Expectativas sobre el PIB de 2022

Hace una semana, la Oficina Nacional de Estad¨ªsticas (ONS) del Reino Unido public¨® su revisi¨®n del crecimiento del producto interno bruto (PIB) brit¨¢nico para su serie anual. Particular inter¨¦s tuvo el dato para 2022, dada la magnitud de dicha revisi¨®n, de nada m¨¢s y nada menos que un 2 %. Es decir, seg¨²n la ONS, el a?o que finaliz¨® hace nueve meses el PIB del pa¨ªs fue en realidad un 2 % mayor de lo que se hab¨ªa calculado en marzo.

La noticia publicada con la revisi¨®n gener¨® un gran inter¨¦s en nuestro pa¨ªs, especialmente porque pronto, el 18 de septiembre, se espera el mismo ejercicio de actualizaci¨®n por parte del Instituto Nacional de Estad¨ªstica (INE) para el PIB espa?ol. Dicha revisi¨®n, que responde a una actuaci¨®n que se lleva a cabo todos los meses de septiembre, cobra en esta ocasi¨®n especial relevancia por las expectativas sobre la posible magnitud. El dato publicado por la ONS ha elevado a¨²n m¨¢s dicha expectaci¨®n.

Pero antes de entrar en el porqu¨¦ de esas expectativas resulta procedente comprender por qu¨¦ se realizan estas revisiones y qu¨¦ implican. De modo muy resumido, las revisiones son necesarias debido a que la informaci¨®n disponible sobre la actividad econ¨®mica de un a?o en particular no es la misma a los 90 d¨ªas de finalizar dicho a?o (finales de marzo) que a los 9 meses.

Por concretar, durante el a?o en curso, la evoluci¨®n coyuntural del PIB se mide mediante un ejercicio estad¨ªstico llamado contabilidad trimestral. Este m¨¦todo utiliza informaci¨®n indirecta basada en indicadores econ¨®micos, como son los ¨ªndices de producci¨®n industrial o el de ventas minoristas, para estimar la evoluci¨®n del valor a?adido bruto de un sector y, por lo tanto, del PIB de la econom¨ªa en un trimestre dado. Cuando se calcula el dato para el ¨²ltimo trimestre del a?o, en marzo del a?o siguiente, la suma de los cuatro trimestres nos proporciona el PIB del a?o que ya finaliz¨®. As¨ª pues, el pasado marzo ya supimos cu¨¢nto fue el PIB de 2022. O al menos una primera estimaci¨®n.

Sin embargo, a lo largo del a?o siguiente se siguen recopilando encuestas que requieren tiempo y esfuerzo para ser completadas, pero que mejoran la informaci¨®n disponible a partir de los simples indicadores. Con esta nueva informaci¨®n, se debe revisar la estimaci¨®n de marzo para obtener una segunda estimaci¨®n que se acerca as¨ª, un poco m¨¢s, a la definitiva. Esto es lo que se hace cada mes de septiembre.

Normalmente, el INE realiza revisiones bastante moderadas. Algunos a?os, simplemente confirma los datos de marzo. En otras ocasiones, la revisi¨®n es de cierta magnitud, pero rara vez supera medio punto por a?o. Sin embargo, la expectaci¨®n es m¨¢xima para los datos de 2022. Despu¨¦s de la pandemia, los modelos utilizados para medir la actividad econ¨®mica trimestral experimentaron un estr¨¦s considerable. Algunas actividades resultaron dif¨ªciles de evaluar utilizando m¨¦todos tradicionales. Adem¨¢s, los cambios normativos y regulatorios, como los relacionados con la fiscalidad, as¨ª como eventos imprevistos, como la invasi¨®n de Ucrania, generaron una desconexi¨®n entre ciertos indicadores utilizados previamente y los datos finales publicados por el INE. Esta desconexi¨®n podr¨ªa haber sido relevante en 2022, lo que ha llevado a muchos a anticipar una correcci¨®n al alza del PIB basada en la informaci¨®n recientemente proporcionada por la Agencia Tributaria y otras encuestas estructurales publicadas a lo largo de esta primavera y verano.

Independientemente de la magnitud de la revisi¨®n, es importante destacar que las revisiones responden a procedimientos t¨¦cnicos realizados dentro de un marco metodol¨®gico establecido por organismos internacionales, a los que se les proporciona informaci¨®n y justificaci¨®n. Es necesario enfatizarlo, incluso con vehemencia, debido a las cr¨ªticas recientes dirigidas al organismo estad¨ªstico por cambios metodol¨®gicos que son comunes y expl¨ªcitos desde hace a?os, pero que para algunos representan una opacidad en el proceso para ajustar las cifras a los deseos de ministros y ejecutivos.

?Qu¨¦ esperamos para el 18 de septiembre? La verdad, no lo s¨¦. La ¨²ltima palabra la tendr¨¢ el INE, y seguro que ser¨¢ muy justificada en funci¨®n de los datos recogidos y m¨¦todos usados. Como he indicado, muchos estiman una correcci¨®n amplia, incluso por encima del 3%. Esto ser¨ªa extremadamente excepcional, pero el dato del Reino Unido lo deja como opci¨®n probable. Sea lo que sea, no dejar¨¢ indiferente a nadie. Y lo que tampoco dejaremos de ver son proclamas y diatribas lanzadas contra un procedimiento que, llevado a cabo desde que el mundo (de cuentas nacionales) es mundo, se hace.

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