Jap¨®n sobre mojado

Tres crisis se ciernen sobre Jap¨®n, una econom¨ªa puntera del mundo: la mala coyuntura de 2019; las consecuencias del coronavirus chino, muy graves para ese pa¨ªs; y sobrevolando sobre ambas, el tel¨®n de fondo de una crisis de ciclo largo.

Tiene esta que ver con su modelo de competencia, su lugar en el comercio mundial, la vitalidad de su modelo de producci¨®n, su envejecida poblaci¨®n y la dificultad de que sus pol¨ªticas econ¨®micas, incluida la muy laxa estrategia monetaria, reaviven el pulso de la demanda. As¨ª que en Jap¨®n llueve doblemente sobre mojado.

Los recientes datos del ¨²ltimo trimestre de 2019 son desalentadores. La econom¨ªa del pa¨ªs asi¨¢tico cay¨® el 6,3% respecto a igual periodo del a?o anterior, y un 1,6% sobre el trimestre anterior, lo que duplica, para mal, las expectativas de los expertos. Casi todos los componentes del PIB capotaron, salvo el gasto p¨²blico y las exportaciones. Algo que no suced¨ªa desde finales de 2018.

Las autoridades japonesas se hab¨ªan anticipado a ese rev¨¦s, mediante una intensa intervenci¨®n p¨²blica de aumento del gasto de las Administraciones en m¨¢s de 100.000 millones de euros, y el doble contando los recursos privados que se a?adir¨ªan al programa oficial de est¨ªmulo.

Era un paquete tanto paliativo de pasados males (desastres naturales) cuanto de reveses futuros: los efectos depresivos de un alza del IVA, de las guerras comerciales de EE UU y de la recuperaci¨®n de los Juegos de Tokio de este a?o. Sin alcanzar a proporcionar todav¨ªa resultados tangibles, se a?ade a la adversa coyuntura la sorpresa del efecto del coronavirus procedente de China. Jap¨®n, que es el segundo pa¨ªs m¨¢s afectado por esta epidemia, registra m¨¢s de 400 casos diagnosticados (aunque solo un muerto).

Pese a que no es posible predecir de los avatares finales de la epidemia, los malos augurios se multiplican: el FMI pronostica un descenso de dos d¨¦cimas en la econom¨ªa mundial y algunas consultoras privadas estiman en m¨¢s de 250.000 millones de euros la reducci¨®n del volumen del PIB del globo. M¨¢s grave ser¨¢ el impacto cuanto m¨¢s pr¨®ximas e interrelacionadas est¨¦n las econom¨ªas afectadas.

Las autoridades japonesas han hecho bien en anunciar que si conviene, multiplicar¨¢n est¨ªmulos, fiscales y monetarios. No constituyen una garant¨ªa de ¨¦xito, pero su retirada s¨ª lo ser¨ªa de precipitaci¨®n al fracaso. Ahora bien, a la potencia asi¨¢tica le convendr¨¢ seguramente autoconvocarse asimismo a unos estados generales. ?Para qu¨¦? Para diagnosticar si su anemia recurrente necesita adem¨¢s de las medidas adoptadas, una exploraci¨®n no complaciente sobre el modelo de crecimiento, de exportaci¨®n y de medidas microecon¨®micas complementarias.