Cepsa gira del negro al verde

La casi centenaria petrolera Cepsa ¡ªfundada en 1929¡ªle han entrado las prisas para apostar por las energ¨ªas renovables, como han hecho muchos de sus competidores. El 1 de enero de este a?o nombr¨® al holand¨¦s Maarten Wetselaar consejero delegado y reorden¨® su c¨²pula directiva. Adem¨¢s, ha lanzado dos nuevas divisiones: Mobility & New Commerce, que gestionar¨¢ la transformaci¨®n del negocio de movilidad de Cepsa, desarrollando adem¨¢s soluciones digitales, y Commercial & Clean Energies, que dar¨¢ servicio a negocios entre empresas (B2B) en industria, agricultura, aviaci¨®n, lubricantes, asfaltos, gas y electricidad, con soluciones de descarbonizaci¨®n para sus clientes.

Desde Cepsa explican que el reciente cambio en el organigrama es un paso m¨¢s en su estrategia firme que busca acelerar la transici¨®n energ¨¦tica de la compa?¨ªa. ¡°Se trata de una tendencia global para acometer los compromisos de descarbonizaci¨®n y la Agenda 2030¡å, argumentan.

Wetselaar, directivo proveniente de la multinacional petrolera Shell, presentar¨¢ en los pr¨®ximos meses el nuevo plan estrat¨¦gico de Cepsa que, seg¨²n fuentes cercanas a la compa?¨ªa, incluir¨¢ el desarrollo de todo tipo de energ¨ªas limpias: producci¨®n de biocombustibles mediante residuos, hidr¨®geno verde y uso de renovables como la e¨®lica o la fotovoltaica. Tambi¨¦n se definir¨¢ la forma de aterrizar en estas energ¨ªas, bien a trav¨¦s de nuevas inversiones o mediante la adquisici¨®n de compa?¨ªas ya existentes o la toma de participaciones significativas.

En la mesa del nuevo consejero delegado hay otro tema pendiente: la venta de la divisi¨®n qu¨ªmica de Cepsa que cuenta, entre otros, con dos grandes centros industriales en C¨¢diz y Huelva. La decisi¨®n a¨²n no est¨¢ tomada, aunque se encarg¨® al banco Citi la elaboraci¨®n de un estudio sobre la conveniencia de esta desinversi¨®n. Todo est¨¢ abierto, seg¨²n apuntan fuentes cercanas a la compa?¨ªa; desde la entrada de un inversor, la venta total o seguir manteniendo esta divisi¨®n. Las cifras que se manejan por esta operaci¨®n rondan los 3.500 millones de euros, que ser¨ªan un buen impulso para dar ese salto hacia el mundo renovable.

Cepsa est¨¢ presente en 20 pa¨ªses y cuenta con la segunda red m¨¢s importante de gasolineras en Espa?a y Portugal con 1.800 estaciones. A sus negocios qu¨ªmicos en Alemania, Reino Unido, Canad¨¢, Nigeria, Brasil, China o Indonesia suma aquellos de exploraci¨®n y producci¨®n de petr¨®leo y gas en Argelia, M¨¦xico, Per¨², Colombia y Emiratos ?rabes Unidos. En total, la petrolera emplea a cerca de 10.000 personas. Con datos del tercer trimestre de este a?o, su producci¨®n de petr¨®leo se situaba en los 80.400 barriles diarios con unas ventas de gas natural de 10.200 gigavatios/hora y un margen por barril de refino de 5,6 d¨®lares, dobl¨¢ndolo respecto a 2020. Argelia y Emiratos ?rabes Unidos, con 36.500 y 36.100 barriles diarios, acaparan la producci¨®n de Cepsa en la que Latinoam¨¦rica aport¨® en el tercer trimestre solo 7.800 barriles.

La antigua Compa?¨ªa Espa?ola de Petr¨®leos, SA (Cepsa) ha tenido una de las historias accionariales m¨¢s movidas. La petrolera estuvo durante d¨¦cadas en manos del luego fusionado Banco Central, pero en 1988 entr¨® en el accionariado Abu Dabi IPIC (actual Abu Dabi Mubadala) con una participaci¨®n cercana al 10% del capital y en 1990 la petrolera francesa Elf Aquitaine (posteriormente Total), que lleg¨® a superar el 40% de las acciones. IPIC fue adquiriendo capital poco a poco y en 2011 lanz¨® una opa a la que acudi¨® Total y buena parte de los accionistas minoritarios. La oferta triunf¨® y en agosto de ese a?o Cepsa abandonaba su negociaci¨®n en la Bolsa espa?ola despu¨¦s de 81 a?os cotizando. Actualmente, Abu Dabi Mubadala y Carlyle Group ostentan el 63% y el 37% de la petrolera, respectivamente. Entre sus prioridades no est¨¢ ahora mismo que la compa?¨ªa vuelva a cotizar en Bolsa.

El bache de la covid

Las petroleras sufrieron con el estallido de la pandemia en el mundo y Cepsa no fue una excepci¨®n. Despu¨¦s de ganar 820 millones de euros en 2019, la compa?¨ªa registr¨® unas p¨¦rdidas de 919 millones en 2020. Con la actividad econ¨®mica paralizada por la covid-19 y la brusca ca¨ªda del precio del petr¨®leo, las cifras de negocio bajaron hasta los 15.780 millones de euros, frente a los 23.857 que logr¨® facturar el a?o precedente.

En 2021, sin embargo, la situaci¨®n cambi¨® por la recuperaci¨®n de la actividad y los m¨¢ximos de casi dos lustros en el precio del crudo, as¨ª como en el gas natural. Hasta el tercer trimestre de a?o ¡ªCepsa presenta sus resultados anuales a mediados del pr¨®ximo marzo¡ª el beneficio neto roza los 500 millones de euros. El resultado de explotaci¨®n (ebitda) creci¨® en este periodo un 48% hasta los 1.346 millones. Las partidas de mayor crecimiento han sido la de refino con un aumento del 240% hasta los 117 millones, as¨ª como la divisi¨®n qu¨ªmica con un aumento del 91% con un ebitda de 355 millones. Exploraci¨®n y producci¨®n aumentaron el 83% hasta los 615 millones de ebitda en los nueve primeros meses de 2021, mientras el ¨¢rea comercial creci¨® el 12% para aportar 345 millones.

La compa?¨ªa apunta a la mejora del mercado como explicaci¨®n a estos datos y a su programa de eficiencia ¡°para mejorar el margen bruto y capturar ahorros sostenibles en costes operativos¡±. Unas cifras que han mejorado tambi¨¦n la deuda del grupo en la que los bonos (1.500 millones) y los pr¨¦stamos bancarios (1.848 millones) representan el grueso de su pasivo. La deuda representa ahora 1,6 veces su ebitda, mientras que en septiembre de 2020 alcanzaba las 2,2 veces. Eso s¨ª, la caja de la compa?¨ªa, su liquidez, ha bajado desde los 1.670 millones del pasado a?o hasta los 1.141 millones actuales.