La deuda p¨²blica de Espa?a cae por debajo de la francesa por primera vez desde 2012

La deuda p¨²blica retrocedi¨® hasta el 111,2% del PIB en el segundo trimestre del a?o, un resultado que est¨¢ dos puntos por debajo de lo calculado inicialmente y muy cerca del objetivo de cierre que tiene el Gobierno para el conjunto del ejercicio, del 110%. El dato, que ha actualizado este viernes el Banco de Espa?a y que el Gobierno ha celebrado, est¨¢ muy marcado por la revisi¨®n al alza de la econom¨ªa espa?ola que dio a conocer el Instituto Nacional de Estad¨ªstica (INE) hace unas dos semanas, que ha funcionado como un b¨¢lsamo en la reducci¨®n de la ratio deuda/PIB. Tanto que la tasa de pasivo de Espa?a ya queda por debajo de la francesa (111,8%), algo que no ocurr¨ªa desde 2012, seg¨²n la serie estad¨ªstica de Eurostat. En volumen, sin embargo, la deuda espa?ola sigue batiendo r¨¦cord: escal¨® hasta los 1,57 billones de euros en junio.

El c¨¢lculo inicial del supervisor bancario apuntaba a una tasa de deuda en la primera mitad del a?o del 113,1% del PIB. Sin embargo, la revisi¨®n del INE de la contabilidad anual determin¨® que la econom¨ªa creci¨® de forma m¨¢s vigorosa en los ¨²ltimos ejercicios de lo inicialmente calculado. En total, el PIB ha ganado 1,3 puntos en t¨¦rminos reales: en 2021 avanz¨® nueve d¨¦cimas m¨¢s de lo previsto, hasta el 6,4%, mientras que en 2022 la mejora fue de tres d¨¦cimas, hasta el 5,8%. Tambi¨¦n de cara a los dos primeros trimestres de este a?o ha habido una mejora, en ambos casos de una d¨¦cima, hasta el 0,6% y el 0,5%, respectivamente.

La revisi¨®n al alza del PIB ha logrado reducir la tasa de deuda, ya que el tama?o de la econom¨ªa es el denominador de la ecuaci¨®n y, a m¨¢s volumen, menor es la ratio resultante. Y, aunque es cierto que las marcas de los dos primeros trimestres de 2023 suponen una desaceleraci¨®n con respecto al ritmo de crecimiento anterior ¡ªa su vez dopado por el rebote de la actividad tras el batacazo de la pandemia¡ª, a la vez indican que Espa?a crece por encima de la media de su entorno, que est¨¢ estancada.

¡°La buena gesti¨®n fiscal y la fuerte recuperaci¨®n de la econom¨ªa espa?ola que se mantiene en 2023 van a permitir una fuerte reducci¨®n de la ratio deuda/PIB este a?o, mayor de la prevista, y cerrar por debajo del 110% del PIB¡±, ha se?alado el Ministerio de Asuntos Econ¨®micos en una nota publicada este viernes. ¡°De esta forma se adelantan los objetivos fiscales fijados en el Programa de Estabilidad, avalados por la Comisi¨®n Europea. En 2022, ya se logr¨® una reducci¨®n r¨¦cord de la ratio de deuda p¨²blica de cinco puntos porcentuales en un a?o¡±.

La Autoridad Fiscal (Airef) publicaba este mismo jueves un an¨¢lisis sobre la evoluci¨®n de la deuda p¨²blica, en el que estimaba que, tras la revisi¨®n del INE, el pasivo alcanzar¨ªa a cierre de a?o una tasa comprendida entre el 108% y el 109%, mejorando las proyecciones del Gobierno. ¡°La reciente revisi¨®n de 22.997 millones de euros del nivel del PIB realizada por el INE ha supuesto una reducci¨®n de 1,84 puntos de la ratio como efecto de un mayor denominador. Del total, 1,4 puntos se deben a la revisi¨®n del PIB del a?o 2021¡å, detallaba el informe.

El organismo recuerda que la ratio de deuda del conjunto de las Administraciones lleva bajando ocho trimestres seguidos y que est¨¢ 14 puntos por debajo del m¨¢ximo alcanzado en marzo de 2021 (125,2%). ¡°La correcci¨®n del d¨¦ficit p¨²blico, el rebote de la actividad y la inflaci¨®n han logrado corregir aproximadamente la mitad del incremento provocado por la pandemia¡±, a?ade la instituci¨®n, que prev¨¦ que el crecimiento del PIB continuar¨¢ siendo el motor de reducci¨®n de la tasa de pasivo.

La actualizaci¨®n del supervisor bancario tambi¨¦n aleja algo a Espa?a de los pa¨ªses m¨¢s endeudados de la zona euro, como Grecia e Italia ¡ªpasivos superan con creces el 140% del PIB¡ª. ¡°Es pronto para decir si Espa?a sale del club de los pa¨ªses m¨¢s endeudados. Es verdad que est¨¢n muy por encima Italia, que tiene un problema de d¨¦ficit (...), o Grecia. Creo que donde podemos mejorar es con respecto a Francia¡±, se?ala Raymond Torres, director de Coyuntura Econ¨®mica del centro de an¨¢lisis Funcas. Aunque alerta: ¡°A partir del segundo trimestre va a ser m¨¢s dif¨ªcil que baje mucho la deuda. No es totalmente descartable que alcance el 110% del PIB [a finales de a?o], pero m¨¢s all¨¢ va a ser complicado. La econom¨ªa se est¨¢ desacelerando; la recaudaci¨®n ya no crece como el a?o pasado y el efecto de la inflaci¨®n ya va a ser mucho menor. Con todo, creo que tenemos una oportunidad. La clave va a estar en los pr¨®ximos Presupuestos Generales del Estado y en el Plan Presupuestario¡±.

Todas las Administraciones elevan su pasivo en millones

Todos los subsectores de las Administraciones P¨²blicas experimentaron un crecimiento de sus pasivos en t¨¦rminos absolutos. El saldo de la deuda de la Administraci¨®n Central alcanz¨® 1,42 billones en junio de 2023, lo que representa el 100,7% del PIB. El crecimiento en t¨¦rminos interanuales en el segundo trimestre ha sido del 7,1%, aunque en ratio sobre el PIB se ha registrado un descenso de m¨¢s de un punto. Por su parte, el saldo de deuda de las Administraciones de la Seguridad Social escal¨® hasta 106.000 millones, un 7,5% del PIB, con un crecimiento interanual del 7%.

Las comunidades aut¨®nomas tambi¨¦n engrosaron sus n¨²meros rojos. Su deuda avanz¨® hasta 327.000 millones de euros en junio de 2023, un r¨¦cord en volumen ¡ªno en ratio sobre el PIB¡ª y equivalente al 23,2% del PIB, con un aumento interanual del 3,4%. El pasivo de las corporaciones locales fue el que menos creci¨®. Se situ¨® en 24.000 millones en el segundo trimestre de 2023, lo que representa un 1,7% del PIB y supone un 0,8% m¨¢s que el saldo registrado un a?o antes.

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