Espa?a propone un fondo europeo de 1,5 billones con deuda perpetua

El Gobierno espa?ol tiene claro que la gran partida del postcoronavirus se juega en Europa. Las posibilidades de recuperaci¨®n de econom¨ªas tan afectadas como la espa?ola y la italiana depende de que haya un gran plan Marshall en la UE para los pr¨®ximos a?os, asumen en La Moncloa. Por eso Pedro S¨¢nchez ha decidido jugar fuerte en la pr¨®xima cumbre, el jueves, y lleva una posici¨®n ambiciosa que se resume en un documento en el que plantea un gran fondo de hasta 1,5 billones de euros financiado con deuda perpetua, que se repartir¨ªa como transferencias ¡ªy no deuda¡ª entre los pa¨ªses m¨¢s afectados por la crisis.

Espa?a ha decidido buscar mucho m¨¢s protagonismo en la pr¨®xima cumbre, con una posici¨®n muy clara en l¨ªnea con la que defienden otros pa¨ªses del sur como Italia y Francia, tambi¨¦n muy afectados por la crisis, pero aporta soluciones diferentes y sobre todo est¨¢ pensada como una v¨ªa intermedia que pueda ser negociable con Alemania. La canciller Angela Merkel insiste en que no aceptar¨¢ ning¨²n tipo de coronabonos, la soluci¨®n que defienden los pa¨ªses del sur. Espa?a sortea ese problema planteando un gran fondo que puede estar vinculado al presupuesto de la UE, una idea parecida a la de Francia y que puede aceptar Alemania porque no implicar¨ªa modificaciones legales que supongan complejas votaciones en el Parlamento alem¨¢n y posibles recursos ante el Tribunal Constitucional de este pa¨ªs.

La propuesta de Espa?a ¡ªque ya circula por Bruselas¡ª no se concentra en la crisis inmediata, que cada pa¨ªs est¨¢ asumiendo con sus propios recursos y endeud¨¢ndose de momento a precios razonables gracias al BCE. El Gobierno plantea un gran fondo ¡ª1,5 billones es pr¨¢cticamente el tama?o de la econom¨ªa italiana, y el triple de lo acordado en el Eurogrupo¡ª para inyectar dinero en las econom¨ªas m¨¢s afectadas. Ese Fondo de Recuperaci¨®n evitar¨ªa el endeudamiento masivo de los pa¨ªses del sur y ayudar¨ªa a recuperar sus econom¨ªas. No prestar¨ªa dinero a los pa¨ªses, como en los rescates de la Gran Recesi¨®n, sino que har¨ªa transferencias directas limitadas a la duraci¨®n de la crisis. El importe de esas transferencias ¡ªno reembolsables¡ª no est¨¢ vinculado a la renta de los pa¨ªses sino a c¨®mo les afecta el coronavirus (en relaci¨®n con criterios como porcentaje de poblaci¨®n afectada, ca¨ªda del PIB o aumento del paro).

Hasta ahora, todas las medidas previstas por el Eurogrupo (medio bill¨®n de euros en rescates del Mede, avales del Banco Europeo de Inversiones y fondos para los expedientes de regulaci¨®n temporal de empleo) se basan en pr¨¦stamos reembolsables por los Estados, cuyo objetivo ser¨ªa facilitar liquidez en los momentos iniciales de la crisis, pero sin impacto real para la recuperaci¨®n econ¨®mica que se considera imprescindible. El Fondo de Recuperaci¨®n es totalmente distinto: transferencias a fondo perdido.

Espa?a es el pa¨ªs que con m¨¢s claridad hasta ahora habla de cifras en un papel. Y cree que hay que elevar el nivel de ambici¨®n o la respuesta europea no tendr¨¢ un efecto real sobre la econom¨ªa. La potencia de fuego es fundamental para ello: ¡°La mayor¨ªa de los expertos lo sit¨²an entre 1 y 1,5 billones de euros¡±, dice el texto. La financiaci¨®n deber¨ªa estar disponible el pr¨®ximo 1 de enero. Y Espa?a fija fecha tambi¨¦n para el paquete de ayudas acordado en el Eurogrupo: el 1 de junio.

El Fondo de Reconstrucci¨®n ¡°debe ser financiado a trav¨¦s de deuda perpetua, respaldada por los mecanismos legales existentes¡±, se?ala el documento, en una de las apuestas m¨¢s ambiciosas. La deuda perpetua implica que solo se pagar¨ªan los intereses, y se asumir¨ªa de forma solidaria. Esta deuda tendr¨ªa el respaldo de la categor¨ªa AAA que tienen todas las instituciones europeas en los mercados, lo que equivale a intereses muy bajos. Adem¨¢s, ¡°el BCE deber¨¢ seguir jugando un papel clave para asegurar la estabilidad financiera¡±. Esta idea contar¨ªa casi con seguridad con el apoyo de Ciudadanos, ya que su portavoz en el Parlamento Europeo, Luis Garicano, lanz¨® una propuesta hace dos semanas en un art¨ªculo en EL PA?S de un gran fondo financiado con deuda perpetua muy similar a la que ahora plantea el Gobierno espa?ol.

Espa?a, en ese documento de apenas tres p¨¢ginas, busca una buena base de entendimiento para una cumbre europea que intentar¨¢ salvar la enorme brecha entre las peticiones de pa¨ªses como Francia o Italia ¡ªa favor de una respuesta europea contundente¡ª y la reticencia de socios como Alemania y Pa¨ªses Bajos a comprometerse en un esfuerzo presupuestario conjunto. El nuevo fondo ¡°podr¨ªa estar anclado en el paraguas del Marco Financiero Plurianual [el presupuesto de la UE]¡±, una f¨®rmula deliberadamente abierta. Ese v¨ªnculo con el marco presupuestario de la UE para 2021-2027 tiende puentes hacia el Gobierno de Merkel, que ya ha dejado claro que la respuesta a la crisis de la covid-19 pasa por el presupuesto a medio plazo y por el Mede para la liquidez m¨¢s urgente.

Espa?a tambi¨¦n alerta contra el riesgo de las actuales respuestas nacionales: la relajaci¨®n de las normas aprobada por la Comisi¨®n para responder a la crisis de la covid-19 favorece a los pa¨ªses con mayor margen fiscal, como Alemania y Pa¨ªses Bajos. ¡°Es crucial evitar que esto lleve a una UE m¨¢s desigual y que debilite el mercado interior¡±, reclama el texto. Espa?a decide as¨ª jugar fuerte la baza europea. Las primeras respuestas llegar¨¢n el jueves. Pero la batalla acaba de empezar.

Intereses pagados con impuestos europeos

El Fondo de Recuperaci¨®n, seg¨²n Espa?a, deber¨ªa financiarse a trav¨¦s del margen que existe en el Presupuesto de la UE entre el gasto real (en torno al 1% del PIB) y el techo de los llamados recursos propios (el m¨¢ximo de los potenciales ingresos del club, situado ahora en el 1,20%). El Ejecutivo espa?ol propone elevar ese techo, lo que aumentar¨ªa considerablemente el potencial de endeudamiento de la UE.

Espa?a no concreta un objetivo de aumento. Pero la Comisi¨®n Europea trabaja ya con propuestas que pueden elevar los recursos propios hasta el 2%, lo que ofrecer¨ªa un margen de entre 100.000 y 150.000 millones de euros.

El nuevo fondo, seg¨²n Espa?a, emitir¨ªa deuda perpetua y los intereses de las emisiones podr¨ªan abonarse, al menos en parte, con cargo a posibles impuestos a escala europea, como una tasa a las emisiones de CO2 o un arancel a las importaciones que penalice un exceso de emisiones.

El documento tambi¨¦n incluye un par de codazos a los socios m¨¢s reacios a una respuesta ambiciosa. Por un lado, propone que se avance hacia una armonizaci¨®n fiscal para evitar fugas de ingresos, sobre todo, en el impuesto de sociedades. Una alusi¨®n que no pasar¨¢ desapercibida al Gobierno de Mark Rutte despu¨¦s de que los Pa¨ªses Bajos hayan sido investigados y castigados por la Comisi¨®n Europea por el trato de favor que conceden a multinacionales como Starbucks.

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