El precio del oro se ha disparado este a?o y los analistas creen que llegar¨¢ a los 3.000 d¨®lares en 2025

Este a?o el oro est¨¢ haciendo honor a su etimolog¨ªa. Su s¨ªmbolo qu¨ªmico, Au, proviene de su nombre en lat¨ªn, aurum, que se podr¨ªa traducir por ¡°amanecer radiante¡±. Y radiante tambi¨¦n es su revalorizaci¨®n. Desde enero, la cotizaci¨®n de la onza ha subido un 29,49%. Este metal precioso es uno de los activos refugio por excelencia, lo que le beneficia en un entorno de gran incertidumbre como el actual. Pero adem¨¢s, hay factores t¨¦cnicos como el cambio de rumbo en la pol¨ªtica monetaria ¡ªel oro se ha visto tradicionalmente beneficiado en las fases bajistas de los tipos de inter¨¦s¡ª y flujos de demanda nuevos, como la entrada masiva de los inversores minoristas en este activo ¡ªgracias a la popularizaci¨®n de los fondos cotizados o ETF, seg¨²n sus siglas en ingl¨¦s¡ª, que han impulsado su valor de mercado.

¡°El oro vuelve a ser un activo estrat¨¦gico¡±, subraya en un reciente informe Kevin Thozet, miembro del comit¨¦ de inversi¨®n de Carmignac. ¡°El resurgimiento del riesgo geopol¨ªtico, las compras por parte de los bancos centrales que buscan diversificar sus reservas y la incertidumbre sobre el ciclo econ¨®mico pueden explicar este comportamiento tan bueno¡±, a?ade el experto de la gestora de fondos francesa.

El pasado 30 de octubre el oro alcanz¨® su m¨¢ximo hist¨®rico, con un precio de 2.787 d¨®lares la onza. Desde entonces, la cotizaci¨®n ha corregido un poco ¡ªahora est¨¢ en torno a 2.640 d¨®lares¡ª, debido fundamentalmente a la victoria electoral de Donald Trump. El presidente electo de Estados Unidos ya ha avanzado que se avecina una guerra comercial. El anuncio de nuevos aranceles para sus vecinos (Canad¨¢ y M¨¦xico) y su gran enemigo econ¨®mico, China, tiene dos consecuencias que no sientan bien al oro. En primer lugar, las barreras comerciales suelen ser inflacionsitas, lo que podr¨ªa frenar las bajadas de tipos. Adem¨¢s, las trabas al comercio exterior revalorizan al d¨®lar y el oro se compra en esta divisa, lo que desincentiva en parte a los inversores.

Los expertos, sin embargo, creen que este par¨®n en la escalada del metal precioso es solo temporal. Por eso, los informes de estrategia de inversi¨®n para el pr¨®ximo a?o que empiezan a publicarse incluyen al oro como uno de sus activos favoritos de cara a 2025. Es el caso del influyente banco de inversi¨®n Goldman Sachs, que en su informe de estrategia para 2025, recientemente distribuido entre sus clientes, augura nuevos r¨¦cords para este activo y conf¨ªa que en los pr¨®ximos 12 meses pueda rebasar en alg¨²n momento la barrera de los 3.000 d¨®lares por onza.

El efecto de la invasi¨®n de Ucrania

Tambi¨¦n son optimistas los analistas de JPMorgan Asset Management, que lo incluyen como uno de los activos a tener en cuenta a medio plazo: ¡°El rally que ha vivido el oro tiene bastantes posibilidades de continuar en 2025. Esta materia prima puede jugar un papel importante a la hora de construir carteras de inversi¨®n resilientes¡±. Los expertos de la gestora de fondos estadounidense esperan que la cotizaci¨®n del oro siga encontrando vientos de cola como el soporte de los bancos centrales, sobre todo de los pa¨ªses emergentes, que han estado comprando 1.500 toneladas m¨¢s de oro por a?o de lo que lo hac¨ªan antes de que Rusia invadiera Ucrania. El margen de compras de estos organismos ¡ªel oro les facilita una alternativa para diversificar sus reservas m¨¢s all¨¢ del d¨®lar o de la deuda soberana¡ªtodav¨ªa es amplio si se tiene en cuenta que el Banco del Pueblo chino solo tiene el 5% de sus reservas en oro, frente al BCE y a la Reserva Federal que tienen m¨¢s del 50%.

¡°El oro, que tradicionalmente se ha concebido como un activo refugio, puede funcionar como una buena cobertura tanto frente al riesgo geopol¨ªtico como a la incertidumbre de las finanzas soberanas en un momento de altos d¨¦ficits y deuda p¨²blica. En un estudio que hemos hecho sobre los 50 principales eventos geopol¨ªticos desde la II Guerra Mundial hemos visto que el oro se ha comportado como un puerto seguro frente a la volatilidad del mercado¡±, destacan desde JP Morgan Asset Management.

Thozet, de Carmignac, tambi¨¦n resalta en su informe este car¨¢cter defensivo del metal precioso: ¡°El oro est¨¢ incluso menos correlacionado con los activos de riesgo que la renta fija, lo que lo convierte en un instrumento ideal para la configuraci¨®n de las carteras de inversi¨®n; tiende a ofrecer una protecci¨®n eficaz tanto contra la incertidumbre geopol¨ªtica como contra la inflaci¨®n. Se trata de una caracter¨ªstica oportuna, ya que la inflaci¨®n persistente es uno de los principales de riesgo actuales, en un entorno en el que los niveles m¨¢ximos de deuda p¨²blica no dejan de superarse¡±.