?Se digitalizar¨¢ el euro?

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Reci¨¦n ha salido un informe del Banco de Pagos Internacionales (BIS por sus siglas en ingl¨¦s) sobre la moneda digital emitida por bancos centrales (CBDC por sus siglas en ingl¨¦s). Vamos a ver qu¨¦ impactos se producir¨¢n si todos los billetes y las monedas de euro son sustituidos por la moneda digital.

El efectivo est¨¢ desapareciendo, al menos en algunos pa¨ªses. En Suecia el uso de met¨¢licos es ya poco com¨²n y el Riksbank (banco central) est¨¢ estudiando la posibilidad de emitir la e-crona. Tambi¨¦n Miguel ?ngel Fern¨¢ndez Ord¨®?ez, exgobernador del Banco de Espa?a, se manifest¨® a favor de la emisi¨®n de una moneda electr¨®nica por el banco central cuando compareci¨® en el Congreso de los Diputados en noviembre de 2017.

La digitalizaci¨®n del dinero de curso legal, sin embargo, plantea una pregunta muy importante: ?En qu¨¦ se difiere entre CBDC y el dep¨®sito en la banca privada?

Hoy en d¨ªa, el dinero de curso legal son los met¨¢licos y existen f¨ªsicamente, con sus ventajas e inconvenientes. Si bien es un medio tangible y f¨¢cil de usar, sobre todo al pagar en un bar o en una feria, no es apropiado para realizar transacciones en grandes cantidades, incluso hasta 2012 cuando se permit¨ªa pagar m¨¢s de 2.500 € en efectivo en Espa?a, pues el transporte de estos medios f¨ªsicos significaba el riesgo de extrav¨ªo, hurto, robo y/o atraco.

El cambio m¨¢s relevante para todos nosotros es que el dinero ser¨¢ al 100% seguro

Tampoco era el mejor medio de pago para las transacciones online en que existen otras formas m¨¢s c¨®modas, por ejemplo, transferencia bancaria online, tarjeta de cr¨¦dito y Paypal. Era debido a estos inconvenientes que han surgido otros medios de pago para facilitar nuestra vida econ¨®mica, pero el CBDC, al ser una moneda electr¨®nica, tiene el potencial de superar algunas, si no todas, estas desventajas.

El cambio m¨¢s relevante para todos nosotros es que el dinero ser¨¢ al 100% seguro. Hoy en d¨ªa no se garantiza la seguridad si depositamos m¨¢s de 100.000 € en una cuenta bancaria, pero el saldo en CBDC en las propias cuentas bancarias del banco central ser¨¢ totalmente garantizado, del mismo modo que hoy en d¨ªa nadie teme que los billetes de euro pierdan su validez.

Es probable que mucha gente traslade sus dep¨®sitos en diferentes entidades financieras a una cuenta del banco central, sobre todo hoy en d¨ªa cuando el tipo de inter¨¦s es pr¨¢cticamente nulo, lo que podr¨ªa arriesgar el modelo de negocio de la banca privada. Si se ofrecen los mismos servicios bancarios (confirmaci¨®n del saldo, transferencia y pago online, entre otros), ?por qu¨¦ necesitamos ser clientes de la banca privada, sobre todo si no pedimos pr¨¦stamos?

El informe menciona, asimismo, la posibilidad de aplicar la tasa de inter¨¦s negativo = oxidaci¨®n. Obviamente la digitalizaci¨®n de la moneda es un paso importante para la puesta en marcha de una tal moneda, ya que el propio proceso de oxidaci¨®n ser¨¢ mucho m¨¢s sencillo para una moneda digital que para una met¨¢lica. Pero la puesta en marcha de una moneda oxidable significa tambi¨¦n la separaci¨®n entre el medio de intercambio y el de ahorro, puesto que se trata de una moneda no atesorable.

La CBDC oxidable puede ser una soluci¨®n para los bancos que necesitan otra forma de realizar sus propias actividades comerciales. Ya que una moneda oxidable deja de ser un medio de ahorro, quienes quieren guardar el valor para su uso en el futuro se ver¨¢n obligados a depositarla en una cuenta bancaria para evitar la p¨¦rdida paulatina. Se necesitar¨¢ realizar un estudio profundo, no obstante, para que la CBDC y los dep¨®sitos en cuentas bancarias jueguen sus propios papeles distintos.