El mercado laboral mantiene su fortaleza en Estados Unidos con 256.000 empleos en diciembre

El mercado laboral estadounidense no da s¨ªntoma alguno de enfriamiento. La primera econom¨ªa del mundo encadena 48 meses consecutivos de creaci¨®n de empleo. En diciembre, la cifra fue de 256.000 puestos de trabajo, seg¨²n los datos publicados este viernes por la Oficina de Estad¨ªsticas Laborales, muy por encima de lo esperado y la mayor cantidad desde enero. Con ello, Estados Unidos ha creado 2,2 millones de empleos en el a?o 2025 y la tasa de paro se sit¨²a en el 4,1%. Los economistas esperaban la creaci¨®n de unos 155.000 empleos y que la tasa de paro se mantuviese en el 4,2%, la misma del mes anterior. La fortaleza del mercado laboral aleja los nuevos recortes de tipos de inter¨¦s, lo que ha provocado una fuerte ca¨ªda de las Bolsas.

Se trata del ¨²ltimo informe de empleo publicado bajo la presidencia de Joe Biden, antes de que Donald Trump asuma el cargo al mediod¨ªa del pr¨®ximo 20 de enero, como marca la Constituci¨®n. Durante todos los meses de su mandato se ha creado empleo, dejando un balance de casi 17 millones de puestos de trabajo m¨¢s.

La cifra de octubre (un mes marcado por los huracanes y las huelgas) se ha revisado al alza, de 36.000 a 43.000 empleos, y la de noviembre, a la baja, de 227.000 a 212.000. En conjunto, el ritmo de creaci¨®n de empleo acelera en el tramo final del a?o.

La econom¨ªa de Estados Unidos sigue intentando completar su aterrizaje suave, conseguir que la inflaci¨®n baje al 2% sin provocar p¨¦rdidas de empleo ni una recesi¨®n en toda regla. Ha hecho muchos progresos para lograrlo, pero la ¨²ltima milla de la lucha contra la inflaci¨®n se est¨¢ haciendo muy larga.

La hoja de ruta de la Reserva Federal se ha complicado algo en los ¨²ltimos meses. El banco central respondi¨® al enfriamiento laboral con el comienzo de un ciclo de rebajas de tipos de inter¨¦s. Baj¨® medio punto el precio del dinero en septiembre y un cuarto de punto tanto en noviembre como en diciembre. Sin embargo, la coyuntura complica los recortes adicionales para este a?o porque los precios no terminan de perder ¨ªmpetu.

Los miembros del banco central se?alaron en su reuni¨®n de diciembre que prev¨¦n que lo apropiado sea bajar solo medio punto los tipos de inter¨¦s a lo largo de este a?o. Las actas de la ¨²ltima reuni¨®n del Comit¨¦ Federal de Mercado Abierto (FOMC) publicadas el mi¨¦rcoles apuntan a que el banco central iniciar¨¢ una pausa en los recortes en la pr¨®xima reuni¨®n, prevista para los d¨ªas 28 y 29 de este mes, la primera celebrada bajo el segundo mandato de Donald Trump como presidente de Estados Unidos.

¡°Muchos participantes sugirieron que diversos factores subrayaban la necesidad de adoptar un enfoque prudente en las decisiones de pol¨ªtica monetaria durante los pr¨®ximos trimestres¡±, recog¨ªan las actas. ¡°Estos factores inclu¨ªan las recientes y elevadas cifras de inflaci¨®n, la persistente fortaleza del gasto, la reducci¨®n de los riesgos a la baja para las perspectivas del mercado de trabajo y de la actividad econ¨®mica, y el aumento de los riesgos al alza para las perspectivas de inflaci¨®n¡±, a?ad¨ªan.

Las propias pol¨ªticas de Trump, que ha amenazado a diestro y siniestro con aranceles, apuntalan la idea de los responsables de la pol¨ªtica monetaria de que lo mejor en este momento es esperar y ver. Ver lo que hace el mercado laboral, ver c¨®mo se comporta la inflaci¨®n y ver en qu¨¦ se traducen las promesas del nuevo presidente y de la mayor¨ªa republicana en el Congreso.

Michelle Bowman, consejera de la Reserva Federal, se?alaba la necesidad de prudencia en un discurso este jueves. ¡°Espero que los pr¨®ximos meses aporten claridad sobre las pol¨ªticas de la administraci¨®n entrante y el arrastre de las presiones inflacionistas a partir de 2024, como reflejo de las decisiones de gasto privado y de un aparente gasto m¨¢s r¨¢pido de los cr¨¦ditos existentes del gobierno federal en los ¨²ltimos meses. Ser¨¢ muy importante comprender c¨®mo afectar¨¢n estos factores a la actividad econ¨®mica y a la inflaci¨®n en el futuro¡±, indic¨® en una intervenci¨®n en Laguna Beach (California).

M¨¢s optimista se mostr¨® en una intervenci¨®n el presidente de la Reserva Federal de Kansas City, Jeff. Schmid. ¡°Mi lectura de los datos es que actualmente estamos bastante cerca de cumplir nuestro doble mandato de estabilidad de precios y pleno empleo¡±, dijo.

Los mercados de deuda han dado ya algunos avisos sobre los riesgos inflacionistas y la probabilidad de que la pol¨ªtica monetaria restrictiva se prolongue m¨¢s tiempo. En el mercado secundario, la rentabilidad de los t¨ªtulos del Tesoro a 10 a?os se ha asomado por encima del 5%. En los mercados de futuros sobre fondos federales, se da por hecho que el precio oficial del dinero se mantendr¨¢ en el rango del 4,25%-4,5% en la reuni¨®n de finales de mes, seg¨²n la herramienta Fedwatch, de CME. Las cotizaciones tambi¨¦n asignan una probabilidad impl¨ªcita mayoritaria que tampoco se muevan en la reuni¨®n del 18 y 19 de marzo.