El grupo h¨²ngaro Ganz-MaVag se defiende tras el veto del Gobierno y no renuncia a otra opa sobre Talgo

El grupo h¨²ngaro Ganz-MaVag ha confirmado este viernes la retirada de su oferta p¨²blica de adquisici¨®n (opa) por el fabricante espa?ol de trenes Talgo, despu¨¦s del veto del Gobierno espa?ol el pasado martes. El consorcio ha aprovechado la oportunidad para defender su posici¨®n y reiterar que su inter¨¦s en la compa?¨ªa espa?ola se mantiene intacto. ¡°La decisi¨®n del Consejo de Ministros notificada carece de la m¨¢s m¨ªnima motivaci¨®n y produce al oferente la m¨¢s absoluta indefensi¨®n¡±, ha afirmado en la comunicaci¨®n enviada a la Comisi¨®n Nacional del Mercado de Valores (CNMV). Adem¨¢s, la firma asegura que podr¨ªa considerar ¡°volver a presentar una oferta¡± para adquirir el 100% de Talgo.

La empresa, conformada por el fondo de inversi¨®n estatal h¨²ngaro y la compa?¨ªa ferroviaria de Hungr¨ªa, Magyar Vag¨®n, confirma que tiene intenci¨®n de iniciar todas las acciones legales a su alcance, tanto a nivel nacional como en el seno de la Uni¨®n Europea, como ya adelantaba EL PA?S el martes. En particular, prev¨¦ recurrir en primera instancia ante la Sala de lo Contencioso Administrativo del Tribunal Supremo. Adem¨¢s, el grupo h¨²ngaro asegura que buscara ¡°la indemnizaci¨®n de todos los da?os y perjuicios causados¡± por la decisi¨®n adoptada por el Consejo de Ministros. Aunque sin precisar tiempos exactos, asegura que en los pr¨®ximos dos meses ¡°analizar¨¢ y determinar¨¢ las actuaciones procedentes¡± para defender sus intereses.

La notificaci¨®n a la CNMV despeja una de las principales inc¨®gnitas del mercado, que se preguntaba si Ganz-MaVag intentar¨ªa continuar con la operaci¨®n de cualquier manera. En caso de que hubiera intentado seguir con la opa, la empresa se hubiera topado con el regulador burs¨¢til, quien ¡°no autorizar¨¢ la oferta hasta que no se le acredite la obtenci¨®n de la correspondiente autorizaci¨®n, no oposici¨®n, o simple notificaci¨®n¡±, seg¨²n reza la legislaci¨®n.

El consorcio adem¨¢s ha hecho p¨²blica la notificaci¨®n oficial que recibi¨® por parte del Ejecutivo espa?ol, donde se le informa a la empresa la no autorizaci¨®n de su oferta. El informe oficial, con membrete de los ministerios de Econom¨ªa y de Transportes y Movilidad Sostenible, evita dar mayores precisiones al respecto de la decisi¨®n y solo detalla, como se hizo p¨²blico el martes, que la Junta de Inversiones Exteriores (Jinvex) inform¨® que esta operaci¨®n supon¨ªa ¡°riesgos para la seguridad, orden y salud p¨²blicos¡±. El documento, firmado por los ministros Carlos Cuerpo y ?scar Puente, solo aporta un nuevo dato: la decisi¨®n de la Jinvex fue tomada el pasado lunes, solo un d¨ªa antes de que el veto se hiciera p¨²blico.

Pr¨®ximos pasos

Los inversores h¨²ngaros cuentan con pocas salidas ante la situaci¨®n, ante lo in¨¦dito de la decisi¨®n del Ejecutivo espa?ol. El Gobierno ha autorizado el 90% de las ofertas por empresas espa?olas bajo el escudo antiopas, desde que su creaci¨®n en 2020. Adem¨¢s, el Ejecutivo ha recibido el espaldarazo de Bruselas, que este viernes critic¨® directamente a V¨ªktor Orb¨¢n, el primer ministro h¨²ngaro. ¡°Est¨¢n echando la culpa no al invasor, sino al invadido, no a la lujuria de poder de [el presidente ruso Vlad¨ªmir] Putin, sino a la sed de libertad de Ucrania¡±, ha dicho este viernes Ursula von der Leyen, presidenta de la Comisi¨®n Europea, en referencia al primer ministro de Hungr¨ªa y a su hom¨®logo eslovaco, Robert Fico.

El jueves, el Ejecutivo comunitario ya hab¨ªa subrayado que el veto sobre las operaciones comerciales, como el que decidi¨® el Ejecutivo espa?ol, es una ¡°prerrogativa¡± de los Estados, adem¨¢s de no observar objeciones a la decisi¨®n espa?ola. Seg¨²n subray¨® una portavoz, Madrid ni siquiera ten¨ªa obligaci¨®n de informarle con prioridad ¡ªaunque seg¨²n varias fuentes gubernamentales s¨ª lo ha hecho¡ª antes de dar ese paso. Y pese a las amenazas de la empresa h¨²ngara de acudir al Ejecutivo europeo para rebatir la decisi¨®n, a la sede de la instituci¨®n en la capital belga todav¨ªa no ha llegado queja alguna, tampoco desde el Gobierno de V¨ªktor Orb¨¢n.

El grupo de origen h¨²ngaro asegura que, en sus presentaciones judiciales, incluir¨¢ la petici¨®n de medidas cautelares para preservar sus leg¨ªtimos intereses. Esto es un mensaje directo en la batalla por el fabricante espa?ol, donde aparece tambi¨¦n conglomerado checo ?koda Transportation. Cualquier decisi¨®n preventiva de los tribunales puede generar una fuerte incertidumbre regulatoria que desincentive as¨ª cualquier otra oferta. El grupo checo a¨²n no ha planteado una propuesta econ¨®mica formal y se ha limitado a ofrecer una propuesta de ¡°combinaci¨®n de negocios y de integraci¨®n industrial¡±, algo que encendi¨® las alarmas en la compa?¨ªa y en sus accionistas.

La batalla legal y la posible incertidumbre regulatoria asociada son dos maneras de demorar as¨ª la entrada de cualquier otro nuevo interesado, o de que ?koda Transportation presente una oferta formal. La retirada (a rega?adientes) de la oferta abre el camino a la CNMV para cerrar el expediente formal y libera a Talgo de cualquier limitaci¨®n a la hora de negociar con otros oferentes.

Este viernes, CriteriaCaixa, uno de los inversores sondeado por el Ejecutivo en abril para participar en una contraoferta, ha adelantado que contin¨²a dispuesta a participar en una operaci¨®n para entrar en Talgo. El holding inversor no ha cambiado su postura tras el veto del Ejecutivo a la oferta h¨²ngara, informa EFE.

Cualquier nuevo intento deber¨¢ intentar imitar el inter¨¦s que suscit¨® la oferta de Ganz-MaVag, de 5 euros por t¨ªtulo, que resultaba muy atractiva para el grueso de los accionistas de Talgo, muchos de ellos con claro perfil financiero. De hecho, el grupo h¨²ngaro apunta en la comunicaci¨®n hecha p¨²blica este viernes que la decisi¨®n del Ejecutivo ¡°est¨¢ privando ileg¨ªtimamente¡± a los accionistas de sus derechos.

Los t¨ªtulos de la empresa espa?ola apenas reaccionaron este viernes en la Bolsa, con una p¨¦rdida del 1,39%. Los t¨ªtulos cerraron en 3,89 euros, un 23% menos de la oferta del grupo Ganz-MaVag, y se dejan un 11% de su valor en lo que va del a?o. Los accionistas de la compa?¨ªa han perdido un poco m¨¢s de 130 millones de euros tras el veto del Ejecutivo, ya que la empresa vale en el mercado burs¨¢til apenas 488 millones, 130 millones menos que los ofertados por el conglomerado de origen magiar.

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