Arm aprovecha la fiebre de la inteligencia artificial para protagonizar la mayor salida a Bolsa en dos a?os

El dise?ador brit¨¢nico de microprocesadores Arm, propiedad del conglomerado japon¨¦s Softbank, ha solicitado a la Comisi¨®n del Mercado de Valores estadounidense (SEC, por sus siglas en ingl¨¦s) su salida a Bolsa en el mercado Nasdaq de Nueva York, en lo que ser¨ªa el mayor estreno burs¨¢til en casi dos a?os y, dependiendo de la valoraci¨®n final, incluso m¨¢s. Arm, cuyos microprocesadores son omnipresentes en los tel¨¦fonos inteligentes, trata de aprovechar la fiebre inversora por los valores relacionados de una u otra manera con la inteligencia artificial.

El folleto de la colocaci¨®n registrado ante la SEC revela una operaci¨®n interna realizada este mismo mes en la que Softbank ha comprado un 25% de Arm a Vision Fund, uno de los veh¨ªculos de inversi¨®n del conglomerado japon¨¦s, por 16.100 millones de d¨®lares. Eso dar¨ªa a la compa?¨ªa tecnol¨®gica con sede en Cambridge una valoraci¨®n de unos 64.400 millones de d¨®lares (58.200 millones de euros al tipo de cambio actual) por el 100%.

En todo caso, el folleto provisional advierte de que ese precio responde a acuerdos contractuales previos. La compa?¨ªa no ha fijado a¨²n ni siquiera una banda orientativa y el precio de la colocaci¨®n depender¨¢ finalmente de la oferta y la demanda. La cotizaci¨®n de dise?adores y fabricantes de microchips se ha disparado este a?o, con Nvidia a la cabeza.

SoftBank pag¨® 32.000 millones de d¨®lares para hacerse con Arm en 2016. El conglomerado japon¨¦s comenz¨® a preparar la salida a Bolsa de Arm despu¨¦s de que las presiones de los reguladores frustrasen la venta de la compa?¨ªa a Nvidia, que pact¨® en 2020 por 40.000 millones de d¨®lares. Las autoridades antimonopolio de Estados Unidos y Europa tem¨ªan que Nvidia consiguiera un poder excesivo en el sector estrat¨¦gico de los microprocesadores, donde domina los chips m¨¢s avanzados, en auge por la inteligencia artificial.

En marzo de 2022, cuando fracas¨® la venta de Arm a Nvidia, Softbank ya dej¨® claro que estaba decidida a sacar el gigante de los microchips a Bolsa con una valoraci¨®n de m¨¢s de 50.000 millones ¡°dentro del a?o fiscal que finaliza el 31 de marzo de 2023¡å, aunque la operaci¨®n se ha retrasado.

Barclays, Goldman Sachs, J.P. Morgan y Mizuho act¨²an como coordinadores globales de la operaci¨®n, en la que act¨²an como colocadores y aseguradores otros 24 bancos m¨¢s, entre ellos el espa?ol Banco Santander, que es uno de los colocadores principales a trav¨¦s de su filial Santander US Capital Markets. Raine Securities act¨²a como asesor financiero.

La compa?¨ªa a¨²n no ha comunicado qu¨¦ porcentaje de acciones sacar¨¢ al mercado, donde cotizar¨¢ con el c¨®digo ARM a trav¨¦s de American Depositary Shares (ADS), certificados representativos de sus acciones. Reuters public¨® hace unos meses que Softbank pretend¨ªa colocar el 10% en Bolsa.

Los dise?os de los microprocesadores de Arm son utilizados por las grandes compa?¨ªas del sector para producir chips. Intel, AMD, Nvidia o Qualcomm, entre otras aprovechan los dise?os de la tecnol¨®gica brit¨¢nica para desarrollar sus productos. La salida a Bolsa de Arm ha atra¨ªdo el inter¨¦s de grandes compa?¨ªas tecnol¨®gicas. Nvidia, Intel o gigantes como Amazon, Apple y Samsung negocian la entrada en Arm ante su inminente salida a Bolsa, lo que ayudar¨ªa a dar cierta estabilidad a los t¨ªtulos de la tecnol¨®gica brit¨¢nica en su estreno burs¨¢til.

Presente en casi todos los tel¨¦fonos inteligentes

¡°En la actualidad, los procesadores (CPU) de Arm ejecutan la inmensa mayor¨ªa del software mundial, incluidos los sistemas operativos y las aplicaciones para tel¨¦fonos inteligentes, tabletas y ordenadores personales, centros de datos y equipos de redes, y veh¨ªculos, as¨ª como los sistemas operativos integrados en dispositivos como smartwatches, termostatos, drones y rob¨®tica industrial¡±, dice el folleto. La compa?¨ªa calcula que ¡°aproximadamente el 70% de la poblaci¨®n mundial utiliza productos basados en Arm¡±. Gracias al poco consumo de energ¨ªa y la potencia de los chips que dise?a, su posici¨®n en el mercado de los procesadores que hacen funcionar un tel¨¦fono inteligente es de pr¨¢ctico monopolio.

La empresa se est¨¢ moviendo hacia segmentos que todav¨ªa est¨¢n en auge, como la computaci¨®n en la nube y los coches inteligentes. Para el a?o fiscal que finaliz¨® el 31 de marzo, las ventas de Arm se redujeron ligeramente (de 2.703 a 2.679 millones de d¨®lares) precisamente por el descenso en las ventas de tel¨¦fonos inteligentes. El beneficio cay¨® un 4,5%, hasta 524 millones de d¨®lares, de modo que una valoraci¨®n por encima de 60.000 millones solo estar¨ªa justificada con perspectivas de fuerte crecimiento.

En el arranque de a?o, no es el caso. Las ventas han ca¨ªdo un 2,5%, a 675 millones de d¨®lares, en el trimestre cerrado el pasado 30 de junio y el beneficio se ha reducido un 54%, hasta 105 millones de d¨®lares.

El fabricante de veh¨ªculos el¨¦ctricos Rivian protagoniz¨® en noviembre de 2021 su estreno burs¨¢til valorada en cerca de 70.000 millones de d¨®lares con la ¨²ltima gran oferta p¨²blica de venta. Poco despu¨¦s estall¨® la guerra de Ucrania que sec¨® los mercados internacionales. Tambi¨¦n desanim¨® a las empresas para acometer grandes operaciones corporativas, m¨¢s dif¨ªciles de financiar con la subida de los tipos de inter¨¦s en todo el mundo.

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