Los mercados pierden la fe en Bolsonaro, pero no en la reforma de las pensiones
Las crecientes dificultades del presidente brasile?o para gobernar y las revisiones a la baja de las previsiones econ¨®micas hacen mella en las expectativas de los inversores
La avalancha de noticias sobre las dificultades de Jair Bolsonaro para gobernar, las revisiones semanales a la baja del crecimiento de la econom¨ªa brasile?a ¡ªque es probable que retroceda este primer trimestre¡ª y las recientes manifestaciones en la calle contra los recortes del presidente brasile?o han enfriado la euforia de los mercados financieros ante el cambio pol¨ªtico en el gigante sudamericano. Ni siquiera la presencia de un liberal al frente del Ministerio de Econom¨ªa, Paulo Guedes, que cuenta con el aprecio y el apoyo del mercado, ha sido suficiente para mantener el encanto y la fe en el nuevo mandatario. La luna de miel ha durado poco.
Los especialistas consultados por EL PA?S ponderan, sin embargo, que, a pesar de percibir que el compromiso pol¨ªtico de Bolsonaro en el Congreso es menor de lo que se imaginaba cuando fue investido, los operadores financieros todav¨ªa tienen la esperanza de que la reforma del sistema de pensiones ¡ªla mayor apuesta del equipo econ¨®mico para devolver la confianza a los inversores y retomar el crecimiento del pa¨ªs¡ª pueda salir adelante este a?o.
Camila Abdelmalack, economista de Capital Markets, destaca que el apoyo del mercado al presidente siempre se ha sustentado en el proyecto econ¨®mico de reformas presentado por Bolsonaro y no en tanto en su ideolog¨ªa. Pero, en los ¨²ltimos meses, la lectura es que el mandatario estorba el desarrollo de su propio plan con comentarios pol¨¦micos y un empe?o por asuntos irrelevantes. ¡°La situaci¨®n es tensa porque el mercado hab¨ªa considerado que la reforma se aprobar¨ªa m¨¢s r¨¢pido y f¨¢cilmente. Pero la dificultad no est¨¢ en la reforma en s¨ª, sino en la falta de articulaci¨®n de Bolsonaro: se expresa de forma equivocada [este martes ha afirmado que el problema del pa¨ªs son los pol¨ªticos], inflama pol¨¦micas y acaba desviando al Congreso del tema central¡±, apunta.
Las turbulencias pol¨ªticas de los ¨²ltimos d¨ªas se han dejado sentir en el tipo de cambio. En las dos ¨²ltimas semanas el real se ha dejado un 3,25% con el d¨®lar. La moneda estadounidense lleg¨® a alcanzar el valor de 4,10 reales. ¡°Aunque el cambio tambi¨¦n sufra influencias del exterior, el real ha sido la moneda de los pa¨ªses emergentes que m¨¢s se ha devaluado. Es un reflejo de la inestabilidad de Brasil¡±, afirma Abdelmalack. Sin embargo, la analista de Capital Markets cree que los parlamentarios se est¨¢n esforzando para aprobar la reforma de las pensiones. Y los inversores se aferran a esta esperanza. ¡°Contamos con que el texto sufra algunas enmiendas, pero se apruebe; el Congreso es consciente de la relevancia de la reforma, aunque no apoye al Gobierno¡±, agrega.
Silvio Cascione, analista de la consultor¨ªa pol¨ªtica Eurasia, tambi¨¦n cree que se va a aprobar la reforma, aunque la tensi¨®n entre el presidente y el Congreso pueda dificultar el tr¨¢mite. ¡°El propio Congreso se est¨¢ apropiando de esta agenda del Ejecutivo y la protege, ya que los diputados temen que la crisis pueda instaurarse si la reforma no se aprueba y quieren blindar el proyecto¡±, explica. Sin embargo, es dif¨ªcil saber si otras reformas y medidas se tratar¨¢n de la misma forma en un Gobierno que no tiene una base de apoyo parlamentario consolidada. ¡°El hecho de que la reforma de las pensiones est¨¦ blindada no significa que la tensi¨®n pol¨ªtica no est¨¦ creciendo. Hay riesgo de que se paralicen medidas provisionales [decisiones presidenciales que requieren ratificaci¨®n] y proyectos, lo que perjudicar¨ªa los planes econ¨®micos del Gabinete¡±, explica.
Seg¨²n S¨¦rgio Vale, economista jefe de la consultor¨ªa MB Asociados, el mercado se ha dado cuenta de c¨®mo gobierna realmente Bolsonaro. "Exist¨ªa la ilusi¨®n de que ser¨ªa diferente [una vez llegado al poder], pero ¨¦l no muestra se?ales de que vaya a cambiar. Sigue con el esp¨ªritu de guerra de las elecciones, los hijos lo incitan, le da demasiada importancia a nimiedades y a la cuesti¨®n de las costumbres", explica.
Parlamentarismo encubierto
Sin embargo, al igual que otros especialistas, Vale defiende que hoy, a pesar de las divergencias y pol¨¦micas, el proyecto de la reforma de las pensiones est¨¢ por encima del Gobierno. Y el mercado ahora pone todas sus fichas en un nuevo nombre para salvar el proyecto: "Hoy la econom¨ªa derrapa, existe el riesgo de una nueva recesi¨®n. Por m¨¢s que haya tensi¨®n con Bolsonaro, el Congreso sabe que la reforma es necesaria". El mercado, dice, ve a Rodrigo Maia, el presidente de la C¨¢mara, como "el gran avalista de la reforma". "Ve que hay voluntad por parte de los diputados y que todo puede irse al garete si le pasa algo al liderazgo de Maia", destaca Vale.
Para este economista, la tendencia es que el Ejecutivo de Bolsonaro pierda cada vez m¨¢s fuerza. ¡°Los cambios y las medidas vendr¨¢n cada vez m¨¢s del Congreso y el presidente coleccionar¨¢ derrotas. Es una especie de parlamentarismo encubierto. Los l¨ªderes de los partidos se comprometen con el proyecto econ¨®mico propio, poniendo su ADN en la reforma de las pensiones y en la tributaria¡±, opina. Adem¨¢s, la inestabilidad creada por Bolsonaro pueden dificultar todav¨ªa m¨¢s la reactivaci¨®n de la econom¨ªa, seg¨²n Vale. ¡°La reforma de las pensiones sigue siendo extremamente necesaria, pero ella sola no har¨¢ que el pa¨ªs vuelva a crecer. La inestabilidad pol¨ªtica dificulta de nuevo la inversi¨®n a largo plazo. Otra vez hay un comp¨¢s de espera¡±, explica.
MB Asociados estima un crecimiento medio del 2% del PIB durante los cuatro a?os de mandato de Bolsonaro. ¡°De la manera como se comporta, creo que el Gobierno actual es de transici¨®n, que prepara el terreno incluso con reformas. Pero solo un nuevo Ejecutivo con una estrategia pol¨ªtica menos beligerante sabr¨¢ realmente aprovechar las condiciones para que el pa¨ªs vuelva a tomar el camino del crecimiento¡±, cierra.
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