El presidente de la Reserva Federal subraya que no piensa dimitir y que Trump no puede echarle

La Reserva Federal no se ha salido del guion este jueves. En plena resaca de la arrolladora victoria de Donald Trump en las elecciones presidenciales, el banco central de Estados Unidos ha bajado los tipos de inter¨¦s 0,25 puntos, como se daba por hecho. El Comit¨¦ Federal de Mercado Abierto deja el precio del dinero en el rango del 4,5%-4,75%. El presidente de la Reserva Federal, Jerome Powell, ha dejado claro en la rueda de prensa que preservar¨¢ la independencia del banco central ante las amenazas de Trump. Ha contestado que no piensa dimitir aunque se lo pida y ha recordado que la ley no permite al presidente destituirle a ¨¦l ni al resto de los miembros del consejo antes de cumplir su mandato.

Trump supone una amenaza para la independencia del banco central, que est¨¢ blindada legalmente. Un presidente no puede acabar con ella por las buenas. Una mayor¨ªa de republicanos y dem¨®cratas del Congreso entienden que es beneficiosa y Powell ha dejado claro que no se dejar¨¢ impresionar por las presiones pol¨ªticas. El problema se puede presentar m¨¢s adelante. El mandato de Powell (que fue nombrado por el propio Trump en 2018 y luego renovado por Joe Biden) termina el 15 de mayo de 2026 como presidente y el 31 de enero de 2028 como consejero.

En el pasado, Powell ya se hab¨ªa explayado sobre la importancia de la independencia del banco central para luchar contra la inflaci¨®n. Trump quiere dar su opini¨®n sobre si se deben bajar o subir los tipos. Este jueves, al presidente de la Reserva Federal le han preguntado si estar¨ªa dispuesto a dimitir si se lo pidieran: ¡°No¡±, ha contestado rotundo. Y ha vuelto a resaltar que ¡°no est¨¢ permitido por la ley¡± destituir a los componentes del consejo del banco central, aunque ha rechazado contestar a varias preguntas m¨¢s con implicaciones pol¨ªticas, incluida la si tem¨ªa la interferencia del nuevo presidente.

El mercado a¨²n espera un recorte adicional de un cuarto de punto en diciembre, pero empieza a recalibrar la trayectoria futura, pues la pol¨ªtica comercial y fiscal del presidente electo puede tener efectos inflacionistas y complicar el aterrizaje suave de la econom¨ªa estadounidense. ?Puede eso alterar la pol¨ªtica monetaria? Prefiere no adelantar acontecimientos. ¡°No adivinamos, no especulamos y no suponemos¡±, ha dicho.

La inflaci¨®n m¨¢s alta en cuatro d¨¦cadas, alcanzada durante el mandato de Joe Biden, ha permitido a Trump capitalizar el descontento y frustraci¨®n de la clase trabajadora, que ha sufrido especialmente las subidas de precios. El republicano llega al cargo cuando la inflaci¨®n est¨¢ contenida, cerca del objetivo de estabilidad de precios del 2%, pero sin que la Reserva Federal se atreva a cantar victoria.

Las principales medidas del programa de Trump, parad¨®jicamente, tienen efectos inflacionistas. Los aranceles, de forma obvia, al encarecer las importaciones estadounidenses. La pol¨ªtica fiscal expansiva derivada de las bajadas de impuestos que ha prometido calentar¨¢ la demanda. Si a eso se unen restricciones de oferta en el mercado laboral por la prometida deportaci¨®n masiva de inmigrantes, el panorama se complica para Powell, como ya ha mostrado la subida de los tipos de inter¨¦s a largo plazo con que ha recibido la deuda la victoria del republicano.

Powell sab¨ªa que le iban a preguntar por ello y llevaba preparada la respuesta, que ha le¨ªdo de sus papeles en el atril. ¡°A corto plazo, las elecciones no afectar¨¢n a nuestras decisiones¡±, ha indicado. Eso se ha interpretado por el mercado como que, salvo sorpresas, es probable que haya otro recorte de un cuarto de punto en diciembre. La Reserva Federal no actuar¨¢ preventivamente por si las decisiones de Trump y del Congreso le complican la tarea, aunque tampoco descarta del todo tener que subir los tipos en 2025 si acabase siendo necesario.

¡°Como saben, muchas, muchas cosas afectan a la econom¨ªa. Y cualquiera que haga previsiones en su trabajo le dir¨¢ que la econom¨ªa es bastante dif¨ªcil de prever m¨¢s all¨¢ del corto plazo, no sabemos cu¨¢l ser¨¢ el momento y la sustancia de los cambios pol¨ªticos. Por lo tanto, no sabemos cu¨¢les ser¨ªan los efectos sobre la econom¨ªa, en concreto, si esas pol¨ªticas ser¨ªan importantes, y en qu¨¦ medida, para la consecuci¨®n de nuestras variables objetivo, el m¨¢ximo empleo y la estabilidad de precios¡±, se ha explicado.

Tras subrayar que no quiere adelantarse a los hechos, ha admitido que las pol¨ªticas del nuevo Gobierno o las decisiones del Congreso pueden ser relevantes para lograr esa estabilidad de precios y m¨¢ximo de empleo. ¡°Junto con otros innumerables factores, las previsiones de esos efectos econ¨®micos se incluir¨ªan en nuestros modelos de la econom¨ªa y se tendr¨ªan en cuenta a trav¨¦s de ese canal¡±, ha a?adido.

Cuentas p¨²blicas

Aunque sin hablar sobre el programa de rebajas de impuestos de Trump, lo que s¨ª ha hecho Powell es insistir una vez m¨¢s en que la trayectoria fiscal de Estados Unidos es ¡°insostenible¡±. ¡°La deuda no es insostenible. La senda de crecimiento s¨ª lo es¡±, ha advertido, recordando que no era la primera vez que se pronunciaba al respecto.

El mensaje de Powell de que la econom¨ªa est¨¢ ¡°fuerte¡± no concuerda con el mensaje catastrofista y apocal¨ªptico que ha vendido el candidato republicano en la campa?a electoral. Powell s¨ª que ha admitido que, aunque ¡°la econom¨ªa est¨¢ funcionando bien¡±, ¡°la gente sigue sintiendo los efectos de los altos precios¡±. ¡°En el mundo pasamos por un shock de inflaci¨®n global, la inflaci¨®n subi¨® en todas partes y se queda contigo, porque el nivel de precios no vuelve a bajar. Lo que hace falta son a?os de ganancias salariales reales para que la gente se sienta mejor, y eso es lo que estamos intentando crear. Y creo que vamos por buen camino. La inflaci¨®n ha bajado mucho. La econom¨ªa sigue siendo fuerte. Los salarios suben, pero a un nivel sostenible. Solo creo que lo que tiene que ocurrir est¨¢ ocurriendo, y en su mayor parte ha ocurrido, pero pasar¨¢ alg¨²n tiempo antes de que la gente recupere la confianza¡±, ha explicado. ¡°No le decimos a la gente c¨®mo sentirse sobre la econom¨ªa, respetamos completamente lo que sienten¡±, ha a?adido.

La Reserva Federal acometi¨® las subidas de tipos m¨¢s agresivas desde la d¨¦cada de 1980 para contener los precios. Con la inflaci¨®n relativamente controlada y el empleo perdiendo fuelle, consider¨® que hab¨ªa llegado un punto de inflaci¨®n. En septiembre empez¨® un ciclo de bajadas de tipos con un recorte de 0,5 puntos en el precio del dinero. Sus miembros apuntaban entonces a dos recortes m¨¢s de un cuarto de punto en lo que queda de a?o, el de este jueves y el de la reuni¨®n que termina el 18 de diciembre, pero dejando claro que se guiar¨¢n por la evoluci¨®n de los datos.

¡°Seguimos confiando en que, con una recalibraci¨®n adecuada de nuestra pol¨ªtica monetaria, la fortaleza de la econom¨ªa y del mercado de trabajo se mantendr¨¢ y la inflaci¨®n descender¨¢ de forma sostenible hasta el 2%¡±, ha indicado el presidente de la Reserva Federal, Jerome Powell, al comparecer ante los periodistas.

Powell considera que los riesgos para alcanzar sus objetivos de empleo e inflaci¨®n est¨¢n m¨¢s o menos equilibrados. Espera que la recalibraci¨®n de su pol¨ªtica monetaria contribuir¨¢ a mantener la fortaleza de la econom¨ªa y del mercado de trabajo, y seguir¨¢ permitiendo nuevos avances en materia de inflaci¨®n. ¡°Sabemos que reducir la pol¨ªtica de restrictiva a moderada con demasiada rapidez podr¨ªa obstaculizar los avances en materia de inflaci¨®n. Al mismo tiempo, hacerlo con demasiada lentitud podr¨ªa debilitar indebidamente la actividad econ¨®mica y el empleo al considerar ajustes adicionales de la banda objetivo para el tipo de los fondos federales¡±, ha explicado.

El comunicado del Comit¨¦ Federal de Mercado Abierto aporta solo peque?as novedades en esta ocasi¨®n. Se elimina la menci¨®n a que ha ganado m¨¢s confianza en que la inflaci¨®n se dirige hacia el objetivo del 2%, pero sin que ello signifique que haya perdido confianza. La menci¨®n a que ¡°las perspectivas econ¨®micas son inciertas¡± se mantiene desde enero, y no tiene relaci¨®n alguna con el resultado electoral. Cambia algo la forma de definir la evoluci¨®n del mercado laboral, pero el mensaje es el mismo: se ha debilitado a lo largo del a?o.

Powell ha dicho que las decisiones se tomar¨¢n en funci¨®n de los datos y reuni¨®n por reuni¨®n. ¡°Si la econom¨ªa se mantiene fuerte y la inflaci¨®n no avanza de forma sostenible hacia el 2%, podremos reducir m¨¢s lentamente la restricci¨®n de la pol¨ªtica monetaria. Si el mercado laboral se debilitara inesperadamente o la inflaci¨®n cayera m¨¢s r¨¢pidamente de lo previsto, podr¨ªamos actuar con mayor rapidez. La pol¨ªtica monetaria est¨¢ bien posicionada para hacer frente a los riesgos e incertidumbres a los que nos enfrentamos al perseguir ambas facetas de nuestro doble mandato¡±, ha concluido.