Grecia y Portugal rebajan su deuda p¨²blica a marchas forzadas este a?o

La deuda se ha convertido en el mantra de las finanzas p¨²blicas. El alto volumen acumulado en la UE durante los ¨²ltimos 15 a?os ha hecho que casi todos los ojos est¨¦n m¨¢s pendientes del stock de cr¨¦dito acumulado por los Estados (deuda) que del balance anual de las cuentas p¨²blicas (d¨¦ficit/super¨¢vit). Y en este nuevo contexto hay dos pa¨ªses de la UE que se est¨¢n aplicando a reducir su pasivo a una velocidad que destaca bastante por encima de los dem¨¢s, tanto en la UE como en la zona euro: Grecia y Portugal. El primero ha pasado del 183,2% del PIB a finales de 2022 al 166,5% en junio pasado, seg¨²n los datos divulgados por Eurostat; el segundo, del 121,9% del PIB al 110,1%. Este ¨²ltimo dato supone que Portugal mejora por primera vez en mucho tiempo la cifra de Espa?a, con un 111,2%.

Las cifras que ha publicado la oficina europea de estad¨ªsticas este lunes muestran que la deuda p¨²blica europea total sigue en cifras muy altas tras las pol¨ªticas de gasto p¨²blico puestas en marcha para amortiguar la crisis econ¨®micas que desat¨® la covid-19 y el aumento de precios energ¨¦ticos en 2020 y en 2022, respectivamente. En el conjunto de la UE, a mitad de este a?o se ha situado en una cantidad equivalente al 83,4% del producto interior bruto (PIB); en la zona euro, en el 90,3%. Pero estos datos agregados esconden una realidad: hay muchas diferencias entre pa¨ªses n¨®rdicos como Dinamarca y Suecia, con pasivos que rondan el 30% del PIB, y otros como Grecia mismo, Italia (142,4%), Francia (111,9%), Espa?a, Portugal o B¨¦lgica (106%).

Los altos n¨²meros de Grecia y Portugal, pese a que al gran esfuerzo que han hecho en los ¨²ltimos a?os, se explican por su posici¨®n en las ¨²ltimas d¨¦cadas. Ambos pa¨ªses tuvieron que ser rescatados durante la crisis financiera al no ser capaces de captar dinero en los mercados. En los ¨²ltimos a?os, con la excepci¨®n de la pandemia, ambos pa¨ªses est¨¢n creciendo a un buen ritmo, lo que explica en parte esa rebaja en la ratio deuda PIB, y los dos salieron tambi¨¦n relativamente airosos del golpe del coronavirus. A esto hay que sumar en el caso portugu¨¦s el compromiso de los ¨²ltimos Ejecutivos con el equilibrio fiscal, lo que se ve claramente con su super¨¢vit del 2,3% del PIB en los primeros seis meses de 2023.

Frente a esto, Espa?a ha registrado en ese mismo periodo un d¨¦ficit del 4,4% del PIB una vez se descuentan los efectos del calendario y se hacen otros ajustes estad¨ªsticos, el doble del registrado durante los primeros tres meses del a?o. Esto explica que durante el segundo trimestre la deuda espa?ola se haya mantenido estancada en el 111,2%, la misma cifra que en el primero.

Por lo que respecta al conjunto de la zona euro, el balance en lo que va de a?o es negativo en un 3,3% del PIB y una d¨¦cima menos en el conjunto de la UE. Hungr¨ªa, con un 6,6% de agujero en sus cuentas anuales; Eslovaquia, con el 4,8%; y Francia, el 4,6%, son los que tienen peores guarismos en lo que va de ejercicio.

Todas estas cifras son las que est¨¢n condicionando las negociaciones entre Los Veintisiete para alcanzar un acuerdo sobre la reforma de las reglas fiscales. En ellas se mantiene el objetivo final de que la deuda en la UE se mantenga por debajo del 60% del PIB. No obstante, se trata de cambiar la forma en que los Estados que superan esa cifra se acercan a ella. Los Estados con mayores pasivos pretenden que esto se tenga en cuenta para que las exigencias de rebaja no sean excesivas y acaben empuj¨¢ndose ajustes de gasto que provoquen recesiones duras y, adem¨¢s, les dejen margen para la inversi¨®n p¨²blica en las transiciones digital y ecol¨®gica m¨¢s en las nuevas necesidades de seguridad geopol¨ªticas. Otros (Alemania, Austria y otros de los llamados halcones o frugales), en cambio, reclaman que se le d¨¦ mayor prioridad a la reducci¨®n de la deuda y el establecimiento de normas comunes a todos.

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