La actividad manufacturera de Espa?a resiste pese al deterioro de la eurozona

La actividad del sector manufacturero de Espa?a volvi¨® a cobrar impulso durante el pasado mes de diciembre, seg¨²n el ¨ªndice adelantado PMI, que subi¨® hasta los 53,3 puntos desde los 53,1 del mes anterior, acerc¨¢ndose as¨ª al nivel m¨¢ximo de 32 meses registrado en octubre. Adem¨¢s, el indicador ampl¨ªa a 11 meses la secuencia expansiva que se produce cuando se sit¨²a por encima de los 50.0 puntos, el nivel que separa el crecimiento de la contracci¨®n. ¡°La econom¨ªa manufacturera espa?ola cerr¨® 2024 de forma positiva¡±, destacan los editores del PMI, subrayando una expansi¨®n m¨¢s r¨¢pida de la producci¨®n y de los nuevos pedidos, mientras que las presiones en la capacidad permitieron un nuevo crecimiento del empleo. ¡°Las empresas reforzaron su actividad de compra en respuesta a unas mayores necesidades de producci¨®n. El optimismo sobre el futuro tambi¨¦n mejor¨®¡±, precisan.

El ¨ªndice PMI, que se publica desde 1998, es un indicador adelantado elaborado por la firma S&P Global a partir de las encuestas a responsables de compras en un panel de alrededor de 400 empresas industriales. Las respuestas a la encuesta muestran la direcci¨®n del cambio en comparaci¨®n con el mes anterior. Una lectura superior a 50 indica un aumento de la percepci¨®n general en comparaci¨®n con el mes anterior y una lectura inferior a 50 indica una disminuci¨®n en general.

El ¨ªndice, uno de los mejores term¨®metros para anticipar cambios en el ciclo econ¨®mico, tambi¨¦n analiza la evoluci¨®n de los precios, las presiones inflacionistas se mantuvieron moderadas en general, aunque los precios de los insumos aumentaron en mayor medida, a pesar de lo cual la inflaci¨®n de los costes se mantuvo muy por debajo de los niveles observados desde la pandemia, mientras que los precios cobrados disminuyeron por cuarto mes consecutivo.

¡°Espa?a muestra resiliencia frente a la debilidad europea en el sector manufacturero¡±, destaca Jonas Feldhusen, economista junior de Hamburg Commercial Bank, se?alando que, mientras otros pa¨ªses europeos se enfrentan a las graves consecuencias de la crisis, como despidos masivos, cierres de f¨¢bricas y un colapso de las inversiones, Espa?a disfruta un crecimiento en su sector manufacturero.

¡°Este hecho se puede atribuir a su amplio suministro de energ¨ªa y a su relativamente baja dependencia de las exportaciones de China¡±, apunta el experto, para quien las perspectivas ¡°siguen siendo muy interesantes¡± dado el optimismo que muestran las empresas industriales espa?olas.

Sin embargo, Feldhusen advierte de que se espera que en 2025 persista la debilidad en Europa, el mercado de ventas m¨¢s importante, mientras que los esperados aranceles por parte de la nueva Administraci¨®n estadounidense causar¨¢n perturbaciones a nivel mundial. ¡°Aunque los exportadores espa?oles dependen menos de las exportaciones a Estados Unidos que otros pa¨ªses europeos, una desaceleraci¨®n del comercio mundial a¨²n podr¨ªa tener consecuencias negativas para ellos¡±, concluye.

La actividad de las f¨¢bricas de la zona euro volvi¨® a deteriorarse en diciembre, seg¨²n el ¨ªndice PMI, que se situ¨® en 45,1 puntos, frente a los 45,2 del mes anterior, lo que supone la peor lectura del dato en los tres ¨²ltimos meses, con una fuerte divergencia entre pa¨ªses, destacando las mejoras en Espa?a y Grecia, en contraste con el empeoramiento observado en Alemania, Francia e Italia.

Con la nueva ca¨ªda en diciembre, el PMI manufacturero de la zona euro ampl¨ªa a dos a?os y medio la actual secuencia de contracci¨®n de la actividad en el sector, despu¨¦s del empeoramiento registrado tanto en los nuevos pedidos como en la producci¨®n, mientras que tambi¨¦n se produjeron fuertes reducciones en la actividad de compra y en los stocks de insumos.

De su lado, los niveles de empleo en las f¨¢bricas de la eurozona tambi¨¦n continuaron una tendencia a la baja, aunque se observ¨® una modesta mejora en la confianza empresarial, ya que las expectativas de crecimiento alcanzaron su m¨¢xima de cuatro meses.

Entre los pa¨ªses analizados, m¨¢s all¨¢ del desempe?o del sector manufacturero de Espa?a, por delante de Grecia (53,2), el resto de econom¨ªas se encontraban en territorio contractivo, con ca¨ªdas en las tres mayores econom¨ªas del euro: Francia (41,9); Alemania (42,5); e Italia (46,2).

¡°Los nuevos pedidos han ca¨ªdo incluso m¨¢s que en los dos meses anteriores, abatiendo cualquier esperanza de una recuperaci¨®n r¨¢pida¡±, ha se?alado Cyrus de la Rubia, economista jefe de Hamburg Commercial Bank, para quien se observar¨¢ una se?al de recuperaci¨®n del sector cuando las empresas comiencen a hacer acopio de inventarios de bienes intermedios, algo que no se vio en diciembre.

¡°Dentro de la zona euro, Espa?a est¨¢ haciendo lo suyo¡±, ha destacado el experto, se?alando que el sector manufacturero espa?ol sigui¨® expandi¨¦ndose vigorosamente a finales de a?o, mientras que los tres grandes pa¨ªses de la zona euro, que son los tres principales destinos de las exportaciones espa?olas, est¨¢n estancados en una recesi¨®n industrial.

En este sentido, ha apuntado que Espa?a tiene la ventaja de estar menos expuesta a China, donde solo se destina el 2% de sus exportaciones, mientras que los menores costes energ¨¦ticos tambi¨¦n han ayudado a Espa?a a capear mejor la crisis. ¡°No obstante, Espa?a, que representa solo alrededor del 12% del PIB de la zona euro, no podr¨¢ hacer por s¨ª sola que toda la econom¨ªa de la zona euro se recupere¡±, ha apostillado.