La inflaci¨®n retrocede con fuerza en julio, hasta el 2,8%, por la rebaja de la luz y los alimentos

La inflaci¨®n en Espa?a ha sorprendido a todos los analistas con una fuerte bajada en pleno periodo estival. En julio, el ?ndice de Precios al Consumo (IPC) cay¨® seis d¨¦cimas hasta situarse en el 2,8% anual, seg¨²n el dato adelantado este martes por el Instituto Nacional de Estad¨ªstica (INE). ¡°En este buen comportamiento han sido claves la bajada de los precios de la electricidad y tambi¨¦n la de los alimentos¡±, explica el Ministerio de Econom¨ªa en la primera valoraci¨®n del dato. El INE a?ade que tambi¨¦n habr¨ªan contribuido a la mejora los precios del ocio y la cultura.

La inflaci¨®n subyacente, que excluye los alimentos frescos y los productos energ¨¦ticos por ser los m¨¢s vol¨¢tiles, se situ¨® por su parte en el 2,8%, dos d¨¦cimas menos que la anotada en junio. Es la tasa m¨¢s baja de este indicador en m¨¢s de un a?o y, en este caso, se aproxima m¨¢s a lo que preve¨ªan las proyecciones econ¨®micas.

Esta moderaci¨®n sigue la estela del mes previo ¡ªcuando la inflaci¨®n general disminuy¨® dos d¨¦cimas, del 3,6% al 3,4%¡ª pero todav¨ªa no anticipa el fin del ciclo alcista, seg¨²n avanzan los expertos consultados. As¨ª, en lo que resta de a?o, se esperan tasas cercanas al 3% para cerrar el ejercicio con una media anual general de aproximadamente el 3,2%.

El dato publicado este martes por Estad¨ªstica, que deber¨¢ confirmarse en un par de semanas con todo el detalle, se explica principalmente por la evoluci¨®n del precio de los alimentos y del componente energ¨¦tico. Por un lado, el descenso de los precios de la electricidad ha sido ahora mayor que en julio del a?o pasado. Por otro, los alimentos han bajado frente a la subida que registraron hace 12 meses. ¡°La reducci¨®n en la inflaci¨®n general se corresponder¨ªa con una menor presi¨®n tanto en la energ¨ªa como en los alimentos no elaborados que, en todo caso, se mantendr¨ªan en cotas relativamente elevadas¡±, apunta Rafael Dom¨¦nech, responsable de an¨¢lisis econ¨®mico en BBVA Research.

Pero tambi¨¦n hay que incluir en la ecuaci¨®n el componente fiscal y, en concreto, las rebajas en el IVA. Se da la paradoja de que el precio de la electricidad ha reputado en julio frente a los meses previos, pero gracias a la rebaja dise?ada por el Gobierno en el nuevo paquete de medidas anticrisis, los efectos en la inflaci¨®n han sido positivos, recalca ?ngel Talavera, analista de Oxford Economics. En la revisi¨®n del paquete anticrisis que hizo a finales del a?o pasado, el Ejecutivo dise?¨® una rebaja del IVA de la luz desde el 21% habitual al 10% siempre que el precio medio de la electricidad superase los 45 euros por megavatio hora (MWh) el mes anterior. Esto es lo que pas¨® en junio, as¨ª que el impuesto ha sido m¨¢s bajo este mes y eso ha contribuido a una leve moderaci¨®n de la inflaci¨®n.

La fuerte correcci¨®n en julio, recalca Raymond Torres, director de Coyuntura Econ¨®mica en Funcas, es mejor de lo esperado. El IPC subyacente, sin embargo, coincide con lo anticipado, ¡°evidenciando la resiliencia de los precios en el sector de los servicios¡±. El principal problema radica en este componente, ¡°resiliente a la baja por la fuerte demanda asociada al turismo y, en algunos sectores, la falta de competencia¡±. Este factor, insiste Torres, es el ¨²ltimo obst¨¢culo para que la inflaci¨®n baje hasta el 2%.

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