Indra ultima la compra de Hispasat a Redeia para crecer en el sector aeroespacial

Indra ultima la compra del gestor de sat¨¦lites Hispasat a Redeia, su actual propietaria, seg¨²n se?alan distintas fuentes al tanto de la situaci¨®n, para crear un campe¨®n nacional que le permita crecer en el sector espacial. Ambas compa?¨ªas est¨¢n cerrando los ¨²ltimos flecos y, si no se produce un giro de guion de ¨²ltima hora, la operaci¨®n se elevar¨¢ a sus respectivos consejos de administraci¨®n para su aprobaci¨®n de forma inminente, se?alan varias fuentes consultadas. Tras meses de dif¨ªciles negociaciones, la adquisici¨®n se estima en m¨¢s de 650 millones de euros. Fuentes de Redeia, Indra e Hispasat han declinado hacer comentarios.

La operaci¨®n lleva muchos meses en el mercado. De hecho, tom¨® carta de naturaleza despu¨¦s de que el consejero delegado de Indra, Jos¨¦ Vicente de los Mozos, abriera la puerta a la potencial compra del gestor de sat¨¦lites ya en marzo del pasado a?o, coincidiendo con la presentaci¨®n de su plan estrat¨¦gico. En este evento, la firma ya admiti¨® que su objetivo es convertirse al t¨¦rmino de esta d¨¦cada en un campe¨®n nacional tanto del sector del espacio como de el de la defensa. Con esa ambici¨®n, Hispasat se convierte en un objetivo prioritario, ya que la compa?¨ªa adem¨¢s de su negocio de sat¨¦lites civiles tiene una destacada firma militar, Hisdesat. M¨¢xime, en un momento geopol¨ªtico donde los conflictos en el mundo se est¨¢n intensificando. La creaci¨®n de distintos bloques y la llegada de Trump a EE UU obliga a los estados aliados de la OTAN a aumentar sus presupuestos de defensa, un elemento clave del que Indra podr¨ªa salir beneficiado. De hecho, as¨ª lo est¨¢ interpretando el mercado. La empresa ha pasado de cotizar a cinco euros por acci¨®n a finales de 2020, tras la pandemia, a los actuales casi 19 euros.

Su idea es convertirse en el consolidador del sector espacio a nivel nacional, un paso que le permitir¨ªa entrar a competir por las grandes adjudicaciones internacionales. En esta clave, ya este verano anunci¨® la compra de Deimos, la filial espacial de Elecnor. En el mercado se especula con que el astronauta Pedro Duque, presidente de Hispasat y exministro de Ciencia, pase a liderar toda la filial espacial de Indra. Duque goza de amplio reconocimiento en el sector del espacio a nivel mundial.

La operaci¨®n, sin embargo, se ha convertido en un reto, ya que alinear los intereses de todas las partes no es f¨¢cil. Aunque estrat¨¦gicamente la operaci¨®n puede tener sentido tanto para Indra como para Redeia -matriz de Red El¨¦ctrica (REE)- e Hispasat, la cuesti¨®n m¨¢s dif¨ªcil de casar es el precio de compraventa, algo para lo que ya habr¨ªa acuerdo.

Los movimientos en las c¨²pulas que se desat¨® con el relevo de Jos¨¦ Mar¨ªa ?lvarez-Pallete en Telef¨®nica hace menos de una semana podr¨ªa haber contribuido a acelerar este acuerdo. La llegada de ?ngel Escribano a la presidencia de Indra se ha le¨ªdo en el sector como un movimiento a favor de la compra de Hispasat.

Redeia pag¨® 933 millones de euros por el 88,68% del capital social de Hispasat a Abertis en 2019. Sin embargo, desde entonces se han producido una serie de circunstancias que han ajustado ese precio a la baja. La propia Hispasat tuvo que apuntarse en 2021 un deterioro de m¨¢s de 122 millones de euros, seg¨²n detalla en sus cuentas. El negocio satelital ha sufrido grandes cambios en los ¨²ltimos a?os. Expertos del sector se?alan que los sat¨¦lites de m¨¢s valor en la actualidad son los de ¨®rbita baja. Precisamente en ese campo est¨¢n creciendo de forma fulgurante las empresas fundadas por magnates estadounidenses como Elon Musk o Jeff Bezos, dos de los multimillonarios m¨¢s ricos del mundo, que han creado Starlink y Blue Origin, respectivamente.

Los analistas se?alan que Hispasat y otras empresas cuentan con muchos sat¨¦lites de ¨®rbita m¨¢s alta y eso puede penalizarles en el momento actual hasta que se adapten, un proceso en el que est¨¢n inmersos. Firmas comparables como Eutelsat, empresa de sat¨¦lites francesa, han ca¨ªdo con fuerza en bolsa en los ¨²ltimos a?os. Sus acciones rondaban los 17 euros en 2019, mientras que ahora est¨¢ ligeramente por encima de dos euros.

Con estos condicionantes, el precio pactado podr¨ªa estar por encima de los 650 millones de euros. Para Redeia, se trata de una operaci¨®n que tambi¨¦n se est¨¢ leyendo como beneficiosa. La firma ha sufrido un fuerte golpe a sus ingresos desde 2024 por el fin de la vida regulatoria de todos los activos de alta tensi¨®n que ten¨ªa previos a 1998. Tras la venta parcial que hizo de su negocio de telecomunicaciones a KKR por 995 millones, desprenderse de Hispasat le permitir¨ªa mejorar su rating financiero justo ahora que tiene por delante el reto de hacer inversiones en redes del entorno de 1.000 millones de euros al a?o para integrar la masiva instalaci¨®n de renovables en Espa?a. Un objetivo que necesita de un salud financiera de hierro para que sea rentable.

La compra de Hispasat por parte de Indra es una de varias operaciones que podr¨ªan desatarse en los pr¨®ximos meses entre grandes cotizadas cuyo m¨¢ximo accionista es la SEPI. Otra de las claves para la compa?¨ªa de tecnolog¨ªa es la potencial venta de Minsait, su negocio de tecnolog¨ªa civil. La compa?¨ªa ya anunci¨® en septiembre de 2024 ante la CNMV que hab¨ªa abierto un proceso formal de venta de la filial de pagos de Minsait. Para dicho proceso ha contratado a Citi y a AZ Capital, aunque por ahora las muestras de inter¨¦s han sido fr¨ªas, relatan fuentes del sector. Hay grandes fondos europeos especializados en tecnolog¨ªa como Apax que han mostrado inter¨¦s por hacerse con el 100% de Minsait.

Sin embargo, lo que m¨¢s ruido est¨¢ generando en el mercado en la ¨²ltima semana es la posibilidad de que Minsait podr¨ªa pasar a manos de Telef¨®nica Tech. La llegada de Murtra a la presidente ejecutiva de la operadora podr¨ªa jugar a favor de esa jugada corporativa, ya que nadie mejor que el expresidente de Indra conoce esa firma y el potencial que podr¨ªa darle a la compa?¨ªa con sede en Las Tablas, cuya acci¨®n ha ido perdiendo fuelle en los ¨²ltimos a?os a medida que se desinflaba el sector de las telecomunicaciones. Minsait podr¨ªa ofrecer el recorrido necesario para relanzar la compa?¨ªa. Sus principales accionistas (SEPI, Criteria Caixa, los saud¨ªes de STC y BBVA) pidieron abrir una nueva etapa con el relevo en la c¨²spide de la empresa.