Verena Ross (jefa del supervisor burs¨¢til de la UE): ¡°Muchos j¨®venes invierten en ¡®criptos¡¯ como si apostaran en el casino¡±

Verena Ross (Alemania, 1968) es desde noviembre de 2021 la presidenta de la European Securities and Markets Authority (ESMA). Antes de coger el tim¨®n de este organismo, encargado de la regulaci¨®n y supervisi¨®n de los mercados financieros de la Uni¨®n Europea, hab¨ªa sido su directora ejecutiva entre 2011 y 2021. La entrevista tuvo lugar la semana pasada en un entorno que nada tiene que ver con la Bolsa: el Museo del Prado de Madrid, donde Ross particip¨® en unas jornadas sobre protecci¨®n de los consumidores.

Pregunta. ?Cu¨¢les son los principales riesgos a los que se enfrentan en estos momentos os peque?os inversores europeos?

Respuesta. Para ESMA la protecci¨®n de los inversores minoristas es una de sus prioridades y as¨ª queda reflejado en nuestra estrategia para los pr¨®ximos cinco a?os. En un entorno como el actual, con una inflaci¨®n muy elevada que ha llevado a subidas r¨¢pidas de los tipos de inter¨¦s, hay muchos factores macroecon¨®micos que afectan a la rentabilidad que pueden tener los inversores. Adem¨¢s, tambi¨¦n hay un riesgo geopol¨ªtico que tambi¨¦n tiene impacto en el mercado y que genera fuertes alzas en los precios energ¨¦ticos y volatilidad generalizada. Nuestra prioridad es que los inversores entiendan y sean conscientes de los riesgos que asumen cuando entran en el mercado.

P. ?Qu¨¦ materias tienen prioridad para ESMA?

R. Hay dos aspectos que nos preocupan: por un lado, las criptomonedas y todo lo relacionado con la comercializaci¨®n de productos de inversi¨®n vinculados a la digitalizaci¨®n de la econom¨ªa; por otro, el greenwashing [ecolavado] y los riesgos asociados a las inversiones sostenibles.

P. Hablemos primero de los criptoactivos. El pasado mes de abril, el Parlamento Europeo aprob¨® el reglamento relacionado con estos activos (MiCA, por sus siglas en ingl¨¦s). ?Cree que esta normativa es suficiente para proteger a los inversores?

R. MiCA es un gran punto de partida porque por primera vez se constituye un r¨¦gimen jur¨ªdico para los criptoactivos en toda la UE. Sin embargo, es una regulaci¨®n que todav¨ªa est¨¢ siendo implementada y algunos pa¨ªses empiezan a aplicar algunas normas y otros todav¨ªa no, lo que genera incertidumbre. Adem¨¢s, en la industria de los criptoactivos hay muchos actores que no tienen su sede en la UE. Por lo tanto, los inversores deben entender que incluso con MiCA, hay riesgos relacionados con estas inversiones a los que tienen que prestar atenci¨®n.

P. ?Qu¨¦ le recomendar¨ªa a alguien que tuviese la intenci¨®n de invertir en criptoactivos?

R. En ESMA hemos hecho varias advertencias porque hemos visto que estos productos generan mucha volatilidad, ha habido fraudes en torno a ellos y muchos inversores han perdido mucho dinero. Por lo tanto, le dir¨ªa que tuviese mucha cautela, que sea consciente de los riesgos que corre y que asuma que puede llegar a perder todo su dinero.

P. ?Y cree que la gente es consciente de esos riesgos?

R. Por lo general, los inversores en criptos no son los que tienen la mejor educaci¨®n financiera. Algunos son bastante j¨®venes y supone su primer contacto con los mercados. Tengo la impresi¨®n de que muchos lo ven como la apuesta en un casino m¨¢s que como una inversi¨®n, y eso conlleva muchos riesgos.

P. Pasemos al greenwashing. ?C¨®mo detectarlo y combatirlo?

R. Es evidente que los inversores est¨¢n cada vez m¨¢s interesados no solo en la rentabilidad de los productos financieros, sino tambi¨¦n en entender c¨®mo contribuyen estos activos a un modelo econ¨®mico m¨¢s sostenible. Al mismo tiempo, muchas compa?¨ªas a¨²n no son totalmente verdes y necesitamos que los mercados y los inversores les ayuden en esa transici¨®n. Para lograrlo se necesita transparencia, es decir, la empresas deben informar de lo que est¨¢n haciendo y c¨®mo quieren lograr sus objetivos de sostenibilidad. Pero no solo esta tarea es responsabilidad de las corporaciones: la industria de servicios financieros debe asegurarse de que la informaci¨®n que facilita a sus clientes sea clara y comprensible. En un entorno como el actual, el peligro de greenwashing es claro. Por eso, en ESMA hemos identificado una serie de problemas a lo largo de la cadena de valor. Uno de los puntos de actuaci¨®n es un documento que est¨¢ en consulta p¨²blica para que el nombre de los fondos de inversi¨®n refleje en realidad los activos que tiene en cartera.

P. Adem¨¢s de la protecci¨®n de los inversores, ESMA tiene como misi¨®n promover en Europa un mercado de capitales atractivo. Muchos pa¨ªses mantienen vetos a la inversi¨®n de activos estrat¨¦gicos por parte de entidades no comunitarias. ?Cree que esta medida es positiva?

R. En primer lugar, en ESMA queremos promover una base inversora europea lo suficientemente fuerte para que las compa?¨ªas vean nuestro mercado como un lugar atractivo para financiarse y, al mismo tiempo, los inversores puedan canalizar sus ahorros para la jubilaci¨®n. Dicho esto, en Europa tambi¨¦n tenemos que estar abiertos y resultar atractivos a los inversores de fuera de la UE. Algunas restricciones, que puedo entender por motivos pol¨ªticos, se deben hacer de forma equilibrada para que nuestro mercado no pierda atractivo.

P. ?Le preocupa el impacto que puede tener en el mercado la fuerte retirada de liquidez de los bancos centrales?

R. El mercado debe ajustarse a las subidas de los tipos de inter¨¦s. En general, el proceso se ha realizado de manera bastante razonable, pero todav¨ªa hay riesgos ya que el ajuste se est¨¢ realizando dentro de un contexto econ¨®mico de gran inestabilidad. Hay mucha incertidumbre macroecon¨®mica y geopol¨ªtica y, en una situaci¨®n de menor liquidez como la actual, cualquier shock puede tener implicaciones significativas.

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