Continuidad

Con la ret¨®rica propia de estas ocasiones, la vicepresidenta del Gobierno calific¨® ayer el proyecto de Presupuestos para 2014 como ¡°los primeros Presupuestos de la recuperaci¨®n econ¨®mica¡±. Si lo que con ello quiere decir es que el a?o pr¨®ximo la econom¨ªa espa?ola entrar¨¢ en fase de recuperaci¨®n y este Presupuesto coincidir¨¢ temporalmente con ella, es posible, aunque habr¨ªa que matizar que una cosa es que acabe la recesi¨®n y otra distinta que la econom¨ªa se recupere. Para ello ser¨¢n necesarias tasas de crecimientos suficientes para crear empleo neto; si lo que quieren transmitir la vicepresidenta y los ministros de Econom¨ªa y Hacienda es que estas cuentas p¨²blicas impulsar¨¢n esa recuperaci¨®n, habr¨¢ que dejarlo en el territorio del pron¨®stico.

El proyecto asume que la econom¨ªa espa?ola seguir¨¢ un a?o m¨¢s con una tasa r¨¦cord de paro, aliviada en una revisi¨®n a la baja del desempleo. De la escasa informaci¨®n desvelada ayer cabe deducir que la acci¨®n presupuestaria no tendr¨¢ impactos significativos en la situaci¨®n del Estado de bienestar, ya afectado en extensi¨®n y prestaciones; ni tampoco en la inversi¨®n p¨²blica. Se anuncia un peque?o aumento de la inversi¨®n en I+D+i, en becas y en cultura. Y se confirma la cuarta congelaci¨®n salarial consecutiva de los funcionarios, pr¨¢cticamente obligada porque es el ¨²nico m¨¦todo efectivo para bajar el gasto aunque repercutir¨¢ en la evoluci¨®n del consumo privado.

El Gobierno busca hacerse fuerte en dos aspectos de las cuentas p¨²blicas. El primero radica en el compromiso de no subir impuestos. Incluso se sugiere que habr¨¢ rebajas fiscales selectivas, quiz¨¢ para aut¨®nomos y nuevas empresas. Est¨¢ por ver el impacto de ambas medidas ¡ªsi es que la segunda se concreta¡ª en la confianza y las decisiones de gasto de las familias; unas de las predicciones evidentes que se desprenden de este proyecto presupuestario es que continuar¨¢ la austeridad en las familias y en las pymes.

El segundo y m¨¢s importante factor de confianza del Gobierno es la reducci¨®n de los intereses de la deuda en unos 2.000 millones, consecuencia de la ca¨ªda de la prima de riesgo. Montoro y Guindos sugirieron que ese margen permitir¨¢ actuar en algunos cap¨ªtulos de inversi¨®n, aunque las partidas conocidas (pocas) no confirman a¨²n esa sugerencia. El equipo econ¨®mico se apunta la ca¨ªda de la prima de riesgo en el haber de su buena gesti¨®n. Est¨¢ en su derecho, aunque la ca¨ªda del diferencial se debe en buena medida a los avisos contundentes del BCE, a la entrada masiva de liquidez proveniente de pa¨ªses avanzados en los que la pol¨ªtica monetaria es mucho m¨¢s laxa que en la eurozona (Jap¨®n y Estados Unidos) y a la compra de bonos p¨²blicos por los bancos con fondos provenientes del BCE.

De la lectura del mensaje presupuestario hay conclusiones que afianzan la idea de la continuidad. En 2012 se incumplieron los objetivos de estabilidad (d¨¦ficit y deuda); en 2013 tampoco se cumplir¨¢n, a pesar de que el objetivo de d¨¦ficit es apenas tres d¨¦cimas inferior al del a?o anterior y, por tanto, existen dudas sobre la tolerancia de los mercados ante tanto incumplimiento. Esta incertidumbre se proyecta tambi¨¦n sobre la partida de intereses de la deuda en 2014.

La conclusi¨®n es que es muy pronto para afirmar que el Presupuesto de 2014 vaya a ser el de la recuperaci¨®n. De su primera lectura se desprenden unas l¨ªneas maestras continuistas, algo atenuadas al alza y te?idas de un optimismo moderado, con respecto al de 2013. Espa?a seguir¨¢ siendo una de las econom¨ªas, de entre las avanzadas, con m¨¢s dificultades para crear empleo. Si el equipo econ¨®mico tiene ideas para estimular la reactivaci¨®n, en esta presentaci¨®n del Presupuesto no las ha concretado.