Portugal coloca 1.000 millones de deuda en un ambiente de crisis pol¨ªtica

La presi¨®n de los mercados y la amenaza de crisis pol¨ªtica empuja a Portugal contra las cuerdas. El Tesoro ha colocado hoy 1.000 millones de euros en bonos a un a?o, a un tipo de inter¨¦s medio del 4,33%, superior al 4,05% de la anterior subasta de id¨¦nticas caracter¨ªsticas, el pasado 2 de marzo. La demanda, 2,2 veces m¨¢s que la oferta, ha sido tambi¨¦n inferior a la de hace dos semanas (3,1 veces). Esta nueva emisi¨®n de deuda soberana se ha producido horas despu¨¦s de que la agencia Moody's rebajara la calificaci¨®n de la econom¨ªa portuguesa, de A1 a A3, decisi¨®n que no ha sorprendido al ministro de Finanzas, Fernando Teixeira dos Santos, quien la ha considerado precipitada. La rebaja de Moody's est¨¢ en l¨ªnea con la adoptada por Standard & Poor's.

Los analistas del mercado de deuda sostienen que a pesar del alto precio que tiene que pagar Portugal para financiarse a corto plazo, el tipo del 4,33% comprometido hoy no es un punto de ruptura, aunque el riesgo de llegar nuevamente al 5% no ha desaparecido. La preocupaci¨®n son los tipos a m¨¢s largo plazo, concretamente a 10 a?os y a cinco, que hoy est¨¢n volviendo a cotizar a un precio superior a los primeros.

La subasta de bonos del Tesoro portugueses de esta ma?ana es la primera despu¨¦s de que el Gobierno anunciara el viernes pasado en Bruselas y Lisboa un nuevo paquete de medidas de ajuste, dentro del Programa de Estabilidad y Crecimiento (PEC) hasta 2013. El anuncio pill¨® pr¨¢cticamente por sorpresa a la oposici¨®n, y el principal adversario pol¨ªtico del Gobierno socialista, Pedro Passos Coelho, del conservador Partido Social Dem¨®crata (PSD), ha adelantado su rechazo al plan de austeridad. El primer ministro, Jos¨¦ S¨®crates, dijo ayer en una entrevista televisada que si la Asamblea de la Rep¨²blica no aprueba las medidas de austeridad, se abrir¨¢ una crisis pol¨ªtica que, con toda probabilidad, desembocar¨ªa en la disoluci¨®n del Parlamento y la convocatoria de elecciones anticipadas.

Para Moody's, este nuevo plan de ajuste amenaza con debilitar aun m¨¢s las fr¨¢giles perspectivas econ¨®micas de Portugal, la raz¨®n por la que ha justificado su rebaja. Seg¨²n el Banco de Portugal, el PIB se contraer¨¢ un 1,3% en 2011. Adem¨¢s, advierte de que el recorte obligar¨¢ a sus bancos a recapitalizarse, algo dif¨ªcil cuando tienen vetado el acceso a los mercados de financiaci¨®n tradicionales y est¨¢n a expensas de las facilidades de liquidez del BCE.

Los aires de crisis pol¨ªtica y los malos pron¨®sticos sobre la situaci¨®n econ¨®mica, han empeorado la cotizaci¨®n de los t¨ªtulos de deuda soberana portuguesa a 10 a?os, que en el mercado secundario han aumentando esta ma?ana en seis puntos b¨¢sicos y est¨¢n en el 7,47%. Por su parte, su prima de riesgo, que equivale al sobreprecio exigido a los bonos portugueses a 10 a?os frente a los alemanes, de referencia, y que est¨¢ considerado como un buen term¨®metro de la confianza de los inversores, sub¨ªa tras conocerse el resultado de la subasta hasta los 434 puntos b¨¢sicos.

La evoluci¨®n que est¨¢ registrando la deuda de Portugal en los mercados, asimismo, contrasta con lo que est¨¢ ocurriendo con el resto de los llamados pa¨ªses perif¨¦ricos del euro y con altos niveles de d¨¦ficit. De hecho, frente al repunte de precios que ha sufrido el Tesoro luso, el espa?ol consigui¨® ayer reducir los precios de emitir t¨ªtulos. Tambi¨¦n est¨¢ bajando la presi¨®n contra Italia o B¨¦lgica, pa¨ªses que completan este grupo de Estados bajo sospecha junto a los ya rescatados Grecia (mayo) o Irlanda (noviembre).