡ª logr¨® moderar su inflaci¨®n al 6,5% en julio, despu¨¦s de haber experimentado dos repuntes consecutivos en mayo y junio, pero su tasa subyacente sigue alta, con un 7%, y lidera a las cuatro grandes econom¨ªas de la zona. La inflaci¨®n media de todos los pa¨ªses de la Uni¨®n Europea fue del 6,1%, tres d¨¦cimas menos.

Subidas de tipos

El gran rango de tasas de inflaci¨®n entre los pa¨ªses que forman parte de la uni¨®n monetaria supone uno de los mayores retos del BCE en su lucha contra la escalada de los precios: su principal arma, la subida de tipos ¡ªque busca enfriar la actividad econ¨®mica, y por tanto, reducir una pujante demanda¡ª se aplica igual para todos los Estados bajo su cobijo, independientemente de los precios que tenga. Esta circunstancia ha sido ya se?alada por los pa¨ªses del sur, que con los deberes mejor hechos, piden a Lagarde que modere su pol¨ªtica restrictiva, antes de que algo se rompa. En el otro lado de la lista de argumentos de los banqueros centrales est¨¢ que su mayor econom¨ªa no termina de arrancar una moderaci¨®n evidente de sus precios.

Por lo pronto, y a la espera de qu¨¦ har¨¢ Fr¨¢ncfort a la vuelta del verano, la inflaci¨®n de la zona euro contin¨²a a la baja, y, con la excepci¨®n del leve repunte de abril, se ha moderado progresivamente en los ¨²ltimos nueve meses. Adem¨¢s, el deseado enfriamiento econ¨®mico buscado por el BCE ya comienza a asomar la cabeza: aunque la econom¨ªa de la eurozona creci¨® un 0,3% en el segundo trimestre, Alemania, su mayor espada, est¨¢ estancada ¡ªy lleg¨® a entrar en recesi¨®n en el primer trimestre¡ª, y otros grandes como Italia o Pa¨ªses Bajos marcaron n¨²meros rojos. Este ¨²ltimo ha entrado oficialmente en recesi¨®n.

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