El Eurogrupo liga el alivio de la deuda griega al calendario electoral alem¨¢n

"Este es un momento importante en el largo programa de rescate griego", ha dicho el jefe del Eurogrupo, el socialdem¨®crata holand¨¦s Jeroen Dijsselbloem, tras 11 horas de reuni¨®n. Los ministros de Finanzas de la eurozona han acordado finalmente liberar ayudas europeas por algo m¨¢s de 10.000 millones tras el ¨²ltimo paquete de medidas aprobado por el Parlamento griego el pasado fin de semana. Atenas ha hecho el en¨¦simo esfuerzo para contentar a la antigua troika, con subidas de impuestos, recortes de gasto, la puesta en marcha de un fondo de privatizaciones y dif¨ªciles reformas como la de pensiones, por un importe conjunto del 3% del PIB. El primer ministro, Alexis Tsipras, ha sacado adelante incluso un mecanismo autom¨¢tico de ajuste ¡ªpor importe de un 2% del PIB adicional¡ª que se activar¨¢ si el pa¨ªs incumple sus dur¨ªsimos objetivos fiscales. Llegaba el turno de Europa: los ministros han desbloqueado fondos y con ello evitan otro verano de a¨²pa y eliminan de un plumazo una de las incertidumbres en el camino hacia el refer¨¦ndum brit¨¢nico. Pero eso estaba cantado. La cuesti¨®n central era otra: quedaba por ver qu¨¦ ocurre con una medida m¨¢s pol¨¦mica y de una enorme densidad pol¨ªtica, la mil veces prometida reestructuraci¨®n de la deuda, que se ha convertido en una batalla sin cuartel entre el FMI y la eurozona, que en el peor de los casos puede terminar con un cambio del rol e incluso una salida del Fondo en el programa griego.

Y en ese asunto, el Eurogrupo ha alcanzado una soluci¨®n de compromiso con el FMI: la ya c¨¦lebre patada hacia delante europea con Grecia.

Ese alivio de la deuda se ha aprobado finalmente, a pesar de las enormes diferencias entre el FMI, que quer¨ªa una reestructuraci¨®n m¨¢s ambiciosa, y los socios europeos --encabezados por Alemania y el ministro de Finanzas Wolfgang Sch?uble, el gran vencedor de la noche para la prensa de su pa¨ªs--, que no quer¨ªan rascarse el bolsillo. Berl¨ªn se sale finalmente con la suya: se ponen en marcha medidas modestas en el corto plazo y algo m¨¢s ambiciosas m¨¢s adelante. El Eurogrupo opta oficialmente por un enfoque gradual, pese a que queda por cuantificar el alcance de las medidas y, por tanto, si al final la deuda griega es sostenible o no. Eso ser¨¢ clave para asegurar la presencia del FMI. En las conclusiones del Eurogrupo no hay nada al respecto, pero ese calendario est¨¢ estrechamente relacionado con las elecciones alemanas: los socios activar¨¢n un grado de generosidad mayor a partir de 2018, una vez pasen las elecciones generales germanas.

Una de las cuestiones claves del acuerdo era el papel del FMI en Grecia. El FMI sigue a bordo, finalmente, aunque se reserva la opci¨®n de evaluar nuevamente la sostenibilidad de la deuda griega antes de involucrarse del todo en el tercer rescate, en una decisi¨®n que llegar¨¢ "antes de final de a?o", ha explicado Poul Thomsen, responsable del Fondo Monetario para Grecia. "Nos congratula que el Eurogrupo reconozca que la deuda griega era insostenible y tiene que reestructurarse", ha dicho Thomsen, visiblemente nervioso, en una larga rueda de prensa plagada de tecnicismos, acr¨®nimos e intraducible jerga financiera. La falta de claridad y los retorcidos enjuagues ling¨¹¨ªsticos est¨¢n directamente relacionados con el hecho de que algunos flecos del acuerdo est¨¢n en el aire. Hay acuerdo pol¨ªtico; quedan los diab¨®licos detalles, el impacto econ¨®mico de las medidas, el alcance de la reestructuraci¨®n a partir de 2018 y un sinf¨ªn de asuntos. "El consejo del FMI deber¨¢ tomar la decisi¨®n final si el staff [del Fondo] concluye que con estas medidas la deuda es sostenible", ha advertido Thomsen como aviso a navegantes.

Los detalles no son f¨¢ciles de contar, pero en el fondo todo se resume en el hecho de que el FMI quer¨ªa m¨¢s. Mucho m¨¢s. Y Thomsen no consigui¨® responder ante la prensa la pregunta clave: por qu¨¦ acepta un acuerdo de reestructuraci¨®n mucho menos ambicioso del que propuso hace menos de 48 horas, en lo que parece una clara victoria de Berl¨ªn, al menos moment¨¢neamente; al menos hasta que el Fondo decida finalmente si sigue arrimando el hombre en Grecia o decide apartarse a un lado. Alemania ha dejado claro que puede tolerar un cierto alivio de la deuda griega a corto plazo, pero que quiere dejar el grueso de la reestructuraci¨®n hasta 2018: una vez pasen sus elecciones, previstas para el tercer trimestre de 2017, con la extrema derecha subiendo como la espuma y la gran coalici¨®n sufriendo en las encuestas. No es la primera vez que ocurre algo parecido con Grecia y el calendario electoral germano. La novedad, esta vez, es que las diferencias no son entre Berl¨ªn y Atenas, sino entre Berl¨ªn y el FMI.

El choque de trenes est¨¢ ah¨ª, a pesar de que fue Berl¨ªn quien insisti¨®, precisamente, en incluir al FMI en el programa griego. El Fondo activ¨® todas las alarmas el pasado lunes con una propuesta de reestructuraci¨®n que sobrepasa con mucho los l¨ªmites europeos. Fuentes comunitarias especulaban el martes con la posibilidad de que el Fondo hubiera puesto sobre la mesa esa propuesta para no entrar en el tercer rescate y buscar otro tipo de encaje, con menor implicaci¨®n, ante la presi¨®n de Chirstine Lagarde y compa?¨ªa por parte de los pa¨ªses emergentes, que no entienden por qu¨¦ el FMI se ha involucrado tanto en el caso griego. El jefe del Eurogrupo, Jeroen Dijsselbloem, descart¨® ese extremo: ¡°No hay ninguna opci¨®n de avanzar sin el FMI¡±, dijo a su entrada en el Eurogrupo. "El Fondo ha expresado su intenci¨®n de seguir en el rescate", se congratul¨® despu¨¦s. Pero en las reuniones previas, el Fondo y los europeos han mostrado grandes diferencias. Y en la comparecencia posterior a la reuni¨®n, el FMI ha dejado claro que no ha dicho a¨²n su ¨²ltima palabra.

Berl¨ªn lleva a?os imponiendo l¨ªneas rojas al rescate griego. Y esta vez tiene dos: no habr¨¢ una quita nominal de deuda, y el alivio no costar¨¢ dinero al contribuyente europeo. La propuesta del Fondo respetaba la primera, pero no la segunda l¨ªnea roja. Se basaba en ampliar los plazos de devoluci¨®n mucho m¨¢s de lo que quieren los europeos y, sobre todo, en limitar los intereses de los pr¨¦stamos al 1,5% al menos hasta 2040. Eso se ha ca¨ªdo del acuerdo. Porque obligaba a los socios europeos (no al FMI, cuya deuda no se reestructura) a rascarse el bolsillo para compensar las p¨¦rdidas, algo que los acreedores no quieren ver ni en pintura.

Tsipras hab¨ªa puesto todo su capital pol¨ªtico en este asunto. Su Gobierno ha aprobado un paquete de medidas tras otro, aun a costa de poner en peligro su exigua mayor¨ªa parlamentaria, con varias huelgas en la retina y un apoyo popular en ca¨ªda libre. Llegado el turno de los acreedores, aparecieron las dificultades: el FMI exig¨ªa un alivio pr¨¢cticamente incondicional y por adelantado; Europa ha preferido un enfoque m¨¢s gradual y vincular las medidas al cumplimiento del programa hasta 2018. El pacto est¨¢ a medio camino de ambas visiones, con alguna concesi¨®n de ¨²ltima hora por parte de los socios pero en general m¨¢s cerca de lo que quer¨ªan los europeos.

Pero en definitiva ese alivio es un triunfo pol¨ªtico para Grecia, sea cual sea su plasmaci¨®n final. La b¨²squeda de la habitual soluci¨®n de compromiso ¡ªtambi¨¦n denominada patada a seguir en c¨ªrculos europeos¡ª no ha sido f¨¢cil. El Eurogrupo ha acordado medidas a corto plazo (una ligera ampliaci¨®n de plazos y un a¨²n m¨¢s liviano recorte de tipos), que se acelerar¨¢n a partir de las elecciones alemanas ("?Cu¨¢ndo son las elecciones alemanas?", se ha preguntado con iron¨ªa Dijsselbloem en plena rueda de prensa). A medio plazo, ya en 2018, Atenas recibir¨¢ los beneficios de las operaciones de los bancos centrales con su deuda (unos 8.000 millones) y, m¨¢s adelante, incluso podr¨ªan activarse plazos m¨¢s holgados vinculados a evitar que Grecia nunca pague m¨¢s que el 15% de su PIB anual en el servicio de la deuda, si Atenas cumple sus metas fiscales. El peso de la deuda griega se vincula as¨ª a la evoluci¨®n del PIB, como pidi¨® en su d¨ªa el denostado Yanis Varoufakis. Y Europa estudia tambi¨¦n suavizar las metas fiscales, que el FMI ¡ªy el inevitable Varoufakis¡ª considera quim¨¦ricas. Eso s¨ª: mantiene la necesidad de que ese super¨¢vit asciende al 3,5% del PIB en 2018. Cuando finalice el rescate (a finales de ese a?o), Europa tomar¨¢ una decisi¨®n acerca de la posibilidad de relajar ese objetivo. Como tantas otras cosas en esa historia interminable que es la crisis griega, tambi¨¦n ese asunto se deja abierto.